Мнения и прогнозы аналитиков о том, как будет вести себя рубль

Банки	Прогноз курса доллара (руб./$)
ПСБ	72.50-74.50
Банк Русский Стандарт	72.00-74.00
Экспобанк	72.75
Банк Зенит	73.00
МТС-банк	72.50-73.50
Консенсус-прогноз *	73.05

* Консенсус-прогноз рассчитывался как среднее арифметическое прогнозов аналитиков

Глобально наметился рост доллара - слабая статистика по рынку труда США не сбила ожидания тейперинга (постепенное сокращение центральными банками денежно-кредитных стимулов). Поэтому для роста рубля сейчас не время, а с появлением дополнительных факторов сопротивления, таких как снижение нефти, мировых акций, рубль может усилить потери. Мы расширяем ожидаемый торговый диапазон до 73,00–74,50.

Инвесторы в целом выходят из рисковых активов. Причиной распродаж служит нежелание американцев выходить на работу на допандемийных условиях. Обзор по рынку вакансий в США показывает, что количество незаполненных вакансий находится на максимуме. Это означает, что работодатели вынуждены будут повышать зарплаты, лишь бы вернуть сотрудников на рабочие места, что, в свою очередь, может привести к росту инфляции. Как результат, рубль падает, отыгрывая рост индекса доллара. Прогноз до конца недели остается пока неизменным 72,75.

Российский рубль, несмотря на текущий рост нефти, остается под определенным давлением. Актуальной целью на четверг остается 73,5 руб. за доллар США. Впрочем, до пятницы есть вероятность определенного отката рубля на уровень ближе к 73 руб. за доллар. На этой неделе ожидаются заседания ЕЦБ и Банка России, на следующей - состоится заседание ФРС США. Возможно, мы увидим решения и словесные интервенции, которые могут добавить инвесторам оптимизма.

На этой неделе основную динамику курса доллар/рубль будет задавать заседание Банка России, где мы ожидаем повышение ключевой ставки, что может умеренно-позитивно сказаться на укреплении рубля. В целом доллар протестировал середину нашего целевого диапазона 72,5–74,5 и его дальнейшее движение к 74 выглядит довольно слабым, учитывая приближающееся заседание ЦБ. Поэтому мы ориентируемся на возвращение пары доллар-рубль к психологической отметке 73.

Тема инфляции в рубле выходит на первый план, поскольку внешний фон пока выглядит нейтрально. Вероятность повышения размера ключевой ставки ЦБ РФ в текущем году до 7,50% против ранее ожидавшихся 7% растет вместе с годовыми темпами инфляции. Для внутреннего долгового рынка это может стать негативным сюрпризом, который потребует переоценки в сегменте ОФЗ до пяти лет на 20–30 б. п. В теории более высокий уровень ключевой ставки позитивен для рубля, но на время этой переоценки рыночных ожиданий рубль может оказаться под давлением. Все внимание направлено на заседание европейского ЦБ в четверг, которое может принести доллару поддержку, а далее на заседание ЦБ РФ, по итогам которого ЦБ может оставить возможность для дальнейшего повышения ключевой ставки в перспективе текущего года.

Сдерживающим ослабление российского рубля фактором выступают ожидания рынка относительно повышения ключевой ставки Банком России, которые могут усилиться после публикации российской инфляционной статистики. Согласно свежим опросам, большинство экономистов ожидает повышения ключевой процентной ставки в пятницу сразу на 50 базисных пунктов, до 7% годовых. Поддержкой валюте США на данный момент выступает рост доходности американских госбумаг. Рынки также учитывают, как пзитивный для доллара фактор, скачок американских заработных плат за минувший август, был отражен в пятничном отчете Министерства труда. Базовые сорта нефти умеренно дорожают. Это происходит на фоне задержек с восстановлением ее добычи в Мексиканском заливе после разразившегося урагана «Ида».