Компания пересматривает дивидендную политику вслед за ростом выплат

Акции «Газпрома» превысили максимум 2011 года на заявлении компании о том, что та разрабатывает новую дивидендную политику на замену документу от 2010 года. После решения совета директоров «Газпрома» о выплате в этом году рекордных в истории дивидендов инвесторы начинают надеяться на то, что компания изменит свой традиционный курс на максимизацию капитальных вложений и начнет в большей степени делиться прибылью с акционерами.

Акции «Газпрома» на Московской бирже выросли на 3,4% к 17:30 мск, превысив 214 руб. за бумагу. Тем самым был побит прошлый максимум, достигнутый в апреле 2011 года.

Больше «Газпром» стоил только в 2008 году, когда котировки добрались до 360 руб. за акцию, однако после падения рынка в 2009 году компания уже никогда не приближалась к тем значениям.

Ралли в акциях «Газпрома» продолжается с 13 мая, когда компания официально объявила о намерении выплатить в этом году 16,61 руб. на акцию в виде дивидендов. Это рекордные выплаты в истории «Газпрома», в 2,1 раза больше, чем в 2018 году. С тех пор «Газпром» подорожал на бирже более чем на 30%.

Нынешний всплеск связан с тем, что компания в своей презентации к отчетности по МСФО за первый квартал заявила, что разрабатывает новую дивидендную политику.

Прежняя была утверждена в 2010 году и предусматривает выплату от 17,5% до 40% чистой прибыли по РСБУ. При этом Минфин требует от госкомпаний выплачивать 50% от прибыли по МСФО. Для сравнения, по РСБУ «Газпром» в 2018 году получил 933 млрд руб. чистой прибыли, по МСФО (с учетом показателей энергетического бизнеса и «Газпром нефти») — 1,45 трлн руб.

Как заявил на пресс-конференции глава финансового департамента Александр Иванников, скорее всего, 50% от прибыли по МСФО «будет верхней планкой выплат» в новой дивидендной политике. Руководство компании хочет довести выплаты до этого уровня в течение трех лет, но не гарантирует этого. На самом деле, подчеркнул топ-менеджер, «Газпром» не может гарантировать, что выплаты не опустятся ниже уровня 2018 года в 16,61 руб. на бумагу.

Инвесторы много лет критиковали руководство «Газпрома» за то, что компания предпочитает инвестировать свою прибыль в очень капиталоемкие проекты (некоторые из которых имеют неочевидную окупаемость) вместо того, чтобы направлять ее на дивиденды. В апреле этого года в менеджменте компании произошли существенные перестановки. В частности, многолетний финансовый директор «Газпрома» Андрей Круглов ушел в Минфин, ему на смену пришел Фамил Садыгов из Газпромбанка.

Юрий Барсуков