Курс доллара. Прогноз на 24–28 января
Мнения и прогнозы аналитиков о том, как будет вести себя рубль
Четвертую неделю подряд рубль завершает ослаблением позиций против ведущих мировых валют. По итогам пятничных торгов курс доллара составил 77,50 руб./$, что почти на 1,3 руб. выше значений закрытия предшествующей недели. За четыре недели российская валюта потеряла против «американца» 3,9 руб. Доллар смог вырасти в цене на российском рынке на фоне сохраняющихся геополитических рисков и высокого спроса на валюту со стороны Минфина, действующего в рамках бюджетного правила.
|
* Консенсус-прогноз рассчитывался как среднее арифметическое прогнозов аналитиков
Высокая волатильность будет сохраняться
Рубль остается под давлением новостного геополитического фона. В пятницу вечером на новости о том, что США думают об эвакуации членов семей дипмиссии на Украине, курс доллара преодолел отметку 77 руб./$. Поскольку рынок двигают новости, а не фундаментальные факторы, пока мы не можем дать какой-то прогноз. Ясно, что высокая волатильность будет сохраняться, и краткосрочные движения курса могут быть существенными, причем в обе стороны.
Укреплению рубля по-прежнему препятствует напряженный геополитический фон
Наш прогноз по курсу рубля к доллару на предстоящую неделю — 75–78. Укреплению рубля по-прежнему препятствует напряженный геополитический фон, он поддерживает повышенный спрос на инвалюту и одновременно давит на рубль через ослабление спроса на рынке гособлигаций. Некоторую поддержку валюты развивающихся стран получили от локального ослабления доллара. Кроме того, опорой для рублевых активов продолжают выступать высокие цены на сырье. Прочие факторы, такие как налоговый период, в текущих условиях не играют значимой роли для положения рубля.
Против рубля играют рекордные ежедневные покупки валюты в рамках бюджетного правила
Рубль поддержит пик налогового периода на следующей неделе, к которому российские экспортеры консолидируют рублевую ликвидность. Против него — негативная динамика рискованных активов на фоне опасений ужесточения политики ФРС, коррекция в нефти и геополитические риски. Ужесточение денежно-кредитной политики (ДКП) из-за многолетних максимумов инфляции в США формально будет играть против рискованных активов, поскольку ужесточение американской ДКП по завершении стимулирующих эмиссионных программ ФРС лишит инвесторов дешевого долларового фондирования. Против рубля играют рекордные ежедневные покупки валюты в рамках бюджетного правила. Снижение котировок нефти идет на фоне фиксации прибыли после данных о росте ее запасов в США. Негативная динамика сдерживается опасениями за поставки из-за геополитических рисков в России и напряженности на Ближнем Востоке.
Потенциал ослабления рубля ограничен
Учитывая высокую степень геополитической напряженности и жесткую риторику США в отношении России, допускаем, что доллар попытается протестировать пик апреля 2021 года (78 руб.). Но, по нашему мнению, потенциал ослабления рубля ограничен: цены на нефть, несмотря на откат, удерживаются на очень комфортных значениях, а оснований для пересмотра перспектив российской экономики мы не видим. Текущая геополитическая конъюнктурная премия в рубле, согласно нашим моделям, составляет 3–4 руб. И мы склонны, скорее, ждать ее сужения в дальнейшем при ослаблении нервозности в отношении геополитики. В целом, актуальным диапазоном для доллара на ближайшие дни нам видится зона 75–78 руб.
При сохранении нейтрального внешнеполитического фона экспортеры могут спровоцировать укрепление рубля
Рубль на текущей неделе выглядел нейтрально. Со стороны геополитики особых новостей нет, пятничная встреча глав МИД РФ и США прошла без резких заголовков, что уже позитивно для российской валюты. На рынке ОФЗ наметилась стабилизация, что также благоприятно сказывается на общем внутреннем фоне. Понижательная коррекция нефтяных цен вряд ли оказывает существенное влияние на поведение участников локального рынка. Впереди рубль может поддержать налоговый период, уже во вторник предстоит уплата по основным налогам на 1,4 трлн руб. При сохранении нейтрального внешнеполитического фона экспортеры могут спровоцировать укрепление рубля. Фактором риска для всех высокодоходных валют остается заседание ФРС США. Если американский регулятор еще больше ужесточит риторику, это может стать поводом для усиления позиций доллара. Пока же диапазон 76–77 руб. за доллар выглядит наиболее вероятным.