Облигационный рынок ищет для инвесторов эффективную замену депозитам

Российский рынок корпоративных облигаций переживает бум. Компании, заинтересованные в привлечении капитала, стараются создать наиболее интересный инструмент для инвесторов, которым выпадает уникальный шанс получить высокий процентный доход по очень надежным бумагам. Во втором квартале 2021 года таким хитом стали субординированные облигации ВТБ: в условиях общего снижения отдачи от частных инвестиций по ним предлагается двузначная доходность.

Частные инвесторы вложили в мае 2021 года в облигации на Московской бирже 59,8 млрд руб., говорится в материалах биржи. Наибольшая доля вложений в долговые бумаги — 72% — приходилась на корпоративные облигации, 23% — на государственные облигации, 2% — на региональные, 3% — на еврооблигации. Облигации остаются самым популярным инструментом для инвестиций среди россиян. Частные инвесторы вложили в мае в российские акции 32 млрд руб., а в биржевые фонды (БПИФ и ETF) — 8,4 млрд руб.

В условиях низких процентных ставок по депозитам доходность облигаций оказывается весьма привлекательной для большого круга инвесторов. Тем более что облигации исторически имеют более низкий риск по сравнению с акциями.

Российские компании не отстают от спроса. В корпоративном сегменте практически каждый день происходит новое объявление о выпуске бондов. На рынок за последнее время вышли облигации ВТБ, ГТЛК, «реСтора», «Трансмашхолдинга» и «Аэрофлота». С учетом сложной международной ситуации и продолжающейся пандемии российские корпораты все чаще смотрят на отечественный рынок капитала — они вынуждены создавать все более привлекательные бумаги для частных инвесторов, вступая в конкуренцию между собой за деньги частных инвесторов.

Одним из самых активных игроков на рынке облигаций остается банк ВТБ, выпуская на постоянной основе облигации различных видов и структур: классические биржевые, однодневные, инвестиционные, структурные, субординированные и прочие. В последнее время ВТБ активно наращивает объемы эмиссии облигаций, в том числе субординированных бумаг, средства от размещения которых включаются в капитал банка. В конце 2020 года размещены два рублевых выпуска на срок 10 лет 6 месяцев, в первом квартале 2021 года — четыре валютных бессрочных выпуска с расчетами в рублях. В рамках дальнейших планов недавно зарегистрированы еще два рублевых бессрочных выпуска. В целом за 2020 год и первый квартал 2021 года ВТБ разместил более 140 выпусков собственных облигаций, не считая однодневных бумаг, размещаемых на постоянной основе каждый рабочий день.

С конца мая банк приступил к размещению двух выпусков субординированных облигаций серий СУБ-Т1–5 и СУБ-Т1–6 объемом от 20 млрд и 5 млрд руб. соответственно, номинал одной бумаги каждого выпуска составит 10 млн руб. Облигации предназначены для квалифицированных инвесторов, предлагаются два типа бумаг — с фиксированным и плавающим купоном, купонным периодом 182 дня, колл-опционом через 5 лет 6 месяцев (в дальнейшем — каждые 5 лет). Размещение продлится до 18 июня.

По выпуску СУБ-Т1–5 предусмотрена фиксированная ставка 10% годовых, пересмотр ставки будет осуществляться в даты колл-опционов на базе доходности пятилетних ОФЗ + спред 3,3%. На первые пять с половиной лет уровень ожидаемой доходности — 10,25% годовых. По выпуску СУБ-Т1–6 предусмотрена плавающая ставка — КС + 3,75% годовых, на первый купонный период ее размер составит 8,75% годовых.

Старший вице-президент, руководитель Private Banking ВТБ Дмитрий Брейтенбихер подчеркнул, что выпуск субординированных облигаций с двузначной доходностью — знаковое событие на рынке. «Сейчас доходность субордов с фиксированным купоном 10% годовых практически в два раза выше депозитных ставок. С учетом надежности эмитента это делает предложение весьма привлекательным даже для VIP-клиентов с консервативным риск-профилем и укрепляет тренд на инвестиции, наметившийся в Private Banking ВТБ еще в 2018 году — за последние четыре года наш инвестиционный портфель вырос более чем в шесть раз и превысил 1,3 трлн руб. В рамках предыдущих выпусков VIP-клиенты банка приобрели субординированные облигации ВТБ на 106 млрд руб., при этом их доля в общем объеме продаж превысила 60%. Сейчас мы также рассчитываем на высокий спрос»,— прокомментировал глава Private Banking ВТБ.

Топ-менеджер банка также подчеркнул, что пролонгированный период размещения субординированных облигаций на первичном рынке, а также ликвидность бумаги на вторичном рынке делают инструмент комфортным и востребованным у состоятельных клиентов, предпочитающих, как правило, решения с гарантированной сохранностью средств и возвратностью капитала.

Расширение кредитных спредов в корпоративном сегменте происходит медленно, и это повышает привлекательность участия в новых выпусках облигаций отечественных компаний. Сейчас у частных инвесторов есть хороший шанс войти в этот рынок на очень привлекательных условиях, обеспечив себе двузначную доходность с помощью низкорискованных инструментов.

Сергей Павлов