Инвесторы уходят от санкций
Как российский рынок пережил «черный понедельник»
Расширение американских санкций спровоцировало распродажу активов на российском финансовом рынке. По итогам понедельника фондовые индексы рухнули на 8–11%, а курсы доллара и евро взлетели на 3,7–4%. В самом начале торгов на Московской бирже курс евро преодолел уровень 72 руб./€, а к концу основной сессии закрепился возле отметки 74,15 руб./€ (вблизи максимума с 20 сентября 2016 года). Курс доллара в ходе торгов преодолел уровень в 60 руб./$, а закрылся на отметке 60,15 руб./$. За день ведущие валюты подорожали соответственно на 2,8 руб. и 2,06 руб. Массированная распродажа российских ценных бумаг затронула фондовый рынок. По итогам дня индекс Мосбиржи остановился возле значений начала года — 2090,88 пункта. Индекс РТС обновил семимесячный минимум, достигнув отметки 1094,98 пункта. По итогам торгов многие ликвидные акции потеряли в цене 12–20%. Еврооблигации российских эмитентов, согласно данным Reuters, в понедельник упали на 1–3%.
В последний раз российский финансовый рынок так лихорадило в «черный понедельник» 3 марта 2014 года. Тогда новость о проведении референдума о присоединении Крыма к России иностранные инвесторы восприняли как сигнал для распродажи рублевых активов, опасаясь санкций со стороны западных стран. В результате всего за один день ведущие фондовые индексы обвалились на 11–12%. В то же время курс доллара и евро выросли на 1,1–1,7 руб., до 37 руб./$ и 51,2 руб./€.
По сообщению En+, «поздно вечером в пятницу компания была проинформирована о том, что депозитарий Citi приостановил операции по программам GDR En+ Group». Британское управление по финансовому регулированию и надзору (Financial Conduct Authority) приостановило торги бумагами En+ в Лондоне для американских инвесторов в связи с санкциями США. Как передало агентство Reuters, в понедельник международный депозитарно-клиринговый центр Euroclear сообщил, что проводит оценку новых санкций США против России и принимает меры для их соблюдения. Другой депозитарий Clearstream сообщил, что «адаптировал» свою программу соблюдения санкций. «Вслед за падением акций Rusal и En+, а также после того, как по техническим причинам, связанным с введением санкций, в торговом терминале Bloomberg пропали котировки евробондов Rusal, иностранные инвесторы начали сокращать позиции всех российских ценных бумагах»,— отмечает гендиректор «Спутник — Управление капиталом» Александр Лосев.
По словам участников рынка, в прошлую пятницу не все до конца оценили масштаб бедствия, поэтому только в понедельник начались большие продажи, прежде всего со стороны иностранных инвесторов. «Российские бумаги вновь попали в число "токсичных", держать которые категорически запрещено»,— отмечает трейдер западного банка. «На рынке появилось много вынужденных продавцов, однако мы не знаем, кто будет готов взять на себя риски в текущих обстоятельствах»,— отмечет аналитик по стратегическим исследованиям развивающихся рынков Julius Baer Хайнц Рюттиман. «У инвестфондов emerging markets еще с прошлого года был рекордный "перевес" по российским акциям. И в такой ситуации они вполне логично предпочитают его сократить, а новому спросу взяться пока неоткуда»,— отмечает глава управления аналитических исследований УК «Уралсиб» Александр Головцов. По оценке аналитика MidLincoln Ованеса Оганисяна, из акций Rusal международные инвесторы могут вывести $600 млн, еще около $3 млрд — из ценных бумаг «Сургутнефтегаза», «Полюса», ГМК «Норильский никель», которые входят в индексы MSCI. Вместе с тем международные рейтинговые агентства пока не предприняли никаких действия в отношении рейтингов компаний, попавших под санкции. «Нельзя исключить, что кредитное качество некоторых эмитентов может измениться под воздействием событий, связанных с санкциями»,— отмечет старший аналитический директор S&P в России Борис Копейкин.
Стартапы в красной зоне
Впрочем, дальнейшего сильного снижения на рынке не ждут. По словам директора аналитической группы по финансовым организациям Fitch Ratings Александра Данилова, паническая распродажа долговых бумаг российских компаний, не попавших в санкционный список, будет иметь ограниченный эффект. «Госбанки и так уже под санкциями — они фондируются в основном за счет депозитов, а внешние долги постепенно гасят. Банкам и компаниям, у кого доступ к международным рынкам сохранился, вероятно, будет дороже там занимать, но не у всех есть в этом потребность»,— отмечает господин Данилов. К тому же российские фондовые индексы на 2/3 состоят из акций компаний-экспортеров, которые выигрывают от текущего ослабления рубля. В понедельник рублевая стоимость нефти Urals вплотную приблизилась к уровню 4 тыс. руб. за баррель, что всего на 4% ниже исторического максимума, установленного в декабре 2014 года. «Через какое-то время эмоции утихнут, и инвесторы начнут обращать внимание на эти обстоятельства»,— считает Александр Лосев. Поэтому уже в ближайшие дни активы российских компаний, не попавших напрямую под санкции, а также российский рубль могут частично отыграть снижение.