Кредитоспособность СНГ растет рискованно
Мониторинг рейтингов
Устойчивый рост экономик и стабильные цены на нефть создадут благоприятную конъюнктуру в странах СНГ после окончания широкомасштабных шоков 2014–2016 годов, говорится в прогнозе Moody’s по суверенным рейтингам этого региона на 2018 год. Прогноз рейтингов на 2018 год для России и Украины позитивный, у остальных восьми обозреваемых агентством стран — стабильный (Moody’s включает в эту группу Грузию, покинувшую Содружество в 2009 году, и не включает Туркмению и Узбекистан).
В обзоре отмечается, что на фоне сохраняющегося высокого уровня госдолга (как и долга в иностранной валюте) и слабости банковских систем страны СНГ, за исключением РФ, могут оказаться уязвимыми в случае резкого повышения рыночных ставок или обесценивания национальных валют. Среднее соотношение госдолга к ВВП в странах Содружества в 2018 году составит 55% (в РФ — 20%) против 32% в 2013-м. Недавнее повышение прогноза суверенного рейтинга РФ и прошлогоднее — Казахстана отражает эффективность мер правительств этих стран по снижению зависимости от колебаний цен на нефть. Позитивный же прогноз по Украине в Moody’s объясняют улучшением ситуации с ликвидностью — благодаря программе поддержки МВФ и «потенциалу для дальнейшего прогресса попыток реформ».
Восстановление российской экономики и повышение цен на нефть (в агентстве полагают, что до 2021 года они будут колебаться в коридоре $40–60 за баррель) будут способствовать росту ВВП региона в среднем на 3,2% в 2018 году и 3,5% в 2019–2021 годах, однако возврата к докризисным темпам пока не предвидится. Рост реального ВВП в РФ составит порядка 1,5%, в Казахстане — около 3%. Кроме того, нефтяные цены ослабят давление на условия внешней торговли этих стран (как и Азербайджана), ожидается рост ненефтяного экспорта, уровня занятости и заработной платы, что увеличит частное потребление. Рост в РФ окажет благоприятное влияние на экономику всего региона, поскольку она остается центром притяжения трудовых мигрантов из соседних стран. Однако новые санкции и контрсанкции могут помешать дальнейшей диверсификации экономики РФ и привести к углублению противостояния с Западом, подрывая перспективы интеграции других стран СНГ (особенно членов ЕАЭС) в глобальные цепочки поставок.