Падение финансового рынка принесло бумажные убытки

По итогам первого квартала крупнейшие управляющие компании существенно увеличили выручку от услуг доверительного управления. Вознаграждение компаний выросло до 8,26 млрд руб., что на 28% выше показателя предыдущего года. Однако из-за возросшей волатильности на фондовом рынке чистая прибыль компаний отрасли снизилась до 2,4 млрд руб. Впрочем, у многих компаний убытки оказались «бумажными» — вызванными текущей переоценкой активов.

“Ъ” подвел финансовые итоги работы крупнейших управляющих компаний в первом квартале 2020 года. Была проанализирована бухгалтерская отчетность 30 компаний и групп, под управлением которых находятся свыше 8 трлн руб. активов, а выручка по итогам предыдущих лет превышала 100 млн руб. в год.

В первом квартале суммарная выручка от услуг доверительного управления составила 8,26 млрд руб., что на 28% выше показателя первого квартала 2019 года.

Основной объем выручки обеспечили управляющие компании, работающие с крупными государственными и частными банками. В результате в число лидеров вошли группы компаний «Сбербанк Управление активами», «Альфа-Капитал», «ВТБ Капитал Управление инвестициями», а также «Райффайзен Капитал» и «РСХБ управление активами». Заметную долю в их бизнесе занимают паевые инвестиционные фонды (ПИФ) и частное доверительное управление. «После быстрого восстановления на рынке в 2019 году клиенты начиная с середины года начали наращивать свои вложения в розничные продукты»,— отмечает генеральный директор «Сбербанк Управление активами» Евгений Зайцев. По словам гендиректора УК «Открытие» Константина Федулинского, в первом квартале компания в 2,5 раза, до 8,6 млрд руб., увеличила объем продаж структурных продуктов розничным клиентам, что положительно сказалось на выручке компании.

Наблюдающееся у ряда компаний падение выручки, по словам гендиректора УК «Тринфико» Егора Кроткова, главным образом могло быть связано с отсутствием в первом квартале вознаграждения по крупным институциональным клиентам. «Ключевым направлением деятельности группы УК "Регион" является управление пенсионными активами, поэтому основная прибыль управляющих компаний приходится на вознаграждение по итогам года, и промежуточные итоги, квартальные в данном случае, непоказательны»,— отметила гендиректор «Регион Эссет Менеджмент» Екатерина Зайцева.

Высокая турбулентность, наблюдавшаяся на рынках в первом квартале, оказала существенное влияние на показатели чистой прибыли.

По оценкам “Ъ”, только треть управляющих компаний и групп смогла увеличить чистую прибыль, восемь компаний отразили в отчете убытки. Суммарный по отрасли показатель снизился по сравнению с тем же периодом 2019 года на 4%, до 2,4 млрд руб.

Значительный разброс в показателях компаний может быть связан с различиями в структуре собственного портфеля. «В первом квартале основу портфеля составляли еврооблигации российских эмитентов, валютная переоценка которых обеспечила больше половины прироста чистой прибыли. Еще 30% от прироста обеспечило снижение расходов, в частности, на активный маркетинг»,— отмечает гендиректор «Альфа-Капитала» Ирина Кривошеева.

Однако не у всех компаний эффект от переоценки был одинаковым. В частности, как рассказали в группе УК «Регион», суммарные убытки по РСБУ связаны с рыночной переоценкой облигаций высокого кредитного качества. «УК не воспользовались правом временного изменения правил переоценки отдельных категорий ценных бумаг (данное послабление было предоставлено согласно указаниям ЦБ) и применили рыночную переоценку по всем бумагам на отчетную дату»,— отмечает госпожа Зайцева. Впрочем, это «бумажные» убытки, следовательно, по мере восстановления рынка они будут компенсированы.

Участники рынка с осторожностью смотрят на перспективы ближайших кварталов. По словам Константина Федулинского, «при общем снижении в экономике у многих людей вопрос инвестиций уйдет на второй план и долгосрочное планирование и инвестирование смогут позволить себе немногие». «В ближайшие месяцы притоки средств будут ниже, чем в начале года, но по мере восстановления экономической активности привлечения к концу году будут увеличиваться»,— уверен Евгений Зайцев.

Дмитрий Ладыгин, Виталий Гайдаев