Бюджет пухнет от санкций
Рублевые цены на нефть достигли исторического максимума
Цены на российскую нефть Urals обновили исторический максимум, превысив 7,7 тыс. руб. за баррель. С начала года они выросли на 30% на фоне бурного роста долларовых цен и падения курса рубля. Этому способствовало обострение ситуации на востоке Украины, которое грозит России жесткими санкциями, среди которых рассматривается ограничение экспорта энергоносителей. Вместе с тем, по оценкам аналитиков, при сохранении цен на нефть возле текущих уровней до конца года российский бюджет может рассчитывать на сверхплановые доходы в размере более 8 трлн руб.
Фото: Алексей Смагин, Коммерсантъ
Рублевая стоимость нефти Urals впервые в истории превысила рубеж 7,7 тыс. руб. за баррель. По данным агентства Reuters, во вторник котировки ненадолго достигали отметки 7,73 тыс., что на 4% выше значений закрытия предыдущего дня. В среду цены оставались возле 7,6 тыс. руб. за баррель, а с конца декабря не опускаются ниже 7 тыс. руб. за баррель. Осенью прошлого года они не превышали 6 тыс. руб. за баррель.
Стремительный рост стоимости нефти связан в первую очередь с повышением долларовых цен на сырье из-за возросших геополитических рисков. По данным Reuters, во вторник стоимость российской Urals достигала отметки $98,35 за баррель, что всего на 1,5% ниже максимума, достигнутого 9 февраля. С начала года нефть подорожала более чем на 28%. По словам начальника управления информационно-аналитического контента «БКС Мир инвестиций» Василия Карпунина, на фоне эскалации напряженности по украинскому вопросу участники торгов наращивали позиции по нефтяным фьючерсам, поскольку опасались возможных перебоев с поставками российской нефти.
Усилило эффект и ослабление российской валюты. В ходе торгов вторника курс доллара на Московской бирже поднимался до отметки 80,97 руб./$, максимума с марта 2020 года. В среду курс ненадолго достигал 81 руб./$, а с начала года прибавил более 5 руб. Ослабление позиций рубля вызвано уходом международных инвесторов под влиянием усилившихся рисков расширения антироссийских санкций на фоне признания Россией ДНР и ЛНР.
В результате текущие цены на нефть значительно превосходят уровень, заложенный в бюджете. На 2022 год бюджет сверстан исходя из цены Urals $44,2 за баррель и среднего курса рубля 72,1 руб./$, что соответствует средней стоимости 3,18 тыс. руб.
По оценке главного аналитика Совкомбанка Михаила Васильева, если цена на нефть в рублях до конца года останется вблизи текущих значений, то бюджет получит свыше 8 трлн руб. дополнительных доходов. В этом случае профицит бюджета составит 11 трлн руб., или 7,3% ВВП, оценивает эксперт.
Впрочем, стоит учитывать, что не все сверхдоходы от продажи сырья поступают напрямую в бюджет, большая часть средств аккумулируются в ФНБ с учетом действия бюджетного правила. То есть при превышении заложенной в бюджет долларовой цены нефти Минфин через ЦБ на дополнительные доходы покупает валюту. Однако с 24 января Банк России из-за роста волатильности приостановил закупку валюты на рынке, но продавал ее Минфину из золотовалютных резервов. Вместе с тем, по оценке начальника аналитического управления банка «Зенит» Владимира Евстифеева, по итогам года ЦБ сможет купить валюты не больше чем на 3,7–3,8 трлн руб.
Аналитики опасаются, что из-за ухудшения внешнеполитической обстановки и санкций могут потребоваться дополнительные стимулирующие меры для экономики, которые сейчас покрываются за счет дополнительных доходов от продажи нефти. «Еще одним риском, хотя и менее вероятным, является введение санкций на экспорт энергоносителей из РФ в Европу. При таком сценарии РФ вряд ли удастся быстро найти замену европейским рынкам сбыта, что приведет к падению доходов бюджета»,— отмечает господин Евстифеев.
Но наиболее вероятный сценарий, который помешает заработать бюджету дополнительные средства,— это снижение цен на нефть в мире из-за роста предложения со стороны США, ОПЕК, а также возвращения на рынок иранской нефти. «Заглядывая за горизонт этого периода нервозности, мы ожидаем снижения цен на нефть в долгосрочной перспективе».— отмечает глава отдела экономики Julius Baer Норберт Рюкер. По его мнению, фундаментальные тенденции меняются, поскольку рост предложения превышает рост спроса.