Акции роста
Май оказался успешным для немногих финансовых инструментов
По оценкам «Денег», лидирующие позиции по доходу занимают акции российских эмитентов, некоторые из них принесли двухзначный результат. Неплохую прибыль обеспечили вложения в золото, а также ПИФы, ориентированные на рублевые активы и благородные металлы. Убыточными стали сбережения в валюте, фондах на иностранные активы — негативно на таких инвестициях отразилась валютная переоценка на фоне падения доллара США в мире и в России.
Фото: Reuters
Акции
Самыми доходными финансовыми инструментами в мае стали акции российских компаний. В первой декаде месяца индекс Московской биржи впервые в своей истории поднялся выше уровня 3700 пунктов. 10 мая индекс достигал отметки 3713,49 пункта, к 21 мая он стабилизировался возле уровня 3660,48 пункта, прибавив за месяц почти 2,8%. Долларовый индекс РТС вырос более значительно — почти на 8%, но вернулся только до максимума с начала февраля 2020 года — 1569,66 пункта.
В результате роста российские индексы в долларовом выражении продемонстрировали одну из самых сильных динамик среди рынков развитых и развивающихся стран. По данным агентства Bloomberg, за аналогичный период ведущие европейские индексы прибавили 2,7–4%, американские индикаторы поднялись только на 0,2–1%. Худшую динамику продемонстрировали азиатские индексы, снизившиеся на 0,4–1,5%. Сильному росту российских индексов способствовало снижение геополитических рисков на фоне подготовки встречи президентов США и России.
Лучше рынка выглядели акции «Газпрома» и «Аэрофлота», цена которых выросла к 21 мая почти на 12%. Основным фактором роста газовой компании стали сообщения о том, что США планируют отказаться от санкций в отношении Nord Stream 2 AG, оператора строительства «Северного потока-2», и его генерального директора Маттиаса Варнига. «Новость подтверждает наш позитивный взгляд на компанию, поскольку устраняет постоянный источник негативного новостного потока, что должно улучшить отношение рынка к компании»,— отмечали в обзоре аналитики BCS Global Markets.
Бурному росту акций авиаперевозчика способствовало сообщение Росавиации о том, что компания в апреле перевезла 3 млн пассажиров. По оценкам аналитиков BCS Global Markets, объемы перевозок выросли почти в 13 раз по сравнению с апрелем 2020 года, который оказался самым слабым месяцем в истории компании из-за практически полной остановки воздушного сообщения. «Компания продолжает открывать направления, что станет фактором поддержки для бизнеса при условии, что новые ограничения вводиться не будут»,— отмечают аналитики.
Неплохую прибыль принесли вложения в акции ГМК «Норильский никель», цена которых выросла за месяц почти на 7%. Позитивное влияние на цену акций компании оказывают растущие цены на цветные и драгоценные металлы, спрос на которые растет на фоне восстановления мировой экономики. Дополнительную поддержку ценным бумагам оказали корпоративные сообщения, в частности, о том, что компания восстановила добычу на подземном руднике Октябрьский до проектного уровня. Мероприятия по откачке воды и возобновлению штатной работы на руднике Таймырский продолжаются в соответствии с намеченным графиком.
Золото
Неплохую прибыль частным инвесторам принесли в мае вложения в золото. По расчетам «Денег», за изученный период такие инвестиции прибавили в цене более 1,8%. Подъем стал возможен исключительно за счет роста цены металла.
По данным Reuters, 19 мая цена золота на мировом рынке достигала отметки $1889,75 за тройскую унцию, максимума с начала года. 21 мая цены закрепились у отметки $1880, прибавив за месяц почти 5%. Уверенный рост цены металла продолжается второй месяц подряд, и за это время она поднялась более чем на 12%. Повышение было отчасти компенсировано падением курса доллара на российском рынке (минус 3,6%).
Колебания цен на золото в значительной степени отражают рост инфляционных опасений в США. В мае Министерство торговли США сообщило о подъеме потребительских цен в апреле на 0,8%, до 4,2% в годовом исчислении — максимального значения с 2008 года. Аналитики, опрошенные Trading Economics, прогнозировали подъем соответственно на 0,2% и 3,6%. «Ожидания продолжения мер стимулирования, более слабый доллар и более высокие, чем ожидалось, показатели инфляции являются причинами, по которым золото и серебро в последнее время смогли восстановить утраченные позиции. Инфляция играет важную роль в вопросах формирования цен на золото и серебро, учитывая репутацию этих металлов как хеджирующих инфляцию»,— отмечает руководитель исследовательской группы Next Generation Julius Baer Карстен Менке.
Участники рынка сомневаются в устойчивости роста цен на драгоценные металлы. По мнению господина Менке, масштабные меры стимулирования, начатые во времена коронакризиса, не приведут к быстрому росту инфляции и ослаблению мировых валют и, наоборот, укреплению позиций металлов. «Такое может произойти (рост инфляции.— "Деньги") только через несколько лет, но и это не окончательный вывод. В конечном счете это будет зависеть от того, обеспечат ли такие меры стимулирования самостоятельный подъем экономики, что приведет к "хорошей" инфляции, или же они разрушат доверие к политикам и, следовательно, к валютам, что приведет к "плохой" инфляции»,— предупреждает Карстен Менке.
ПИФы
Удовлетворительно отработали минувший месяц российские управляющие. По оценкам «Денег», основанным на данных Investfunds, из 216 фондов, объем активов в которых превышает 100 млн руб., прибыльных было немногим более половины. Лучшую динамику продемонстрировали фонды, декларация которых ориентирована на сырьевые компании. По оценке «Денег», такие категории фондов за месяц обеспечили инвесторам доход на уровне 3–5,3%. Эти фонды выигрывали от роста цен на сырье, которые обновляют максимумы не первый месяц.
Высокую доходность обеспечили фонды, ориентированные на вложение в драгоценные металлы. По данным Investfunds, паи таких фондов подорожали за минувшие месяцы на 2,4–4,6%. Лучшую динамику продемонстрировали фонды, инвестирующие в серебряные ETF. Сопоставимый результат с фондами драгоценных металлов обеспечили фонды широкого российского рынка. По оценкам «Денег», паи таких фондов подорожали за последний весенний месяц на 2–4%. Прибыль в районе 1% принесли инвесторам и фонды рублевых облигаций.
Однако почти в каждой категории фондов были ПИФы, стоимость которых по итогам минувшего месяца снизилась. Объединяло большинство из них одно — они были ориентированы на иностранные активы: фонды еврооблигаций, рынки акций развитых и ряда развивающихся стран. Все они стали жертвами сильного роста курса рубля, что привело к негативной валютной переоценке. От таких инвестиций инвесторы могли потерять 1–9%, свидетельствуют оценки «Денег».
Аутсайдером мая стали рекордсмены 2020 года — отраслевые фонды, ориентированные на инвестиции в акции высокотехнологических компаний. По итогам месяца вложения в такие ПИФы обесценились на 4–9%, что лишь отчасти было связано со слабостью доллара. Международные инвесторы во всем мире теряют интерес к таким инвестициям, что негативно сказывается на их цене. По данным Emerging Portfolio Fund Research, за неделю, закончившуюся 19 мая, чистый отток средств из акций этих компаний составил $1,1 млрд, максимум за два с половиной года. Основной причиной такого поведения инвесторов стал рост инфляционных ожиданий в США, что может привести к подъему ставок в обозримом будущем. «Поскольку именно технологический сектор (наряду с криптовалютами и товарными активами) является в глазах рынка основным бенефициаром беспрецедентно комфортных условий кредитования, основные распродажи пришлись именно на него»,— отмечает управляющий активами УК «Открытие» Дмитрий Космодемьянский.
Депозиты
Убыточными в минувшем месяце стали валютные вклады. Депозит в долларах принес бы держателю убыток на уровне 4,5%. Вложения в евро принесли бы вкладчикам меньшие, но существенные потери в 3,4%. Таким результатам способствовала валютная переоценка (курс доллара за месяц, завершившийся 21 мая, потерял 2,76 руб., снизившись до отметки 73,59 руб./$, курс евро упал более чем на 2,3 руб., до 89,62 руб./€).
Американская валюта уверенно дешевела во всем мире. По данным Reuters, индекс DXY (курс доллара относительно шести ведущих мировых валют) снизился за месяц почти на 1,3%, до 90 пунктов. Это минимальное значение с конца февраля. За два месяца уверенного снижения индекс упал почти на 4%. Дополнительную поддержку рублю оказывало снижение геополитических рисков и восстановление спроса на рублевые активы со стороны международных инвесторов. По оценкам «Денег», основанным на данных аналитиков ING и «ВТБ-Капитала» (используют данные Национального расчетного депозитария), за четыре недели, завершившиеся 14 мая, иностранные инвесторы увеличили вложения на рынке ОФЗ почти на 70 млрд руб. Этому предшествовали почти три месяца непрерывного оттока средств из рублевого госдолга (почти на 330 млрд руб.).
Успешнее были вложения в рублевые вклады, которые принесли пусть небольшую, но все же прибыль. По оценкам «Денег», она составила около 0,4%. В ближайшие месяцы доходность такой инвестиции вырастет, чему будет способствовать ужесточение денежно-кредитной политики ЦБ. В апреле финансовый регулятор повысил ставку сразу на 0,5 процентного пункта, до отметки 5%. Следом все крупные и мелкие банки начали пересматривать условия по вкладам. По итогам первой декады мая средняя максимальная ставка у топ-10 банков по рублевым вкладам достигла отметки 4,934% годовых, максимума с июня 2020 года. Это на 21,5 процентного пункта выше значений конца апреля и более чем на 60 процентных пунктов — исторического минимума, установленного в октябре.