Кому выгодна продажа акций кредитной организации

Правительство решилось на покупку доли Сбербанка у ЦБ, но эффект от сделки до конца не ясен. Судя по законопроекту Минфина, пакет Центробанка будет выкуплен за счет средств Фонда национального благосостояния по рыночной стоимости. Регулятор получит около 2,5 трлн руб. И, по данным «Интерфакса», из них почти 1,5 трлн вернется в бюджет. В Минфине объясняют: покупка доли решит проблему конфликта интересов, когда ЦБ одновременно и владелец Сбербанка, и надзорный орган. Но в чем на самом деле смысл этого маневра? Разбирался Владислав Викторов.

Сейчас Центробанку принадлежит 52% акций Сбербанка. По некоторым оценкам, их стоимость составляет почти 3 трлн руб. Сумма внушительная, но резервы от этого не опустеют, говорят в Минфине. Ведомство рассчитывает, что на выкуп хватит излишков нефтегазовых доходов, которые поступают в Фонд национального благосостояния. И для правительства это выгодная сделка, ведь лучше вложить деньги в покупку акций банка, которые принесут больше дивидендов, чем, например, гособлигации. Но вот что дальше делать с этим активом, пока вопрос, говорит независимый экономический эксперт Владимир Рожанковский: «Мне понятны резоны, но речь идет о покупке блокирующего пакета. Конечно, доходность нужна и ликвидность. Вот на счет ликвидности у меня есть сомнения. Сможем ли мы извлечь 50% Сбербанка из ФНБ в экстренной ситуации? Ответ, разумеется, нет».

По данным “Ъ”, дивиденды, которые будет получать Фонд национального благосостояния от Сбербанка, в ближайшие два года потратят на выполнение социальных проектов из послания президента. Правда, у фонда пока нет полной суммы для выкупа акций, поэтому все будет происходить поэтапно. И, как говорят в Минфине, в лучшем случае в течение года. Законопроект, который должен запустить процедуру, в Госдуме пообещали принять до конца весенней сессии. И пока все это выглядит слишком уж туманно, отмечает экономический обозреватель “Ъ FM” Олег Богданов: «Валюта, в которой будет оплачиваться сделка, это доллары или евро. И ЦБ сделал заявление, что валюта, которая поступит от нее, будет продаваться на рынке в течение трех-семи лет. И, естественно, сразу начал укрепляться российский рубль. Такая мутная получается схема: с одной стороны, валюту покупают, с другой стороны, ее будут продавать. Будет какая-то стерилизация, я думаю, со стороны Центрального банка для того, чтобы путаницу определенную не вносить».

Но главный вопрос: кто же в итоге окажется в выигрыше от сделки? Ведь разговоры о продаже акций ведутся давно, но именно ЦБ и Сбербанк всегда выступали против этого. Очевидно, что в плюсе правительство, у которого теперь всегда будет доступ к деньгам, отмечает начальник аналитического управления банка БКФ Максим Осадчий: «Такое впечатление, что ждали момента перехода к Мишустину, не доверяли Дмитрию Анатольевичу. Это мощнейший инструмент слияния для финансирования каких-то проектов. Особенно, если сменится президент Сбербанка. Будет ли новое начальство в лице Мишустина терпеть своеволие Грефа — большой вопрос. Не даром же Герман Оскарович заявил, что в случае, если не будет принята его стратегия, он может уйти с поста».

Кроме того, смена акционера открывает и еще одну возможность — приватизацию банка. К слову, в Госдуме еще в январе заявляли, что это было бы возможно только после передачи пакета ЦБ правительству. Во вторник на фоне новостей о продаже акций банка сама компания дорожала более чем на 90 млрд руб., так что время для сделок пришло, полагает директор института стратегического анализа компании «ФБК» Игорь Николаев: «Стоимость акций начала расти. Это хорошее условие для того, чтобы продать их часть. Естественно, всегда хочется продать дороже.

Несмотря на то, что у государства денег много, надо не забывать о фискальных целях приватизации. А тут появляется возможность привлечь в результате реализации пакета многие миллиарды рублей».

Впрочем, эксперты отмечают, что приватизация — это вопрос нескольких лет. Пока для правительства важнее деньги, которые будут поступать от акций Сбербанка. К примеру, за 2019 год ЦБ должен получить 250 млрд дивидендов. Да и в целом, по подсчетам “Ъ”, в бюджет попадет больше 2 трлн дополнительных средств. А это даже больше, чем нужно для реализации социальных мер из недавнего послания президента.

Новости о продаже доли ЦБ в Сбербанке позитивно сказались на рубле. Во вторник доллар обвалился почти на 90 копеек —за американскую валюту давали 63,02 руб. Как пишет “Ъ”, в дальнейшем регулярная продажа валюты регулятором дополнительно поддержит рубль.