Компания увеличила дивидендную базу и сдерживает инвестиции

ЛУКОЙЛ на фоне восстановления цен на нефть может выплатить более 235 млрд руб. промежуточных дивидендов за первое полугодие, или 340 руб. на акцию. Компания отчиталась о 347 млрд руб. чистой прибыли за первую половину 2021 года против убытка год назад и рассчитывает на рост добычи на 4% в этом году при сохранении неизменным объема инвестпрограммы.

ЛУКОЙЛ за первое полугодие 2021 года получил чистую прибыль в 347,2 млрд руб. по МСФО против убытка почти в 65 млрд руб. годом ранее. Выручка в первом полугодии выросла на 53,8%, до 4,1 трлн руб., в основном за счет подорожания нефти и газа и девальвации рубля. В то же время негативно на показатель влияло снижение объемов добычи нефти и ее переработки, а также трейдинга.

Свободный денежный поток компании увеличился в 3,4 раза, до 275,8 млрд руб. При этом капитальные затраты снизились на 14,6%, до 211,4 млрд руб. Показатель EBITDA вырос в 2,2 раза и достиг 654,2 млрд руб.

Дивидендная политика ЛУКОЙЛа предполагает выплату акционерам не менее 100% скорректированного свободного денежного потока.

Таким образом, ЛУКОЙЛ может заплатить в виде промежуточных дивидендов за первое полугодие почти 340 руб. на акцию (с учетом свободного денежного потока коррекции на уплаченные проценты в 16 млрд руб. и обязательства по аренде в 25 млрд руб.).

Для сравнения: в 2020 году годовой дивиденд составил 259 руб. за бумагу. Как пояснил в ходе телеконференции первый вице-президент ЛУКОЙЛа Александр Матыцын, совет директоров компании рассмотрит вопрос размера промежуточных дивидендов в октябре.

Акции компании на Мосбирже выросли 27 августа на 1,5%, до 6,44 тыс. руб. за бумагу. Крупнейшими акционерами компании являются ее президент Вагит Алекперов (28,33%), а также вице-президент по стратегическому развитию компании Леонид Федун (около 10%). Всего менеджмент компании контролирует 39,3% акций. Free-float составляет 55% (по данным Мосбиржи).

ЛУКОЙЛ прогнозирует нарастить добычу углеводородов в 2021 году на 4% — это связано с постепенным смягчением параметров сделки ОПЕК+, в которой участвует и Россия.

При этом компания крайне консервативно подходит к размеру инвестпрограммы, увеличив ее на этот год лишь на 2% — до 470–490 млрд руб. без учета иракского проекта «Западная Курна-2». Инвестиции на 2022 год ЛУКОЙЛ планирует на уровне около 500 млрд руб. Но, как уточнил вице-президент по корпоративному развитию и работе с инвесторами Павел Жданов, эта сумма может быть скорректирована к концу года. При этом менеджмент ЛУКОЙЛа заверяет, что компания точно будет наращивать программу бурения для возможности последующего увеличения добычи с учетом планов ОПЕК+ по смягчению сделки.

В том числе ЛУКОЙЛ, по словам господина Жданова, намерен повысить добычу на первом этапе «Западной Курны-2» (формация Мишриф) до 450 тыс. баррелей в сутки в 2022 году и уже в этом году начать разработку второго этапа — формации Ямама, добывая там 30 тыс. баррелей в сутки. Топ-менеджер напомнил, что срок достижения общей «полки» по добыче на «Западной Курне-2» — 800 тыс. баррелей в сутки — сдвинулся на несколько лет и теперь намечен на 2030 год. На другом своем крупном зарубежном активе — газовых проектах Кандым-Хаузак-Шады и Гиссар в Узбекистане — ЛУКОЙЛ сохранил прогноз добычи в 14 млрд кубометров в год (рост производства на 10% во втором полугодии). По итогам первого полугодия добыча там составила 6,6 млрд кубометров.

Андрей Полищук из Райффайзенбанка отмечает, что новый прогноз ЛУКОЙЛа о росте добычи в 4% превышает прежние ожидания (2–3% роста в 2021 году).

Также, по его мнению, выше ожиданий по итогам года, скорее всего, окажутся дивиденды ЛУКОЙЛа. Он полагает, что суммарно они могут превысить первоначальные оценки банка в 610 руб. за акцию. При дальнейших послаблениях сделки ОПЕК+ господин Полищук ожидает последующего увеличения добычи компании, в частности, за счет запуска месторождения им. Грайфера на Каспии.

Ольга Мордюшенко