.jpg)
По итогам полугодия 2021 года российский фондовый рынок показал положительную динамику на фоне восстановления глобальной экономики, роста сырьевых активов и, в частности, роста цен на нефть и газ. Данная тенденция сопровождалась не только ростом котировок акций компаний, но также активной инвестиционной деятельностью: были проведены несколько крупных IPO компаний, отмечается постоянный рост доли активных инвесторов в акции.
С начала года в России самыми доходными стали финансовый сектор и сектор недвижимости, где лидерами оставались компании-застройщики, которые на фоне низких ставок по ипотеке и льгот со стороны правительства смогли значительно нарастить объемы строительства жилья. Среди отстающих отраслей — электроэнергетика и телекоммуникации на фоне отсутствия значимых новостей в этих секторах.
По оценке эксперта компании «Сбер Управление Активами» Евгения Линчика, следующие полгода будут более волатильными в силу следующих факторов: рост инфляционных ожиданий во многих странах, включая Россию, который в нашем базовом сценарии является временным фактором, а также восстановление мировой экономики после локдауна и, как следствие, некоторое ужесточение монетарной политики. Все это должно привести к повышенной волатильности на рынках акций. Сырьевой сектор в таких условиях должен себя неплохо чувствовать: хеджирование инфляции приводит к спросу на сырьевые активы со стороны финансовых институтов, а восстановление глобальных экономик также поддерживает спрос на сырье.
На этом фоне во втором полугодии прогнозируется опережающий спрос на сырьевые активы: компании нефтегазового сектора («Газпром» на 10–15%, «Новатэк» — 5–10%, «Газпром нефть» на 10–15%, «Роснефть» на 10–15%) и добывающих компаний за исключением золота («Норильский никель» 5–10%, «Алроса» 5–7%, «Северсталь» 5–10%). Также эксперт позитивно оценивает динамику финансового сектора, где ожидается опережающий спрос на услуги финансовой отрасли. Так, довольно высокий потенциал роста демонстрируют акции СберБанка (потенциал роста 15–20%) и ВТБ с ожидаемым ростом котировок до конца года на 10–15%. После снижения инфляционного давления ожидается неплохой спрос в компаниях розничной торговли (Пятерочка, Магнит), которые предлагают высокий дивиденд и торгуются по мультипликаторам значительно ниже исторических значений и международных аналогов. По-прежнему отсутствуют факторы роста в электроэнергетике и телекоме. Таким образом, в целом во втором полугодии инвестиционная привлекательность останется почти в тех же секторах, что и в начале года.