Экономический прогноз на февраль 2022 года

Что будет с рублем, долларом и нефтью

Наступает февраль, и «Ъ» предлагает читателям экономический прогноз на него. Эксперты отвечают на вопросы, что случится с курсом доллара к рублю, как изменятся мировые цены на нефть, какой окажется инфляция и как поведут себя доллар и евро на мировом валютном рынке.

Фото: Александр Миридонов, Коммерсантъ

1. Каким будет курс доллара/рубля, почему?

2. Какой будет инфляция за месяц?

3. Какими будут цены на нефть?

4. Каким будет курс евро к доллару?


Альберт Короев, начальник отдела экспертов «БКС Мир инвестиций»:

Фото: Архив Альберта Короева

1. Исходя из текущих тенденций, думаю, можно ориентироваться на диапазон 76–81 руб./$, если не последует явного обострения геополитической ситуации, которая держит под давлением российские активы последние месяцы.

2. Судя по развивающимся трендам, в феврале-марте инфляция может достигнуть своего пика в текущем цикле. В феврале среднемесячная инфляция достигнет 0,5% и в ближайшее время будет оставаться выше 8% в годовом выражении, но весной может наблюдаться замедление темпов роста. ЦБ продолжает предпринимать меры для охлаждения спроса и, вероятно, продолжит подъем ключевой ставки на февральской встрече.

3. Цены на нефть показали существенный рост в декабре-январе и могут скорректироваться, в частности, в случае деэскалации в вопросе европейской безопасности. Речь идет скорее о технической коррекции, тогда как на горизонте года, вероятно, цены продолжат движение к $100 за баррель марки Brent. В феврале цены на нефть Brent могут оставаться в диапазоне $85–90 за баррель. Усилия ОПЕК+ наряду с восстановлением спроса после негативных эффектов пандемии и последствия принятия «зеленой» повестки поддерживают котировки в среднесрочной перспективе.

4. Евро против доллара сохраняет нисходящую тенденцию на протяжении последнего года, и пока нет сигналов к ее изменению. Напротив, мы видим, что ФРС готова действовать более активно в вопросе ужесточения своей политики и уже к марту прекратит покупки активов и поднимет ставку, возможно, сразу на 0,5%, после чего начнет сокращать баланс. Пара EUR/USD может продолжить движение в направлении 1,1 $/€.


Владимир Брагин, директор по анализу финансовых рынков и макроэкономики УК «Альфа-Капитал»:

Фото: УК «Альфа-Капитал»

1.Курс в феврале составит 78 руб./$. Рынок начинает привыкать к негативному новостному фону, давление на рубль должно снизиться.

2. Пока мы видим тренд на ускорение инфляции, хоть и умеренное. В феврале она составит примерно 0.8–0.9%. Но на горизонте должна начать работать жесткая политика ЦБ РФ.

3. Цены на нефть будут находиться в районе $85 за баррель марки Brent. Это откат от текущих уровней, но при этом сохранится тренд на рост цен.

4. Курс составит 1,1 $/€. Более жесткая позиция ФРС при сохранении мягкого подхода ЕЦБ снова спровоцировала волну продаж в евро, которая вполне может продолжиться.


Никита Масленников, руководитель направления «Финансы и экономика» Института современного развития:

Фото: Глеб Щелкунов, Коммерсантъ

1. Если не будет резкого ухудшения геополитической напряженности, то у рубля есть неплохие шансы быть в коридоре 76–78 руб./$. Он будет колебаться в зависимости от ситуации в информационном поле. Фундаментальных факторов для изменения курса нет.

2. Январь выходит на 0,88% инфляции за месяц (8,64% за год), а февраль может выдать еще больше, в коридоре 0,7–0,9% (9% за год). Среднесуточный темп роста сейчас 0,046% по сравнению с 0,026% в декабре прошлого года, и это не очень здорово. Все пока на повышательном тренде и давление продолжается.

3. Нефть в феврале будет в окрестностях $80 за баррель марки Brent. Но при этом волатильность может быть достаточно высокой. Прогнозы по глобальному росту невыразительные, плюс «омикрон», Новый год в Китае и проч. Скорее всего, цена будет гулять в коридоре $75–85 за баррель. Я не очень верю ни в $100, ни тем более в $150 за баррель.

4. Скорее всего, будет движение в сторону укрепления доллара, попытка отыграть загодя мартовское повышение ставки ФРС, но какое давление будет, сказать сложно. Так что уровень плюс-минус 1,12 $/€ с тенденцией укрепления доллара в феврале весьма вероятен.


Александр Головцов, независимый финансовый аналитик:

Фото: Предоставлено УК «Уралсиб»

1. Расклад факторов для курса рубля выглядит на редкость противоречиво. В случае разрядки напряженности вокруг Украины он по идее должен вернуться в диапазон 73–76 руб./$, где пребывал до ноября. Учитывая форсированное ужесточение денежной политики ФРС и вероятное охлаждение нефтяного рынка, равновесный курс может быть ближе к «слабой» границе данного коридора, составляя порядка 75 руб./$. При негативном геополитическом сценарии, включающем те или иные вооружённые инциденты, девальвация может достичь 86–88 руб./$ (судя по опыту 2015–2016 годов). Распределение вероятностей, на мой взгляд, примерно два к одному в пользу более позитивного сценария. Однако в текущем курсе рубля, очевидно, отражены еще более оптимистичные ожидания участников рынка, что делает российскую валюту уязвимой.

2. К февралю в розничные цены на полках все активнее транслируются повышения расценок, объявленные поставщиками с начала года. Слабость рубля делает неминуемым дальнейшее удорожание продовольствия, топлива и широкого спектра импортных промтоваров. В то же время официальную инфляцию за февраль, возможно, постараются удержать в пределах 1%. С тем чтобы 12-месячный прирост индекса потребительских цен не превысил 9%, позволяя Центробанку воздержаться от повышения ключевой ставки до двузначной отметки.

3. Цена нефти также сильно зависит от геополитической обстановки. В случае значимых вооруженных инцидентов на Украине мы как минимум пару недель можем видеть цену за баррель не только Brent, но и Urals выше $100. При разрядке напряженности цена может быстро вернуться к $75 за баррель — уровню, возле которого она несколько месяцев колебалась до обострения напряженности. Стабильный рост запасов топлива в США с ноября говорит о превышении добычи нефти над потреблением, все опережающие индикаторы сигнализируют о торможении деловой активности в развитых странах и стагнации в Китае, отопительный сезон заканчивается со сравнительно теплой зимой, а ОПЕК+ продолжает наращивать поставки. Такой расклад оставляет нефти заметно больше шансов на удешевление, чем на удорожание.

4. Рекордная инфляция вынуждает ФРС США форсировать ужесточение денежной политики и допускать самое резкое повышение ключевой ставки за последние 16 лет. Европейскому же Центробанку очень сложно решиться на подобные меры, поскольку большинство государств Еврозоны — уже давно фактические банкроты. В результате долларовые активы все больше выигрывают в доходности у инструментов, номинированных в евро. И за счет соответствующей мощной ротации капитала американская валюта уверенно укрепляется против европейской. Скорее всего, в феврале это укрепление выйдет к важному техническому уровню сопротивления 1,1 $/€, возле которого вероятна продолжительная пауза.

Группа «Прямая речь»

Вся лента