Нерезиденты растягивают ОФЗ
Иностранные инвесторы уходят из коротких гособлигаций
Международные инвесторы за минувшую неделю вложили в российские суверенные рублевые облигации минимальный за два месяца объем средств. Чистые покупки нерезидентов не достигли и 15 млрд руб. Интерес иностранных инвесторов сохраняется только к длинным выпускам на фоне планов ЦБ продолжить более плавное повышение ключевой ставки.
Фото: Евгений Павленко, Коммерсантъ
По оценкам аналитиков ING, основанным на данных Национального расчетного депозитария, за минувшую неделю иностранные инвесторы уменьшили вложения на рынке ОФЗ до $200 млн (около 14,7 млрд руб. при среднем курсе 73,2 руб./$). Это более чем вдвое меньше привлечений неделей ранее и минимальный показатель с начала июля. Вместе с тем с середины лета нерезиденты активно наращивали вложения в ОФЗ, вложив в них почти 360 млрд руб.
360 миллиардов рублей
вложили иностранные инвесторы в рублевые госбумаги с середины июля 2021 года
Определенное влияние на поведение инвесторов могло оказать заседание совета директоров ЦБ по ключевой ставке в минувшую пятницу. Но фоне ускорившейся инфляции ожидалось, что регулятор поднимет ставку на 0,5 процентного пункта. Однако ЦБ повысил ее лишь на 25 базисных пунктов, до 6,75% (см. “Ъ” от 11 сентября). Впрочем, Банк России не исключил дальнейшего ужесточения денежно-кредитной политики, сопроводив решение довольно жестким, по мнению аналитиков «ВТБ Капитала», комментарием. Теперь эксперты ожидают, что в октябре ставка будет повышена еще раз, и не факт, что не будет продолжения. «ЦБ не завершил цикл ужесточения монетарной политики, многие не исключают повышения ключевой ставки до 7,25% в течение ближайших месяцев»,— отмечает стратег «Арикапитала» Сергей Суверов.
Как отмечают аналитики «ВТБ Капитала», в ожидании дальнейшего ужесточения Банком России денежно-кредитной политики продолжился отток из краткосрочных бумаг. При этом долгосрочные бенчмарки показали нетто-приток в размере 23,7 млрд руб. против 31,3 млрд руб. неделей ранее. «На среднем отрезке кривой были как продавцы, так и покупатели»,— отмечают аналитики «ВТБ Капитала».
В ING полагают, что высокая реальная ставка в РФ (2–2,5%, исходя из ожидаемой инфляции через 12 месяцев) сохраняет привлекательность российских активов для вложений иностранных инвесторов. Поэтому в ближайшие недели нерезиденты могут вновь увеличить активность на рынке ОФЗ. По мнению Сергея Суверова, для нерезидентов будет интересна доходность по десятилетним ОФЗ в 7,5–8% годовых, что соответствует уровню традиционной премии по отношению к ключевой ставке.