Глобальный долг под эпидемическим давлением начал сокращаться

Объем глобального долга правительств, домохозяйств, финансового и нефинансового секторов в первом квартале этого года впервые за последние десять кварталов показал снижение — его размер сократился на $1,7 трлн, до $289 трлн ($221 трлн без учета финансового сектора), подсчитали в Institute of International Finance. Спад полностью был обеспечен развитыми странами, однако он не компенсировал резкого увеличения нагрузки за последний год: в развитых странах она выросла на 9,2%, в развивающихся — на 15,5%.

Объем мирового долга сократился в первом квартале этого года на 1,7 трлн, до $289 трлн ($221 трлн без учета финансового сектора), следует из данных International Institute of Finance (IIF). Это первое сокращение за десять кварталов, но по сравнению с концом 2019 года показатель остается на $30 трлн выше. Сокращение произошло полностью за счет развитых стран — здесь нагрузка снизилась на $2,3 трлн, до $203 трлн (год назад показатель составлял $185,1 трлн).

В то же время долг развивающихся стран в первом квартале вырос на $0,6 трлн, до $86 трлн (246% ВВП), и теперь превышает показатель конца 2019 года на $11 трлн, но и здесь темпы прироста существенно замедлились.

В отношении к ВВП в прошлом году суммарная нагрузка выросла на 36 процентных пунктов (п. п.), тогда как в первом квартале — лишь на 1 п. п., до 360% ВВП. Среди отдельных стран с начала пандемии наибольший прирост совокупного долга был зафиксирован в Греции, Испании и Сингапуре, где отчасти, по всей видимости, на динамике долга отразилось состояние мировых рынков в целом, а не национального долга.

На фоне утверждения многочисленных программ поддержки экономики во время пандемии отношение госдолга к ВВП в развитых странах выросло с 110% в конце 2019 года до текущих 135%, в развивающихся странах — с 52% в конце 2019 года до 60%. Медианный госдолг развитой страны за время пандемии вырос на 22%, развивающейся — на 15%. Ожидаемо сильно вырос госдолг США (с 105,4% до 129%) и зоны евро (с 101% до 122,6%). В России показатель также увеличился — с 15,5% до 21,8%. Среди развивающихся стран исключениями стали Бразилия и Аргентина, чья нагрузка в долларовом эквиваленте даже сократилась.

В целом развивающиеся страны сталкиваются с большими рисками повышения издержек на обслуживание долга, одним из рисков является низкий темп вакцинации по сравнению с развитыми странами, отмечают в IIF.

Помимо этого, повышение стоимости заимствований может последовать за ужесточением политики ФРС США — пока регулятор воздерживается от подобной риторики, однако рост инфляции в апреле неожиданно ускорился до 4,2% в годовом выражении (0,8% месяц к месяцу).

Нагрузка домохозяйств за год в развитых странах выросла не так значительно — с 72,9% до 77,7% ВВП, в развивающихся — с 43,6% до 46,3% ВВП. Долг нефинансового сектора в развитых странах увеличился с 93,4% до 100,2% ВВП, в развивающихся — с 100,9% до 103,4% ВВП. В финансовом секторе изменения коснулись только развитых стран (с 112,5% до 116,2% ВВП), тогда как в развивающихся нагрузка осталась почти неизменной (36,7% против 35,9% год назад). В России домохозяйства нарастили долг на 2 п. п., до 21,9% ВВП. Нагрузка нефинансового сектора выросла заметнее — с 83,8% до 89,4% ВВП. Финансовый сектор, напротив, сократил долг с 11,6% до 10,7% ВВП.

Татьяна Едовина