Генкомпания продает долю в СП с Voith Hydro

По данным “Ъ”, государственная «РусГидро» планирует до конца года продать за 450 млн руб. 40% в машиностроительном СП «ВолгаГидро» своему австрийскому партнеру Voith Hydro. Соглашение изначально предусматривало выход энергокомпании из СП, но «РусГидро» продает долю раньше — еще до завершения строительства первой очереди завода по выпуску гидротурбин. Эксперты отмечают, что это снижает цену актива, но выход позволит «РусГидро» не инвестировать во вторую очередь завода.

«РусГидро» планирует выйти из СП по выпуску гидроэнергетического оборудования с австрийской Voith Hydro — ООО «ВолгаГидро», вопрос заочно рассматривался 3 октября советом директоров энергохолдинга. Рекомендация о прекращении участия компании в ООО содержится в директиве, подписанной первым вице-премьером Антоном Силуановым (есть у “Ъ”). Речь идет о продаже 40% «РусГидро» в уставном капитале ООО, пакет, по данным “Ъ”, могут выкупить австрийские партнеры, имеющие преимущественное право. Стоимость доли, говорит источник “Ъ”, оценивается в 450 млн руб., что сопоставимо с взносом «РусГидро» в проект. Сделка может быть закрыта до конца года.

В «РусГидро» сообщили “Ъ”, что до принятия решений советом директоров комментировать повестку заседания не будут. В Voith Hydro на запрос “Ъ” оперативно не ответили.

Евгений Дод, тогда председатель правления «РусГидро», о партнерстве с Voith Hydro, 14 марта 2013 года (цитаты по Reuters)
«Силовые машины» загружены по самые уши нашими заказами. Привлечение иностранных инвесторов на российскую территорию и сборка под нас — ключевая задача

Соглашение о строительстве завода по производству гидротурбинного оборудования «ВолгаГидро» в Балаково Саратовской области партнеры подписали в 2011 году на Петербургском экономическом форуме. Операционное управление СП осуществляет австрийский концерн. Предполагалось, что на площадке по долгосрочному контракту (на 14 лет) будут произведены 20 гидротурбин по 60 МВт каждая для Саратовской ГЭС. В 2011 году инвестиции в проект оценивались в €1 млрд.

В директиве продажа объясняется программой отчуждения непрофильных активов. Но «РусГидро» покидает проект раньше срока: планировался выход через три-пять лет после запуска завода, а стройка еще не завершена. Начало производства запланировано на первый квартал 2019 года. Один из собеседников “Ъ” объясняет это слабой экономикой проекта.

Наталья Порохова из АКРА отмечает, что «РусГидро» — почти монопольный покупатель на рынке гидротурбин в РФ (ГЭС также есть у «Евросибэнерго» Олега Дерипаски, ТГК-1 «Газпром энергохолдинга» и др.). По ее оценке, проект может быть экономически необоснован в связи либо с объемами рынка, то есть инвестпрограммой «РусГидро», либо с неконкурентной ценой, например, из-за высокой доли импортных комплектующих.

Глава «Infoline-Аналитики» Михаил Бурмистров находит, что позиция «РусГидро» не выглядит последовательной: компания выходит из актива в момент, когда предприятие практически построено, в преддверии запуска первой очереди. Это, по его мнению, ограничивает возможность продажи доли в компании кому-либо, кроме Voith Hydro, и не позволит получить высокую цену. В то же время, отмечает эксперт, задача локализации технологий и формирования на рынке альтернативного «Силовым машинам» поставщика гидротурбин уже решена. «Продажа бизнеса позволит "РусГидро" не финансировать инвестиции, связанные со строительством второй очереди, — говорит эксперт.— Для Voith Hydro ключевой задачей станет покупка у "РусГидро" доли на взаимоприемлемых условиях при сохранении гарантий долгосрочной загрузки мощностей».

Татьяна Дятел, Денис Скоробогатько