Локдаун помог сетям увеличить дивиденды

X5 Group и «Магнит» оказались самыми щедрыми на дивиденды из всех публичных продуктовых ритейлеров. По итогам первого года «коронакризиса» компании направят акционерам в целом около 100 млрд руб.— это более чем на 60% выше, чем до пандемии. Сетям удалось увеличить прибыль за счет ажиотажного спроса в прошлогодний локдаун. Но в этом году рознице едва ли удастся повторить успех: рентабельность бизнеса оказалась под давлением замедления продаж из-за падения доходов покупателей.

Из четырех публичных продуктовых ритейлеров самый большой рост выплачиваемых дивидендов по итогам 2020 года — на 67% год к году — оказался у X5 Group, где основной акционер — структура «Альфа-групп» (47,86%). У ближайшего конкурента — «Магнита», где основные акционеры группа ВТБ (17,3% акций) и Marathon Group Александра Винокурова (16,8%), выплаты увеличились на 61%. Такие подсчеты содержатся в отчете Национального рейтингового агентства (НРА).

В «Магните» сообщили, что на дивиденды по итогам 2020 планируют направить в общей сложности около 50 млрд руб. «У нас выросла рентабельность, снизилась долговая нагрузка и увеличился свободный денежный поток»,— пояснили в компании. В X5 Group общий объем дивидендов также достиг 50 млрд руб., сообщили в компании. Там рост выплат также связывают с увеличением рентабельности бизнеса.

Аналитик НРА Алла Юрова считает рост дивидендов у двух крупных ритейлеров следствием ажиотажного спроса на продукты питания в прошлогодний локдаун.

В целом в 2020 году, по данным Росстата, оборот розничной торговли в стране составил 33,55 трлн руб. В первом квартале 2021 года эта сумма достигла 4,1 трлн руб., что больше на 3,9% год к году. Заметными темпами в кризис растет и выручка IT-компании, но в отличие от ритейлеров они пока воздерживаются от выплат дивидендов, отмечает начальник управления торговых операций на российском фондовом рынке «Фридом Финанс» Георгий Ващенко.

Два других публичных игрока рынка продуктового ритейла оказались не так щедры. «Несмотря на получение чистой прибыли по итогам 2020 года против убытка годом ранее, "Лента" (владелец 77,99% акций "Севергрупп" Алексея Мордашова.— “Ъ”) решила не выплачивать дивиденды»,— указывается в отчете НРА. В то же время «О’Кей», принадлежащая основателям сети Дмитрию Коржеву, Дмитрию Троицкому и Борису Волчеку (контролируют около 78%), сократила размер дивидендов на 50%, отмечают в НРА.

В «Ленте» объяснили отсутствие выплат дивидендов решением направить средства на развитие сети. Там добавили, что по итогам 2020 года выручка выросла на 6,7% год к году, до 445,5 млрд руб., а чистая прибыль составила 17,4 млрд руб. против 2,1 млрд руб. убытка в позапрошлом году. В «О’Кей» не ответили по существу запроса “Ъ”. Ранее компания сообщала, что получила по итогам 2020 года убыток в 1,4 млрд руб. против 747 млн руб. прибыли в 2019 году.

«О’Кей» генерирует слабый денежный поток, что не позволяет ей поддерживать даже прежний размер выплат дивидендов, отмечает старший аналитик Газпромбанка Марат Ибрагимов. У ритейлера планомерно сокращаются доходы от традиционного для сети сегмента гипермаркетов: так, в первом квартале 2021 года падение составило 2%, добавляет аналитик НРА Алла Юрова. В то же время, продолжает она, у компании в январе—марте этого года на 27% выросла год к году выручка дискаунтеров «Да!». Из-за медленного восстановления экономики и падения доходов населения (в первом квартале 2020 года они сократились на 3,6% год к году) крупные ритейлеры проявляют все больше интереса к дисконт-формату, констатирует госпожа Юрова.

По итогам этого года акционерам продуктовых ритейлеров вряд ли стоит ожидать увеличения дивидендов, так как продажи замедляются и существует риск снижения прибыльности компании, прогнозирует партнер ИК «Атон» Виктор Дима.

Кроме того, добавляют в НРА, потенциал роста плотности продаж (выручка на 1 кв. м торговой площади) практически исчерпан. Так, у «Магнита» в первом квартале 2021 года выручка с 1 кв. м составила 51,4 тыс. руб., за тот же период 2020 года — 50,3 тыс. руб., у X5 — неизменно два года подряд 64 тыс. руб.

Халиль Аминов, Дарья Андрианова