Мониторинг промышленной инфляции

Росстат сообщил об ускорении промышленной инфляции за июнь до 2,9% с 2,3% за май 2021 года, на фоне того, как в годовом выражении из-за постепенного исчерпания эффекта низкой базы 2020 года (в основном в добыче) показатель замедлился до 31,5% с 35,3% соответственно. По сравнению с маем оптовые цены стали расти быстрее и в добыче, и в обработке, а по сравнению с декабрем промышленная инфляция выросла на 19,9%, оставив далеко позади потребительскую (см. график).

Впрочем, «наиболее важно, что происходит в обрабатывающем секторе по тем компонентам, которые прямо или косвенно входят в потребительскую корзину (продовольствие, легкая промышленность)», отмечает Дмитрий Полевой из «Локоинвеста». Рост цен в пищепроме замедляется (с 1,3% за май до 0,8% за июнь), как и в производстве текстиля (с 1,6% до 0,9%), хотя рост цен на транспортные средства и прицепы ускорился (с нуля до 1,6%), как и на кокс и нефтепродукты (с 0,7% до 2,1% соответственно). Отметим, что в обзоре потребительской инфляции за июнь ЦБ отмечал, что «более всего рост спроса проявился в динамике цен на товары для дома и ремонта», а «цены на основные компоненты затрат производства этих товаров (продукцию деревообработки, металлургии, полимеры) росли особенно быстро». За июнь же рост цен в металлургии замедлился до 9,7% (с 11,5% за май), в химпроме — до 2,1% (6,9%), в производстве неметаллических изделий — до 2% (2,2%). Экономисты ДИП ЦБ в июльском обзоре «О чем говорят тренды» предполагали, что «в условиях расширения спроса и повышенных инфляционных ожиданий возможен дальнейший перенос издержек производителей в потребительские цены». К середине июля, однако, исходя из недельных измерений Росстата годовая инфляция стала замедляться, а среднесуточный прирост цен значительно снизился — с 0,07% до 0,01%, после повышения тарифов на коммунальные услуги, происходящего в начале июля. «Улучшение годовой динамики говорит также и о дезинфляции в нетарифных компонентах»,— считают аналитики Райффайзенбанка. Они ожидают проявления дезинфляционного эффекта к четвертому кварталу из-за сворачивания антикризисного бюджетного стимулирования, стабилизации мировых цен на продовольствие и повышения ЦБ коэффициентов риска по потребкредитам. На этой же неделе аналитики по-прежнему ждут от регулятора повышения ключевой ставки до 6–6,5%

Алексей Шаповалов