«Русал» выходит на воду
Компания купила 4,35% акций «РусГидро» за 17 млрд руб.
«Русал» вошел в состав акционеров энергохолдинга «РусГидро». Алюминиевая компания приобрела 4,35% акций холдинга у титановой корпорации «ВСМПО-Ависма», которая решила избавиться от непрофильного актива из-за финансовых сложностей. Стоимость пакета составила 17,4 млрд руб., что было на 11% выше рыночной стоимости на момент сделки. В «Русале» заявляют, что инвестируют в компанию в надежде на рост цены акций. Покупка доли позволит «Русалу» перевести большую долю потребления электроэнергии на безуглеродные источники для снижения углеродного следа экспортной продукции, полагают аналитики.
Фото: Игорь Иванко, Коммерсантъ
Титановая корпорация «ВСМПО-Ависма» сегодня сообщила, что покупателем ее пакета акций в энергохолдинге «РусГидро» стал алюминиевый производитель «Русал». Соглашение на продажу доли 4,35% (19,12 млрд акций) было подписано 22 апреля. Стоимость сделки — 17,4 млрд руб. Как следует из сообщения, «Русал» приобрел пакет с премией к рынку: цена за одну акцию составила 0,91 руб., хотя рыночная стоимость бумаги на момент сделки была на 11% ниже (0,82 руб.).
«ВСМПО-Ависма» начала искать покупателей на свой пакет в «РусГидро» с лета прошлого года из-за финансовых сложностей (см. “Ъ” от 29 июня 2020 года). Титановый гигант активно скупал акции «РусГидро» в 2017 и 2018 годах, когда стоимость бумаги составляла 0,75 руб. В общей сложности на приобретение 5,95% компания потратила $336 млн. К началу марта корпорация сократила пакет до 4,95%.
В результате сделки «Русал» стал третьим по величине акционером «РусГидро» после Росимущества (61,73%) и ВТБ (12,95%). В «Русале» назвали покупку портфельной инвестицией. Там отметили, что рассчитывают на долгосрочный рост стоимости акций и дивидендную доходность.
Кроме того, у «Русала» есть совместные проекты с «РусГидро». С 2006 года компании стали партнерами по проекту Богучанского энергометаллургического объединения (БЭМО). В объединение входят Богучанская ГЭС (3 ГВт) и Богучанский алюминиевый завод (первая серия запущена в марте 2019 года). В «Русале» заявили, что удовлетворены уровнем сотрудничества с «РусГидро» и приобретение доли в генкомпании не имеет целью влиять на устоявшиеся отношения.
В текущем зеленом энергопереходе «РусГидро» выглядит как самая привлекательная история в секторе: у компании достаточно низкий углеродный след, а дальневосточные мощности ускоренными темпами переводятся на газ, говорит Владимир Скляр из «ВТБ Капитала».
«При появлении премии за зеленую электроэнергию на волне декарбонизации экспортеров “РусГидро” может существенно улучшить свои финпоказатели. Второй опцией повышения стоимости инвестиций для “Русала” может быть попытка обменять пакет на долю “РусГидро” в проекте БЭМО. Это не только позволит “Русалу” консолидировать 28 млрд руб. EBITDA предприятия, но и перевести еще большую долю собственного потребления электроэнергии по группе на безуглеродные источники, повышая конкурентность собственного продукта»,— полагает аналитик.