Курс доллара. Прогноз на 25-29 июля
Мнения и прогнозы аналитиков о том, как будет вести себя рубль
На уходящей неделе волатильность на валютном рынке резко выросла. Если к середине недели курс доллара на Московской бирже опускался до отметки 54,7 руб./$, то в пятницу он вернулся к отметке 57,29 руб./$. За неделю курс вырос на 13 коп. Движение американской валюты в значительной степени определяется продажами валютной выручки, денежно-кредитной политикой ЦБ, а также ожиданиями старта модернизированного бюджетного правила.
|
* Консенсус-прогноз рассчитывался как среднее арифметическое прогнозов аналитиков
В фокусе внимания останутся сырьевые цены
В течение недели будет сходить на нет локальный фактор рублевой поддержки со стороны налогового периода. В фокусе внимания останутся сырьевые цены, новости о перспективах запуска обновленного бюджетного правила, сигналы ЦБ. Резкое снижение ключевой ставки Банком России в пятницу с 9,5% до 8% — фундаментальный фактор сдерживания укрепления нацвалюты. Тем не менее этот фактор в моменте не так значим, как сохраняющийся дисбаланс предложения и спроса инвалюты на отечественном рынке при медленном восстановлении импорта, благодаря чему периодические движения пары доллар/рубль до уровней вблизи 53–55 в обозримой перспективе еще вполне возможны.
Окончание налоговых выплат в России приходится только на середину следующей недели
На следующей неделе будет дана конкретика по бюджетному правилу, но ее реальный эффект можно будет оценить только к середине августа. Тем не менее эта мера может ощутимо ослабить национальную валюту. Также на следующей неделе состоится заседание ФРС, после которого, в случае более резкого повышения ставки, возможно ощутимое ослабление американской валюты. В то же время окончание налоговых выплат в России приходится только на середину следующей недели, что будет оказывать поддержку рублю, а, по заявлениям ЦБ, пока не наблюдается сигналов к восстановлению инвестиционного импорта в страну. Технически наблюдается отскок в показателе 10-дневной волатильности пары доллар/рубль, ввиду чего актуальным диапазоном на следующую неделю выступит уровень 56–60 руб. с ориентиром на верхнюю границу коридора.
На мировом рынке могут вновь усилиться негативные настроения после небольшой «передышки»
Следующая неделя на мировом рынке будет насыщенной. Это заседание ФРС в среду: ожидается, что американский регулятор вновь повысит ставку на 75 б. п., в июле инфляция достигла уже 9,1% г./г. Дополнительный негатив на следующей неделе может быть связан с публикацией оценки ВВП США во втором квартале — в первом квартале показатель падал на 1,6% кв./кв., что может продолжиться и во втором квартале. На этом фоне на следующей неделе на мировом рынке могут вновь усилиться негативные настроения после небольшой «передышки» на этой неделе. В понедельник в России пройдет пик налогового периода, что будет располагать к дальнейшему ослаблению рубля в течение недели. Дополнительно этому будет способствовать анонс подробностей нового бюджетного правила (в понедельник). Умеренное давление на рубль будет оказывать и сегодняшнее снижение ключевой ставки сразу на 150 б. п. На этом фоне у курса есть потенциал к росту в сторону 60 руб./$ к концу предстоящей недели.
Для рубля пока в приоритете остается существенное превышение экспортных потоков над импортными
22 июля Банк России понизил ставку до 8% годовых, что снизило доходность активов с фиксированной доходностью, а значит, в дальнейшем будет стимулировать спрос на активы с нефиксированной доходностью, в том числе и на валюты. На следующей неделе из важных событий мы выделяем заседание ФРС США по ставке, результаты которого будут объявлены в среду. Вероятно, до объявления результатов заседания на рынках будет наблюдаться снижение аппетита к риску. Хотя на рубль эта история будет влиять в меньшей степени, чем на валюты других стран. Для рубля пока в приоритете остается существенное превышение экспортных потоков над импортными и отсутствие нового бюджетного правила. Поэтому крепкий рубль — это пока более вероятная история.
Рынок в ожидании предварительных оценок объемов нефтяной добычи ОПЕК
Решение о снижении ключевой ставки сразу на 150 б. п., до 8%, которое в перспективе способно простимулировать спрос и рост деловой активности, в принципе, хотя и не столь радикально, было ожидаемо рынком. На фоне этого курс рубля незначительно ослаб по отношению к доллару и евро, поскольку решение о снижении ключевой ставки так или иначе было заложено в цены. Несмотря на то, что, ввиду преобладающих дезинфляционных рисков, остается дальнейший потенциал снижения ставки, курс рубля в первую очередь будут определять восстановление спроса на импорт и возможные меры правительства по недопущению чрезмерного укрепления национальной валюты. Рынок в ожидании предварительных оценок объемов нефтяной добычи ОПЕК, которые планируют представить на грядущей неделе. От них будет зависеть дальнейшая траектория нефтяных цен.