Новый актив войдет в «ЮэСэМ Телеком»

Владелец «ИКС Холдинга» Антон Черепенников до конца года продаст его холдингу USM Алишера Усманова в обмен на 10% акций в объединенной компании «ЮэСэМ Телеком», куда входит «МегаФон». Это объединение даст возможность «ИКС Холдингу» привлекать больше клиентов в корпоративном и госсекторе, а «МегаФону» — повысить экспертизу в области цифровизации отраслей, причем альянс позволит увеличить общую стоимость их активов до 700 млрд руб., считают эксперты.

Холдинг USM Алишера Усманова создал холдинговую компанию «ЮэСэМ Телеком», которая объединит ключевые активы холдинга в области телекоммуникаций и IT и до конца года приобретет 100% группы «ИКС Холдинг» Антона Черепенникова, сообщили “Ъ” в USM. В «ИКС Холдинг» входит более 25 IT-компаний, включая «Цитадель», «Форпост», Yadro, «Криптонит» и Nexign.

Таким образом, «ИКС Холдинг» станет подразделением «ЮэСэМ Телекома», который уже владеет 100% «МегаФона».

Сделка будет структурирована путем обмена долей в компаниях. Основатель «ИКС Холдинга» Антон Черепенников в результате сделки получит 10% акций «ЮэСэМ Телеком», 80% останется у USM, еще 10% — у гендиректора USM Ивана Стрешинского, который возглавит и «ЮэСэМ Телеком». Гендиректор «МегаФона» Геворк Вермишян и гендиректор «ИКС Холдинга» Антон Черепенников сохранят позиции в компаниях, при этом господин Черепенников станет операционным директором «ЮэСэМ Телекома» и войдет в совет директоров «МегаФона». Объединение сильных сторон «МегаФона» и «ИКС Холдинга» позволит холдингу стать крупнейшим в СНГ и Восточной Европе поставщиком цифровых услуг и решений, уверены в USM.

«ИКС Холдинг» зарегистрирован в декабре 2018 года, его структуры работают в том числе на рынке решений для систем оперативно-разыскных мероприятий (СОРМ). В ГК «Цитадель» входят разработчики таких решений «МФИ Софт» и «Сигнатек» — они оказались в перечне из семи компаний, чье оборудование операторы могут использовать для реализации требований «закона Яровой» (такой перечень два года назад составила Минкомсвязь). Крупнейшими заказчиками «МФИ Софт» являются «МегаФон» и «Ростелеком». В 2018 году «МегаФон» закупил у компании системы хранения данных для исполнения «закона Яровой» на 923,5 млн руб., а «Ростелеком» в 2019 году потратил на это оборудование около 3 млрд руб., сообщали «Ведомости». «ИКС Холдинг» также участвует в альянсе «Ростелекома» и «Ростеха» в области разработки и производства систем хранения данных для реализации «закона Яровой».

Между «ИКС Холдингом» и «МегаФоном» неоднократно проходили сделки.

«МегаФон» продал ему компанию «Кометрика», которая разрабатывает технологии на основе блокчейна. «ИКС Холдинг» выкупил у структур USM разработчика биллинговых систем «Петер-Сервис», который поставлял биллинг «МегаФону».

Бизнес «ИКС Холдинга» во многом поддерживался со стороны USM, его основным заказчиком является «МегаФон», поэтому нельзя сказать, что происходит объединение двух независимых компаний, отмечает аналитик «Ренессанс Капитала» Александр Венгранович. Сделка структурирована таким образом, что, получая 10% в «ЮэСэМ Телекоме», Антон Черепенников фактически сохраняет долю в «ИКС Холдинге» и получает долю в «МегаФоне», который сейчас стоит более 500 млрд руб., констатирует он.

Исходя из финансовых показателей 2019 года, управляющий партнер AC&M Михаил Алексеев оценивает капитализацию «МегаФона», а соответственно, и «ЮэСэМ Телекома» без учета «ИКС Холдинга» в 540 млрд руб.

Консолидированная выручка «ИКС Холдинга» по итогам 2018 года составляла около 80 млрд руб. и при росте минимум на 15% в 2019-м она могла составить более 90 млрд руб., рассуждает он. «С учетом того что EBITDA подобного бизнеса не очень высокая и может оцениваться в 25%, при мультипликаторе в шесть EBITDA капитализация холдинга может оцениваться примерно в 140 млрд руб.»,— говорит господин Алексеев. Таким образом, стоимость «ЮэСэМ Телекома», включающего «ИКС Холдинг», может составлять около 700 млрд руб., уточняет он.

По мнению Михаила Алексеева, стороны сделки рассчитывают, что при объединении активы подорожают, ведь «ИКС Холдинг» сможет привлекать больше клиентов из секторов B2B и B2G, с которыми работает «МегаФон», а «МегаФон» получит беспрецедентную экспертизу и ресурсы. «В истории ''МегаФона'' было много сделок, которые вызывали неоднозначную реакцию на фондовых рынках, в числе которых приобретение ''Скартела'', ''Евросети'', покупка и продажа Mail.ru Group»,— отмечает господин Алексеев. Но, добавляет он, текущая сделка логична и отражает эволюцию оператора от создания телеком-продуктов для розничного рынка к созданию продуктов для цифровой трансформации отраслей.

Юлия Тишина