Деградация на пенсии
НПФ входят в фазу кризиса
К концу года пенсионные накопления, сконцентрированные в негосударственных пенсионных фондах (НПФ), превысят 3 трлн руб., но увеличатся при этом лишь на несколько процентов. Пенсионные резервы тоже увеличатся незначительно, немногим превысив 1,5 трлн руб. По мнению экспертов, при сохранении текущей ситуации в сегменте активизации роста ожидать не стоит, а его роль на финансовом рынке в целом начнет снижаться.
Фото: Евгений Павленко, Коммерсантъ
Пенсионные накопления, аккумулированные НПФ за прошлый год, увеличились на 4,7%, до 2,96 трлн руб., свидетельствуют предварительные оценки «Эксперт РА», с которыми ознакомился “Ъ”. Они основаны на анкетировании фондов, в которых сосредоточены около 98% пенсионных средств, не находящихся в Пенсионном фонде России. Пенсионные резервы, согласно расчетам агентства, росли чуть быстрее — на 6,5%, до 1,47 трлн руб.
Согласно оценке “Ъ”, в целом совпадающей с расчетами «Эксперт РА», в портфелях фондов, по которым есть обязательства НПФ, на начало года находилось 2,87 трлн руб. пенсионных накоплений, тогда как 80,4 млрд руб. (или 2,7% от общих пенсионных накоплений) приходилось на резерв по ОПС (РОПС). Также в НПФ находилось 1,29 трлн руб. пенсионных резервов, по которым есть обязательства, а 185,4 млрд руб. приходилось на страховой резерв (СР).
Аналитики агентства объясняют самые низкие за всю историю пенсионного рынка РФ темпы прироста средств «слабыми результатами переходных кампаний», ростом выплат по ОПС и «низкими показателями доходности НПФ» (см. “Ъ” от 6 апреля). В ЦБ 16 апреля подтвердили оценку “Ъ”, что в 2020 году фонды разнесли клиентам средневзвешенную доходность в размере 5,2% годовых (см. справку).
В добровольных пенсионных программах, отмечают в «Эксперт РА», темпы прироста были чуть выше, чем в ОПС, несмотря на «снижение показателей доходности (4,8% за вычетом вознаграждений), а также стагнацию рынка корпоративного НПО».
Причиной стал «существенный рост взносов в рамках индивидуальных пенсионных планов» (ИПП, см. “Ъ” от 30 октября 2020 года), который в агентстве оценили на уровне 50%.
В 2021 году рост пенсионных накоплений, сконцентрированных в НПФ, будет еще меньше. Результатом подведения итогов прошлогодней переходной кампании между фондами стал нетто-отток средств в ПФР, составивший 3,8 млрд руб. (см. “Ъ” от 15 апреля). «Показатели доходности НПФ на фоне ухудшения конъюнктуры на долговом рынке, вероятнее всего, будут еще ниже значений прошлого года»,— отмечают аналитики рейтингового агентства. Продолжат увеличиваться и пенсионные выплаты. В результате по итогам 2021 года пенсионные накопления НПФ немногим превысят 3 трлн руб. (по оценке «Эксперт РА» — 3,06 трлн руб., прирост — 3,5%).
Несмотря на то что эксперты по этому году прогнозируют дальнейший рост ИПП (индивидуальный пенсионный план), динамика которого, по их мнению, превзойдет показатели 2020 года, увеличение пенсионных резервов по всем добровольным программам НПФ также будет весьма незначительным. «Макроэкономических импульсов для развития корпоративных пенсионных программ (КПП) не видно, скорее тенденция противоположная. А ИПП занимают лишь незначительную долю в общем объеме НПО»,— отмечает младший директор «Эксперт РА» Артем Афонин. В результате в агентстве ждут увеличения пенсионных резервов в 2021 году лишь на 5,5%, до 1,55 трлн руб.
Таким образом, общий объем пенсионных денег на рынке по итогам 2021 года немногим превысит 4,5 трлн руб.
«На фоне активного прихода частных инвесторов на рынок доля институциональных, основу которых ранее составляли НПФ, будет сокращаться»,— полагает господин Афонин. По его словам, сейчас фонды стали заложниками сформировавшейся бизнес-модели. Если она не изменится, подчеркивает эксперт, то есть не будут приняты меры по повышению привлекательности пенсионных продуктов, включая повышение разносимой клиентам доходности, роль НПФ в лучшем случае сохранится на нынешнем уровне, а в худшем — начнет падать.
«Нынешний год — последний перед началом массовых выплат, поскольку в 2022 году основания для назначения накопительной пенсии возникнут у женщин 1967 года рождения»,— добавляет гендиректор консалтинговой компании «Пенсионный партнер» Сергей Околеснов. По его словам, это приведет к оттоку средств в размере нескольких десятков миллиардов рублей в год. «Скорее всего, 3 трлн руб. по ОПС — последний рекорд, который продемонстрировала система НПФ перед грядущим снижением активов»,— полагает господин Околеснов. При сохранении существующей ситуации, уверен он, заменить компоненту ОПС на НПО у частных фондов не удастся, что выльется в итоге в «деградацию роли НПФ на рынке».
Пенсионная доходность
Средневзвешенная «грязная» доходность НПФ по пенсионным накоплениям за прошлый год составила 7,2%, разнесенная — 5,2%. Об этом сообщил в прошлую пятницу, 16 апреля, регулятор. По пенсионным резервам «грязная» доходность составила 5,8%. «Доходность НПФ в 2020 году… оказалась ниже результатов 2019 года (10,7% по пенсионным накоплениям и 8,0% по резервам), что в значительной степени обусловлено сложившейся конъюнктурой на финансовых рынках в связи с распространением коронавирусной инфекции»,— отмечают в Банке России, подчеркивая, что частные фонды сработали выше показателей прошлогодней инфляции. В итоге с 2017 года накопленная «грязная» доходность по добровольным пенсионным программам составила 27,1%, а по обязательному пенсионному страхованию — 24,2%. Разнесли НПФ по счетам застрахованных лиц за четыре года всего 17,9%, что лишь на 2,4 процентного пункта выше накопленной инфляции. Разрыв между полученной доходностью и разнесенной связан с вознаграждениями, которые забирают себе частные фонды (см. “Ъ” от 6 апреля).