Рублевые активы в апреле выросли в цене

После рекордного обвала в марте в апреле волатильность на российском рынке заметно снизилась. Ведущие российские индексы прибавили 6–11%, курс доллара стабилизировался чуть выше уровня 74 руб./$. Восстановлению рынков, в том числе российского, способствуют масштабные программы монетарного стимулирования зарубежных регуляторов, стабилизация рынка нефти, а также ожидания снятия карантинных мер в ряде стран на фоне снижения темпов распространения коронавируса. На информацию о том, что премьер РФ Михаил Мишустин заразился коронавирусом, валютный рынок не отреагировал.

Индекс Московской биржи 30 апреля закрылся на отметке 2653,35 пункта, что на 5,7% выше значений закрытия марта. Долларовый индекс РТС вырос более чем на 11% и достиг отметки 1131,72 пункта. Новость о госпитализации премьера Михаила Мишустина с подтвержденным диагнозом COVID-19 появилась уже после закрытия основной торговой сессии на бирже. При этом на вечерних валютных торгах реакции на эту информации не было.

С начала апреля на рынке преобладали «бычьи» настроения.

Уже за первые полторы недели индекс Московской биржи вырос более чем на 7% и 9 апреля достиг уровня 2700 пунктов, то есть значения, предшествовавшего обвалу 10 марта.

Однако в последующие дни весь рост был растерян, и 21 апреля индекс вернулся на уровень ниже уровня 2500 пунктов. Конец месяца вновь был за «быками».

Схожая динамика наблюдалась и на валютном рынке. Если в марте курс доллара поднимался на Московской бирже выше уровня 80 руб./$, то уже в первой декаде апреля он вернулся к 73 руб./$. После непродолжительного роста и достижения уровня 77 руб. снижение продолжилось. По итогам месяца курс остановился на отметке 74,4 руб./$, что почти на 4,8 руб. ниже апрельского максимума и на 7,4 руб. ниже максимума марта. Курс евро остановился возле отметки 81,3 руб./€, что на 5,5 руб. ниже максимума апреля и на 8 руб. ниже мартовского максимума.

Масштабные стимулирующие меры ведущих финансовых регуляторов в значительной степени успокоили инвесторов, оказав благотворное влияние не только на местные рынки, но и на российский рынок. В США общий объем поддержки составил около $3 трлн. Только на выкуп ценных бумаг европейский ЦБ собирается потратить €750 млрд. Банк Японии расширил программу выкупа рыночных активов более чем на ¥8 трлн, Банк Англии — на £200 млрд. «Велика вероятность того, что нас ждет продолжение стимулирующих программ»,— отмечает аналитик УК «Открытие» Ирина Прохорова.

Улучшилась ситуация и с главными раздражителями марта — эпидемией коронавируса и ценами на нефть.

Последние данные свидетельствуют о том, что пик заболеваемости в США и Европе пройден. Ряд европейских стран планируют постепенное снятие карантинных ограничений в начале мая. Оптимизм возвращается и на нефтяной рынок. В апреле была заключена расширенная сделка ОПЕК+, к которой присоединились и не входившие ранее в нее страны. Ограниченное предложение свободных объемов для хранения нефти вызвало высокую волатильность на рынке 20 апреля, в результате чего цена фьючерса на нефть WTI даже доходила до отрицательных значений. Однако в последнюю неделю месяца цены постепенно восстанавливались, в том числе в ожидании начала действия сделки ОПЕК+.

По данным Reuters, 30 апреля фьючерсы Brent превысили $25 за баррель, стоимость ближайшего контракта WTI поднималась до $18,6 за баррель. По словам стратега Сбербанка по операциям на товарно-сырьевых рынках Михаила Шейбе, нефть растет на сообщении Министерства энергетики Норвегии о том, что страна готова присоединиться к сокращению нефтедобычи и уменьшить суточную добычу в июне на 0,25 млн баррелей, а во втором полугодии — на 0,134 млн баррелей. Вместе с тем господин Шейбе ожидает возобновления «нисходящего тренда на фоне фундаментальной слабости нефтяного рынка». И здесь, по его мнению, «определяющим фактором станет динамика глобальных фондовых рынков».

Впрочем, пока российский рынок пожинает плоды роста аппетита инвесторов к риску. По оценкам главного аналитика долговых рынков БК «Регион» Александра Ермака, снижение доходности на рынке ОФЗ с середины марта (когда был зафиксирован локальный максимум) к концу апреля превысило 2 процентных пункта в среднем по рынку. По данным Reuters, доходность десятилетних ОФЗ опустилась до 6,1% годовых, а двадцатилетних — до 6,4%, минимального значения этого года. «Последняя волна ценового ралли началась примерно за две недели до апрельского заседания Банка России на фоне укрепления ожиданий инвесторов относительно снижения ключевой ставки для поддержки экономики»,— отмечает господин Ермак. В таких условиях Минфин последовательно наращивал размещение гособлигаций на аукционах. И после мартовских «каникул» разместил в апреле ОФЗ на сумму 340 млрд руб., выполнив более 50% квартального плана.

Вместе с тем участники рынка считают, что пока рано говорить об устойчивости роста.

По словам Ирины Прохоровой, влияние эпидемии коронавируса на экономику остается определяющим фактором для рынка до конца 2020 года. Беспокойство у аналитиков вызывает и выходящая негативная статистика по крупнейшим странам. «Вызванный карантинными мерами экономический спад пришелся на конец марта, поэтому полный масштаб негативных последствий начнет ощущаться во втором квартале, а дно рецессии пока находится вне поля зрения».— считает главный экономист Julius Baer Янвиллем Акет. По его мнению, это достаточное основание для сохранения нервных настроений на рынках.

Виталий Гайдаев