Десять НПФ сконцентрировали 90% пенсионного рынка

По итогам 2018 года пенсионный рынок приблизился к олигополии, а в 2019-м и вовсе стал олигополистическим. Десятка крупнейших негосударственных пенсионных фондов (НПФ) собрала у себя 90% всех пенсионных денег, сконцентрированных в НПФ. При этом центром консолидации стали государственные структуры, которые готовы на себя взять риски, созданные самим государством, частники же избавляются от пенсионных активов. В итоге мы можем получить «госолигополию», полагают эксперты.

Структура рынка частных фондов «максимально приблизилась» к характеристикам олигополистических рынков, приходят к выводу аналитики агентства «Эксперт РА» в своем ежегодном обзоре российской отрасли НПФ (с ним ознакомился “Ъ”). «Доля десяти крупнейших НПФ в совокупном объеме пенсионных резервов и накоплений по итогам 2018 года увеличилась с 81,4% до 88,5%»,— обосновывают они свое заключение. Отсечкой для олигополистического рынка аналитики агентства считают концентрацию рынка у крупнейших игроков на уровне 90%.

В прошлом году завершились два крупных объединения частных фондов: в середине года попавшие в периметр санации банка «ФК Открытие» три НПФ слились на базе «ЛУКОЙЛ-Гаранта» (сейчас НПФ «Открытие», см. “Ъ” от 23 августа 2018 года), а в конце года «Согласие ОПС» и «Нефтегарант НПО» присоединились к фонду «Нефтегарант». НПФ «Открытие» с активами на начало этого года 565 млрд руб. занимал вторую строчку, однако в первом квартале опустился на третье место (активы снизились до 556 млрд руб.), уступив «Газфонду Пенсионные накопления» (563,7 млрд руб.). НПФ «Нефтегарант», как и прогнозировал “Ъ” (см. номер от 14 мая 2018 года), закрепился на девятом месте (205,6 млрд руб.).

Объединение частных фондов продолжилось и в этом году. В первом квартале НПФ «Сафмар» присоединил фонд «Доверие». В результате единый фонд (264,7 млрд руб. активов) по итогам первых трех месяцев года вышел на шестое место, обогнав НПФ «Будущее» (256,5 млрд руб.). В итоге, по оценкам “Ъ”, концентрация топ-10 российских частных фондов превысила 90% рынка резервов и накоплений. Впрочем, рынок ОПС уже давно живет в фазе олигополии. На начало прошлого года у топ-10 игроков было сконцентрировано более 92,4% всех пенсионных накоплений, сейчас же этот показатель на 2,6 процентного пункта выше. Рынок негосударственного пенсионного обеспечения (НПО) более диверсифицирован, но и он приближается к олигополистическому. На начало года у десяти крупнейших игроков было сконцентрировано 89,5% всех пенсионных резервов.

Филипп Габуния, директор департамента Банка России, в интервью РБК, 17 ноября 2014 года
Вызывает опасение, что на рынке может произойти избыточная концентрация, но пока мы негативных тенденций не видим

Аналитики «Эксперт РА» прогнозируют дальнейшую концентрацию рынка. «В 2019–2020 годах консолидация рынка продолжится, однако она будет иметь более плавный характер»,— говорится в обзоре агентства. Например, фонд «Большой» продолжает процедуру объединения с НПФ «Владимир» (см. “Ъ” от 26 ноября 2018 года). Планировалось также присоединение к фонду «Будущее» ряда более мелких фондов, принадлежащих инвесткомпании «Ленинградское адажио» (см. “Ъ” от 10 декабря 2018 года). Также, по словам нескольких собеседников “Ъ”, близких к центрам консолидации, крупные игроки ведут переговоры или настроены на покупку более мелких.

«Продолжающимся драйвером олигополизации рынка станет его огосударствление»,— прогнозирует гендиректор консалтинговой компании «Пенсионные и актуарные консультации» Евгений Якушев. По его словам, частные инвесторы под давлением ужесточающихся регуляторных норм и увеличивающихся регуляторных рисков будут стремиться выйти из бизнеса, даже фиксируя убытки. Вместе с тем госструктуры, обладающие большим лоббистским ресурсом, сохранят тренд на консолидацию вокруг себя пенсионных активов. «В среднесрочной перспективе на пенсионном рынке можно будет увидеть странное явление — сформировавшуюся государственную олигополию»,— резюмирует эксперт.

Илья Усов