Бизнес чувствует себя лучше, но инвестировать не спешит
Мониторинг деловой активности
Январское исследование делового климата, проведенное РСПП, зафиксировало заметное улучшение настроений бизнеса в начале 2022 года. Индекс деловой среды достиг максимального в постковидное время значения — 48,7 пункта против 44,2 и 46,2 пункта в ноябре и декабре 2021 года. Оптимизм предпринимателей растет, несмотря на продолжающийся рост цен (их субиндекс вырос с 57,5 до 62,2 пункта). Хотя его темпы все еще беспокоят большинство респондентов, компании в январе вдвое реже жаловались на повышение закупочных цен. Рост инфляционных ожиданий сглаживает положительная динамика показателей спроса — компании отмечают как его рост на конечную продукцию, так и рост новых заказов в секторе b2b, характеризующий активность текущего производства (см. график). В частности, уровень складских запасов вырос сразу у 19% компаний.
Схожую картину в российской обрабатывающей промышленности показывает индекс PMI агентства Markit. Хотя показатель в январе фактически остался на уровне декабря, составив 51,8 пункта (51,6 пункта месяцем ранее), деловая активность продолжает расти и улучшение деловой конъюнктуры в секторе стало максимальным с мая 2021 года, считают в Markit. Причина — рост новых заказов (внутренних и внешних) максимальными с апреля 2019 года темпами. Темпы же роста выпуска минимальны за последние четыре месяца — из-за ограниченности производственных мощностей. Рост занятости и создание новых рабочих мест сопровождались увеличением незавершенных заказов (впервые с августа 2017 года) и ростом инфляционного давления со стороны издержек (максимальным за полгода), а также повышением отпускных цен самыми быстрыми темпами с августа 2021 года, что отмечается и в январских исследованиях промышленности ИЭП (см. “Ъ” от 1 февраля).
Несмотря на улучшение настроений, компании не спешат наращивать инвестиции. Реализацией инвестпрограмм в январе занимались 55% компаний (спад на 6,7 процентного пункта) — почти треть из них отстала от графика, сократили вложения 16% компаний, нарастили — 14%. Неготовность компаний инвестировать объясняется неопределенностью из-за распространения «омикрона» и геополитики, подталкивающих бизнес к сохранению накоплений, а не к вложениям.