| АФК «Система» | Акции значительно недооценены относительно собственных активов в портфеле. Стратегия АФК «Система» подразумевает вывод активов на публичный рынок и постепенный выход из них | ПСБ | 87 | Затягивание сроков вывода новых компаний на рынок. Снижение капитализации активов, входящих в холдинг |
| «Яндекс» | Масштабирование деятельности компании, развитие новых проектов | SberCIB | 86 | н/у |
| «Тинькофф Инвестиции» | 55 |
| Сбербанк, ао | Благодаря устойчивому финансовому положению и высокой эффективности бизнеса «Сбер» стал одним из главных бенефициаров экономического восстановления страны после кризиса и демонстрирует сильную динамику чистой прибыли на фоне более низких отчислений в резервы и восстановления кредитования | «Финам» | 71 | |
| «ВТБ Капитал Инвестиции» | н/у | |
| «Тинькофф Инвестиции» | 45 | |
| ВТБ | Акции существенно недооценены по основным рыночным мультипликаторам по сравнению со «Сбером», при этом коэффициент дивидендных выплат может повыситься до 50% от чистой прибыли | ПСБ | 66 | Санкционное давление на российский банковский сектор |
| Сбербанк, ап | Благодаря устойчивому финансовому положению и высокой эффективности бизнеса «Сбер» стал одним из главных бенефициаров экономического восстановления страны после кризиса и демонстрирует сильную динамику чистой прибыли на фоне более низких отчислений в резервы и восстановления кредитования | «Финам» | 61 | |
| ПСБ | 53 |
| «Аэрофлот» | Компания продолжает восстанавливать операционные показатели, чему способствует сильный спрос на внутренние авиаперевозки и открытие отдельных зарубежных туристических направлений | ПСБ | 56 | Возникновение новых штаммов COVID-19. Затягивание сроков восстановления авиаперевозок |
| «Газпром» | «Газпром» имеет крупнейшие в мире запасы газа и неплохие темпы роста добычи. Финансовые результаты компании подкрепляются высокими ценами на газ, поддержку бумагам окажут также рекордные дивиденды по итогам 2021 года. При этом «Газпром» непрерывно развивается — увеличивается экспорт газа в Китай, во втором полугодии ожидается запуск «Северного потока-2», реализуется проект в Усть-Луге | SberCIB | 52 | Геополитические риски, транслируемые на «Северный поток-2». Риск глубокой коррекции цен на рынке газа в Европе или деградации спроса из-за аномально высоких цен |
| ПСБ | 28 |
| «Финам» | 27 |
| «ВТБ Капитал Инвестиции» | н/у |
| HeadHunter | Самая быстрорастущая рекрутинговая онлайн-платформа в России и СНГ (среднегодовой темп роста выручки 23% в 2018-2020 годах). Компания является бенефициаром текущей ситуации на рынке труда за счет роста масштабов онлайн-найма | «Тинькофф Инвестиции» | 50 | н/у |
| «ВТБ Капитал Инвестиции» | н/у | н/у |
| «Интер РАО» | Акции выглядят заметно недооцененными, имея высокий потенциал органического роста: компания намерена увеличить бизнес к 2030 году более чем в 2 раза, новые проекты и возможные сделки M&A могут выступить факторами роста котировок акций | ПСБ | 48 | Замедление спроса на электрическую и тепловую энергию |
| ММК | ММК остается одним из эффективных производителей металлопродукции, генерирует сильный свободный денежный поток и имеет самую низкую в отрасли долговую нагрузку. Акции значительно недооценены по фундаментальным метрикам по сравнению с другими отечественными сталелитейщиками; потенциал роста компании является самым высоким среди российских металлургов; дивидендная доходность по итогам 2022 года может увеличиться до 13% | ПСБ | 45 | Претензии ФАС по высоким ценам на прокат в 2021 году, которые могут реализоваться в 2022 году в виде крупных оборотных штрафов. Высокая конкуренция производителей, вероятность углубления ценовой коррекции на рынках металлопродукции, рост налоговой нагрузки на отрасль в РФ, повышение экологических требований на ключевых рынках |
| «Финам» | 27 |
| «Норникель» | Акции компании остаются одними из самых недооцененных бумаг на рынке. Модернизационная стратегия «Норникеля» направленна на то, чтобы извлечь максимум выгоды от глобального энергоперехода и роста спроса на цветные металлы | «Финам» | 45 | Рост налоговой нагрузки в 2022 году после изменения ставок НДПИ. Рост аварийности на объектах, отмеченный в последние годы. Компания нуждается в росте инвестиций в модернизацию производства, который сдерживается действующим до конца 2022 года акционерным соглашением. В следующий период увеличение инвестиций и изменение формулы расчета дивидендов отрицательно скажется на доходности акций |
| «Тинькофф Инвестиции» | 20 |
| «Полюс» | Золотодобывающая компания «Полюс» является одним из мировых лидеров по эффективности бизнеса, обладает самыми большими доказанными запасами в мире благодаря проекту «Сухой Лог», который еще не учтен в цене. Рублевые цены на золото находятся на близких к максимальным уровням, что положительно сказывается на финансовых результатах компании | ПСБ | 43 | Рост процентных ставок, который может привести к снижению цен на золото |
| НОВАТЭК | Компания имеет высокие темпы органического роста и является лидером российского рынка по производству СПГ. Себестоимость сжиженного газа у компании — одна из наиболее низких в мире. Благоприятная ценовая конъюнктура рынка газа в Европе будет оказывать положительное влияние на финансовые результаты компании. Возможные новые проекты в сфере декарбонизации (аммиак, водород) и привлечение новых партнеров могут быть положительно восприняты инвесторами | ПСБ | 40 | Снижение цен на газ |
| «ВТБ Капитал Инвестиции» | н/у |
| «Русал» | «Русал лучше прочих ГМК готов к энергопереходу, декарбонизации и введению углеродного регулирования. Используя энергию ГЭС и развивая технологию инертных анодов, «Русал» продвигает свою продукцию как продукцию с наименьшим углеродным следом. «Русал» может использовать рост прибыли для сокращения долговой нагрузки и вернуться к выплате дивидендов уже в 2022 году | «Финам» | 37 | Сохранение большой величины долга и зависимость результатов компании от доходов, получаемых от доли в «Норникеле» |
| Polymetal | Акции золотодобывающих компаний привлекательны в качестве защитных инструментов в случае risk-off на товарных и фондовых рынках. Драгметаллы сохраняют потенциал в условиях растущей инфляции. Polymetal — одна из немногих компаний, имеющих возможность увеличить добычу за счет реализации портфеля новых проектов | «Финам» | 35 | Вероятность снижения цены золота после поднятия ставок центральными банками ведущих экономик мира |
