«Деньги» определили самые выгодные вложения лета

Минувшее лето было успешно практически для всех финансовых инструментов. При этом второй год подряд рейтинг самых доходных инвестиций в летний период возглавило золото, а также паевые инвестиционные фонды, на него ориентированные. Высокую прибыль обеспечили ПИФы, ориентированные на высокотехнологические компании, акции российских компаний. Аутсайдерами оказались рублевые вклады и облигации.

Золото

Второй год подряд самой доходной инвестицией по итогам лета становится золото. По оценке «Денег», покупка благородного металла в летние месяцы принесла бы инвестору свыше 20 тыс. руб. дохода на каждые 100 тыс. вложений. Это сопоставимо с результатом за аналогичный период прошлого года. С начала года вложения в золото обеспечили доход на уровне 56%.

Основной причиной столь высоких результатов стал рост стоимости благородного металла. В августе цена золота впервые в истории превысила рубеж $2000 за тройскую унцию. По данным агентства Reuters, 6 августа стоимость золота достигала отметки $2068 за тройскую унцию, что более чем на 20% выше показателя конца мая. 18 августа цена стабилизировалась возле отметки $2015 за унцию. Такого сильного роста на рынке не было девять лет. Летом 2011 года международные инвесторы были обеспокоены состоянием ведущих мировых экономик США и Европы, а также отсутствием новых шагов по их стимулированию от ФРС и ЕЦБ. В таких условиях цены за три летних месяца выросла почти на 19%, до $1250 за тройскую унцию.

Причины нынешнего роста — масштабные монетарные стимулы со стороны ведущих центробанков, непростая эпидемиологическая и геополитическая обстановка в мире. «Беспрецедентное снижение центральными банками базовых процентных ставок вкупе с реализацией рекордных программ прямой поддержки экономик (прежде всего домохозяйств) в США и Европейском союзе на фоне пандемии COVID-19 уже привели к снижению реальных процентных ставок и ожиданиям роста темпов инфляции. Это вкупе с политической неопределенностью в исходе выборов президента США и продолжающейся конфронтацией США и Китая стало идеальной комбинацией для роста цен на золото. Соответственно, и фонды золота, которые выступают самым простым и доступным способом инвестировать в золото, росли не менее активно»,— отмечает Александра Фалкова, портфельный управляющий «Сбербанк Управление активами».

Усилило эффект растущей цены золота повышение курса доллара на российском рынке, что привело к положительной валютной переоценке. По оценке «Денег», данный фактор добавил к результату не менее 5%.

Аналитики не исключают дальнейшего роста цен на золото, так как не ожидают быстрого разрешения торгового спора между США и Китаем. К тому же в преддверии президентских выборов в США неопределенность на рынках вырастет, что подтолкнет инвесторов к увеличению доли вложений в благородный металл. По оценкам аналитиков, стоимость золота во втором полугодии может подняться до $2250–2300 за унцию.

ПИФы

Превосходно отработали минувшее лето и российские управляющие. По оценкам «Денег», основанным на данных Investfunds, за неполные три месяца все 178 фондов, объем активов в которых превышает 100 млн руб., показали прирост стоимости пая. Лучшую динамику продемонстрировали фонды, декларация которых ориентирована на инвестиции в драгоценные металлы. По оценке «Денег», такие категории фондов за два с половиной месяца обеспечили инвесторам доход на уровне 10–30%. При этом в наибольшем выигрыше оказались фонды, которые наряду с золотыми ETF вкладывали в серебряные ETF, а также акции золотодобывающих компаний. По данным Bloomberg, за летние месяцы серебро подорожало почти на 60%, до $24,8 за унцию, акции «Полюса» (бывшее «Полюс Золото») и «Петропавловска» подорожали соответственно на 50% и 29%.

Сопоставимый результат с фондами драгоценных металлов обеспечили отраслевые фонды акций — высокотехнологических компаний и потребительского сектора. По данным Investfunds, паи таких фондов подорожали за летние месяцы на 16–25%. Остальные фонды акций принесли инвесторам доход на уровне 10–20%. Неплохо заработать инвесторы могли и на более консервативной категории фондов — еврооблигаций. По расчетам «Денег», фонды этой категории выросли на 2,5–15%.

В таких условиях среди частных инвесторов растет спрос на такого рода инвестиции. По данным Investfunds, только в период с июня по июль розничные инвесторы вложили в розничные ПИФы почти 31 млрд руб. Это в полтора раза выше результата за аналогичный период 2019 года.

В отсутствие внешних шоков подъем на рынках может продолжиться, так как центральные банки все равно продолжают расширять программы монетарного стимулирования. Вместе с тем управляющие не советуют инвесторам заниматься активной разбалансировкой фондов без лишней необходимости. По словам директора по инвестициям УК «Открытие» Виталия Исакова, ПИФы — инструмент для долгосрочных инвестиций, а не для краткосрочных спекуляций, поэтому рекомендуемый минимальный срок для инвестирования в консервативные фонды (рублевые и валютные облигации) — один год, а в сбалансированные и агрессивные — три года.

Акции

Высокую прибыль принес частным инвесторам рынок акций. В августе индекс Московской биржи после почти полугодового перерыва поднялся выше уровня 3000 пунктов. За неполные три месяца, завершившиеся 17 августа, индекс вырос более чем на 12% и закрепился у отметки 3060 пунктов. Это стало возможным благодаря общему росту аппетита к риску на фоне надежд на рост мировой экономики, а также повышению цен на нефть. В летние месяцы стоимость нефти Brent выросла на 33%, до $45 за баррель.

Лучше рынка выглядели ценные бумаги «Ростелекома» и «Магнита», стоимость которых выросла к середине августа соответственно на 20% и 24%. Акции высокотехнологичных компаний и ритейлеров опережают общерыночную динамику во всем мире, поскольку они меньше всех пострадали от пандемии COVID-19. Например, в потребительском секторе ажиотажный спрос на продовольствие в марте позволил крупнейшим продуктовым ритейлерам немного ускориться с точки зрения роста оборотов в отчетном периоде, отмечал главный аналитик «Открытие Брокер» Алексей Павлов. Например, «Магнит» и X5 Retail Group в первом квартале увеличили выручку на 17,9% и 15,6% в годовом сопоставлении соответственно.

Высокий доход принесли вложения в акции Сбербанка и «Роснефти» — 18% и 12% соответственно. Эти ценные бумаги были в числе наиболее пострадавших в начале весны, поскольку инвесторы закладывали в котировки негативный сценарий развития на рынках. Однако цены на нефть достаточно быстро восстановили большую часть утраченных позиций, что позволило «Роснефти» по итогам второго квартала отчитаться лучше ожиданий аналитиков. Быстрыми темпами происходит восстановление розничного кредитования, а также растут комиссионные доходы банков. В результате чистая прибыль Сбербанка в июле достигла максимального уровня за время COVID-19 — 65,6 млрд руб., что на 5% выше показателя июля, но на 13% меньше аналогичного периода 2019 года.

Впрочем, не все российские акции обеспечили прибыль своим покупателям. В летние месяцы акции «Норильского никеля» и «Газпрома» снизились в цене на 6,8% и 5,1% соответственно. Причины обесценения бумаг различны. В случае газового монополиста — это падение спроса на газ со стороны ключевых потребителей. В случае металлургической компании негативное влияние на оценки оказывают последствия аварии на дочернем предприятии, в результате которой произошла утечка 21 тыс. тонн дизельного топлива. Росприроднадзор оценил ущерб окружающей среде почти в 148 млрд руб. (примерно $2,1 млрд). Из-за резервов на возможную компенсацию ущерба от аварии чистая прибыль компании упала по итогам первого полугодия на 98%, до $45 млн.

Вклады

В летние месяцы ускорился процесс падения ставок по депозитам. По данным ЦБ, в первой декаде августа средняя максимальная ставка составила 4,512% годовых, что меньше показателя третьей декады мая на 0,52 процентного пункта (п. п.). Это снижение связано с действиями Банка России по смягчению денежно-кредитной политики. В летние месяцы регулятор дважды снизил ключевую ставку в сумме на 1,25 п. п., до 4,25% годовых. Впрочем, это снижение не повлияло на доходность депозитов, так как в мае ставки были выше уровня 5%. За два с половиной месяца депозит на 100 тыс. руб. принес бы своему держателю доход в размере 1,06 тыс. руб.

Более прибыльными были депозиты в валюте. Долларовый вклад принес держателю 5,7 тыс. руб. чистого дохода. Столь высокий результат связан с ростом курса американской валюты на российском рынке. За летние месяцы курс доллара на Московской бирже вырос на 4,6 руб., до отметки 73,73 руб./$.

Еще успешнее были депозиты, номинированные в евро. Открыв такой вклад на 100 тыс. руб., клиент банка заработал бы более 11 тыс. руб. Такой результат связан более сильным, чем в случае с долларом, ростом курса европейской валюты. За летние месяцы евро подорожал в России на 9,6 руб., до 87,5 руб./€. Европейская валюта уверенно росла не только на российском рынке, но и на мировом. Этому способствует улучшение ожиданий инвесторов относительно динамики европейской экономики на фоне снятия карантинных ограничений, а также слаженные шаги правительств по поддержанию национальных экономик. «Готовность стран ЕС принимать консолидированные финансовые решения и привлекать совместный долг. Участники валютного рынка интерпретировали создание фонда как важный шаг в сторону финансового единства Европы»,— отмечает начальник управления рыночных исследований и аналитики Росбанка Юрий Тулинов.

Василий Синяев