Ключевая ставка заглянула в будущее
Что ожидают эксперты от заседания ЦБ
Центробанк не будет повышать ключевую ставку на заседании 18 марта. Так считают опрошенные “Ъ FM” экономисты. В конце февраля регулятор увеличил показатель более чем в два раза — до рекордных 20%. После этого банки стали массово повышать доходность по вкладам, стоимость кредитов также значительно увеличилась.
Фото: Глеб Щелкунов, Коммерсантъ
Основных целей ЦБ добился, поэтому на следующих заседаниях можно ждать снижения ставки, считает главный аналитик Промсвязьбанка Дмитрий Монастыршин: «Складывающиеся факторы говорят в пользу сохранения показателя на уровне 20%. Нужно было повысить привлекательность рублевых активов, способствовать укреплению рубля. Эти цели были достигнуты за последние пять торговых сессий. Рубль укрепляется. Также кардинальным образом изменилась ситуация по средствам клиентов банков.
Если в конце февраля наблюдался резкий отток, то за последние пять дней кредитные организации фиксируют приток наличных, порядка 0,5 трлн руб., поступивших в кассы и в банкоматы, были снова переведены на счета. Также банки сократили задолженность перед регулятором с 9,6 трлн руб. до 6,3 трлн руб., поэтому смысла повышать дальше ставку нет.
Если говорить о более долгосрочных перспективах, то сейчас на первый план выходит задача стимулирования бизнеса. Поэтому можно ожидать, что во втором полугодии по мере стабилизации инфляции ЦБ даже снизит ключевую ставку».
Годовая инфляция в России, по данным на 11 марта, составила 12,5%. Это оценка Минэкономразвития. И ключевая ставка в 2022 году еще может повыситься, не исключает руководитель Центра макроэкономического анализа Альфа-банка Наталия Орлова. Она поясняет, что все зависит от инфляции: «Двигать ставку пока рано, так как непонятен масштаб инфляционного шока. Инфляция известна только на 11 марта.
Она выше, чем я ожидала. С другой стороны, в нынешней ситуации очень трудно прогнозировать, в течение какого времени цены начнут расти, по какой траектории. Ставка в ближайшие месяцы, скорее всего, сохранится на уровне 20%. В принципе, дальше я не ждала бы "ястребиных" действий. Видно, что высокая ставка по кредитам будет охлаждать спрос, и, конечно, это окажет сдерживающий эффект на экономическую активность.
Если сравнивать с 2014 годом, тогда все-таки шок в основном был связан с движением курса. Повышение ставки позволило стабилизировать валютный рынок. Сейчас ситуация другая. Есть большой риск — это разрыв цепочек поставок или цепочек добавленной стоимости. То есть мы не знаем, как в условиях санкций будут реагировать производители. Из-за этого есть опасения, что повышение ставки, которое мы увидели, может оказаться недостаточным в период инфляционного шока, масштаб которого пока сложно понять».
Официальный курс доллара от ЦБ на 17 марта составил 108 руб., евро — 118 руб. 16 марта ключевую ставку повысила ФРС — впервые за четыре года. Американский регулятор увеличил этот показатель на 25 базисных пунктов. Это вызвано и рекордной за последние 40 лет инфляцией в США — по итогам февраля она почти достигла 8%.