Сотрудники Совкомбанка проявят лояльность через ЗПИФ

“Ъ” стали известны подробности программы лояльности для сотрудников группы Совкомбанка. Базой для нее станет закрытый паевой инвестфонд (ЗПИФ). В этом качестве инструмент применяется редко, особенно в банковской сфере. Вместе с тем в этом случае менеджмент получает выплаты дохода из фонда, но ограничен в корпоративном управлении компанией, и, кроме того, отсутствуют офшорные ограничения. Однако участники программы должны быть квалифицированными нвесторами, и существует риск смены управляющей компании собранием пайщиков.

Согласно раскрытию информации ЗПИФ «Акции Совкомбанка», на прошлой неделе его паи были проданы в рамках программы лояльности сотрудникам одноименной финансовой группы. Как уточнил зампред Совкомбанка Алексей Панферов, часть паев была выкуплена сотрудниками, остаток «технически повешен на баланс одной из компаний группы». По его словам, в покупке паев приняли участие порядка 100 ключевых сотрудников группы. В активах фонда находится до 1% акций Совкомбанка, их стоимость оценивается на уровне 1 млрд руб.

Господин Панферов отмечает, что вариант ЗПИФ был выбран как наиболее отвечающий потребностям сотрудников, тем более что у банка есть собственная УК «Совкомбанк Управление активами». Так как акции банка не обращаются на рынке, фонд был сделан комбинированным, то есть рассчитанным на квалифицированных инвесторов. По словам господина Панферова, для обеспечения ликвидности паев в начале февраля 2022 года планируется вывести их на биржу.

Участники рынка отмечают, что для мотивационных программ ЗПИФы используются нечасто.

«ВТБ Капитал Управление активами» реализовал пять таких программ для сторонних компаний. Объем каждой — 1–20 млрд руб., число участников — от 40 до 800 человек. Из данных самих компаний известно, что подобные программы были у «Ростелекома» (ЗПИФ «Газпромбанк — Телекоммуникации плюс» и «РТК-Развитие»), АЛРОСА (ЗПИФ «Кимберлит»), «Россетей» (ЗПИФ «Энергетик»). Однако особенностью этих программ было наличие в активах фондов публичных акций, и участники программ по опционным договорам приобретали их у фондов.

Для собственника бизнеса использование ЗПИФа имеет ряд преимуществ. Как поясняет заместитель гендиректора «КСП Капитал Управление активами» Дмитрий Ярцев, менеджмент получает выплаты дохода из ЗПИФа, но при этом не участвует или ограниченно участвует в корпоративном управлении компанией.

Главный исполнительный директор «ВТБ Капитал Инвестиции» Владимир Потапов отмечает, такая схема позволяет повысить прозрачность «за счет привлечения независимого оператора и переложить часть функционала по обслуживанию программы на управляющую компанию».

По сравнению с реализацией опционных программ через офшоры, говорит директор по альтернативным инвестициям УК «Альфа-Капитал» Андрей Богданов, у ЗПИФа есть важное преимущество — это внутрироссийский инструмент, поэтому «не возникает сложностей с трансграничной передачей и удостоверением прав владения, налоговым регулированием и процедурами в отношении КИК».

Вместе с тем эксперты отмечают ряд узких мест. Дмитрий Ярцев среди основных минусов выделяет то обстоятельство, что «сотрудники, получающие паи ЗПИФ, должны быть квалинвесторами». То есть они обязаны иметь не менее 6 млн руб. на счетах, в виде ценных бумаг и производных инструментов либо работать в течение двух-трех лет в организациях, связанных с рынком ценных бумаг, на профильной должности, например трейдером.

Для организатора такой программы также существуют риски. Андрей Богданов указывает, что пайщики ЗПИФа имеют существенный объем полномочий и вправе требовать фидуциарного — разумного и добросовестного — управления таким фондом в их интересах. Кроме того, «коллективным решением пайщики могут сменить управляющую компанию, досрочно прекратить фонд», если организатор программы не сохраняет у себя блокпакета паев, отмечает он. В ряде опрошенных крупных банков, в которых нет единого акционера, не имеют подобных программ.

Дмитрий Ладыгин, Ольга Шерункова