Инвесторам дадут в евродолг
Биржи расширяют список торгуемых облигаций иностранных эмитентов
Российские биржи помимо развития рынка иностранных акций обратили внимание и на рынок еврооблигаций зарубежных эмитентов. Московская биржа планирует в следующем полугодии предложить частным инвесторам более 100 выпусков, а «СПБ Биржа» — увеличить количество торгуемых бумаг более чем до 1 тыс. В этом сегменте остается проблема с обеспечением ликвидности. И найти маркетмейкеров для ее решения, по словам экспертов, будет сложнее, чем в сегменте российских бумаг.
Фото: Анатолий Жданов, Коммерсантъ
Московская биржа собирается в первом полугодии 2022 года запустить внебиржевые торги нелистингованных еврооблигаций. Как передал «Интерфакс», об этом в кулуарах Российского облигационного конгресса заявил директор департамента долгового рынка биржи Глеб Шевеленков.
Планируется вывести на торги около 100 выпусков еврооблигаций, как суверенных, так и корпоративных.
Господин Шевеленков пояснил «Ъ», что в этот список войдут еврооблигации Турции, Египта и ряда других стран сегмента ЕМEA (Europe, the Middle East, Africa), а также «долговые бумаги сырьевого сектора этих стран и Латинской Америки». Глеб Шевеленков отмечает, что в значительном расширении списка заинтересованы частные инвесторы. В будущем он не исключает и листинга наиболее ликвидных из этих бумаг. В настоящее время на бирже листинговано 109 выпусков евробондов, прежде всего дочерних компаний российских эмитентов.
В настоящее время евробонды зарубежных эмитентов можно приобрести на «СПБ Бирже». Там в режиме основных торгов доступны 15 выпусков суверенных еврооблигаций (Турции, Египта, Белоруссии, Омана и Туниса), а также два выпуска еврооблигаций турецких компаний. Кроме того, для квалифицированных инвесторов дополнительно доступны еще по одному выпуску еврооблигаций Бахрейна, Омана и Египта, а также десять выпусков корпоративных еврооблигаций эмитентов из Бразилии, Индонезии, Китая, Нидерландов, Швейцарии, Японии и Мексики. Кроме того, согласно меморандуму, выпущенному к проведению IPO «СПБ Биржи», в ее планах увеличить количество выпусков еврооблигаций суверенных и высококачественных корпоративных эмитентов развивающихся стран более чем до 1 тыс.
Впрочем, участники рынка сдержанно относятся к таким планам.
Руководитель управления развития клиентского сервиса ФГ «Финам» Дмитрий Леснов отмечает, что три-четыре года назад на эти инструменты на Санкт-Петербургской бирже был довольно большой спрос, сейчас это единичные случаи.
Отчасти это подтверждает объем сделок с этими ценными бумагами в режиме основных торгов — за 11 месяцев он лишь немногим превысил $52 млн. Для сравнения: объем операций с иностранными акциями только за ноябрь достиг $41 млрд. На Московской бирже объемы торгов повыше — только в октябре частные инвесторы вложили в облигации 50,9 млрд руб., из которых около 4,2 млрд руб. пришлось на евробонды.
Впрочем, как отмечает начальник отдела дилерских операций «Открытия Брокер» Павел Скоробогатый, снижение доходностей еврооблигаций российских эмитентов повысило интерес к «экзотическим» облигациям развивающихся регионов с более высокой доходностью, например Латинской Америки. Вместе с тем, по словам участников рынка, основная проблема при покупке евробондов — это высокий минимальный порог для совершения операции на внебиржевом рынке, составляющий $200 тыс. или €100 тыс.
Руководитель направления DCM департамента корпоративных финансов ИК «Фридом Финанс» Максим Чернега указывает, что таким образом отсекается большое количество мелких потенциальных инвесторов. Впрочем, Московская биржа уже сократила торговый лот, разрешив операции от 1 тыс. долларов или евро.
Однако, по словам Павла Скоробогатого, успех реализации будет зависеть от многих факторов, в том числе сможет ли биржа найти маркетмейкеров для поддержания ликвидности и насколько их цены смогут конкурировать с ценами на внебиржевом рынке.
Как указывает гендиректор УК «Арикапитал» Алексей Третьяков, спреды по российским еврооблигациям, допущенным к торгам на Московской бирже, в основном существенно шире, чем на внебиржевом рынке. При этом, по словам Максима Чернеги, найти маркетмейкеров для иностранных бумаг будет сложнее, так как «на российских эмитентов у российских профучастников лимиты наверняка есть, а на иностранных их придется устанавливать».