Выгодно ли банку приобретать долю холдинга

Подключение установлено: Сбербанк, кажется, нашел выход на российский интернет-рынок. После слухов о сорвавшейся покупке доли в «Яндексе» кредитная организация собирается войти в капитал холдинга Rambler Александра Мамута. В Сбербанке подтвердили «Интерфаксу» факт переговоров, но от дальнейших комментариев отказались. А источники РБК сообщили, что стороны согласовали условия сделки и могут объявить о ней на этой неделе. Интернет-компания не раскрывает своих финансовых показателей, но по информации СМИ, у нее многомиллиардные долги. Зачем Сбербанку такой актив? И в какую сумму он обойдется? Выяснял Григорий Колганов.

Сбербанк с завидным упорством стремится добавить интернет-бизнес в свою экосистему, где уже нашлось место мобильному оператору, маркетплейсу и онлайн-медицине.

Такая настойчивость не удивляет главу думского комитета по финансовому рынку Анатолия Аксакова: за цифровыми технологиями будущее этой сферы, а кредитная организация под руководством Германа Грефа может себе позволить такие инвестиции. «Один из самых рентабельных банков, с огромной прибылью. Сейчас цифровое направление является одним из самых перспективных в развитии финансовых рынков. Анализ данных, которые в онлайн-системах загружены, для того чтобы лучше понимать ситуацию на рынке потенциальных клиентов, интересен в том числе такому игроку, как Сбербанк», — пояснил Аксаков.

По данным СМИ, доля Сбербанка в Rambler Group может дойти до 46%, но для этого придется взять на себя долги интернет-холдинга — система «СПАРК-Интерфакс» оценивает их в 15 млрд руб. Вероятно, такой и будет сумма минимальных инвестиций кредитной организации в этот актив, полагает аналитик «Финам» Леонид Делицын: «Это был актив, который оценивался в сумму порядка полумиллиарда долларов. Скорее всего, дешевле-то он не стал, а, наверное, стал дороже со временем. Получается, по нынешнему курсу это должно быть где-то 30-40 млрд руб. Сбербанк купит некоторую долю. Это может оказаться доля как раз достаточная для покрытия долгов или значительной их части, например».

Как уточняет РБК, помимо покрытия долгов, Сбербанк собирается инвестировать в развитие онлайн-кинотеатра Okko. Как скоро окупятся эти вложение, судить сложно, поскольку мало что известно о прибыльности активов. Тот же Okko раскрывает данные только о выручке, по итогам прошлого года она выросла на 80%, до 2,5 млрд руб, но не о прибыли.

Однако, возможно, отбивать инвестиции планируется иначе, рассуждает президент компании Agranovsky IT Investments&Consulting Антон Аграновский, ведь Rambler Group включает в себя более 30 онлайн-медиа, в том числе довольно популярные общественно-политические СМИ. «В России тенденция на вхождение государственных структур в крупнейшие агрегаторы интернет-трафика. Это связано, видимо, с желанием контролировать аудиторию, пользовательские настроения, чтобы не допускать, как любят у нас говорить, раскачивания лодки. Политические проекты по умолчанию не могут быть экономически эффективными, они преследуют совершенно другую цель и теперь измеряются в других параметрах», — заявил Аграновский.

Впрочем, чисто экономические мотивы сделки просматриваются лучше, говорит президент Ассоциации интернет-издателей Иван Засурский. Он в свое время готовил Rambler к выходу на биржу и считает, что холдинг до сих пор в состоянии принести выгоду Сбербанку: «Они взяли, может быть, не самого легкого игрока на рынке, давно запущенного, не самого правильно управлявшегося. Тем не менее, Rambler остается достаточно интересным активом. У компании есть куча компетенций цифровых и консолидирована куча активов, включая “ЖЖ”.

Наверное, с точки зрения глобальной синергии, для Сбербанка это полезно».

Если сделка состоится, в выигрыше однозначно окажется санированный государством банк «Траст», которому сейчас принадлежат долги Rambler Group.

По данным РБК, в периметр сделки не войдут некоторые активы Rambler Group, в частности, объединенная сеть офлайн-кинотеатров «Синема Парк» и «Формула кино».