Какие варианты ограничений со стороны США рассматривает площадка

Мосбиржа готовится к американским санкциям и может отказаться от торгов долларом. Глава наблюдательного совета Сергей Швецов заявил, что площадка рассматривает различные варианты ограничений, в том числе в отношении Национального расчетного депозитария (НРД). Через него проходили операции с европейскими ценными бумагами. Национальный клиринговый центр (НКЦ), который обеспечивает валютные транзакции, тоже под угрозой санкций, считает Швецов. Он не исключил и ограничений в отношении самой Мосбиржи.

Как это повлияет на российские рынки? Управляющий директор компании «Арбат Капитал» Александр Орлов считает самым жестким сценарием санкции против НКЦ. Другие меры окажутся менее болезненными, говорит он: «Санкции против НКЦ будут уничтожением валютного рынка, то есть купленные через него доллары станут токсичны — их уже не примет ни один банк.

Возможно, останется какой-то межбанковский рынок, то есть внебиржевой, валютой будут торговать друг с другом банки. Это не полное обнуление валютного рынка, но живой его части. Насчет вероятности ограничений в отношении НКЦ пока сказать сложно. Поскольку идет борьба за снижение инфляции в развитых странах, полностью отключить от экспорта российских энергоносителей, которые по большей части оплачиваются долларами, пока не решатся.

Это скорее последний шаг, когда будет уверенность, что нефть и газ где-то нашли и их хватает. Американские санкции в отношении НРД, наверное, могут повлиять на какие-то иллюзорные шансы на переводы активов из Clearstream в Национальный расчетный депозитарий. По факту это сейчас все равно нельзя сделать. Там ситуация похожа на ту, что была с Euroclear, который сначала сам ничего не хотел делать с организацией, а потом получил законодательное обоснование, что НРД под санкциями.

Clearstream или еще какие-то американские частные депозитарии пока так же, как и Euroclear, по собственному желанию не хотят осуществлять передвижения между ними и НРД.

Настроение инвесторов всегда может стать хуже, но с точки зрения именно фондового рынка, рынка акций или внутренних бондов это принципиально ни на что не влияет. Более того, это скорее увеличивает доступную массу инвестиционных денег для внутренних активов. То есть ты лишишься шанса инвестировать определенную сумму за рубеж, и тогда все твои сбережения, по сути, остаются только в рублевой или, может быть, в юаневой зоне».

Сергей Швецов не исключил, что Мосбиржа продаст бизнес по организации валютных торгов рубль—доллар. Хотя, по его словам, это вряд ли произойдет в ближайшее время. Покупателем мог бы стать крупный несанкционный банк или новая, специально созданная структура, считает управляющий директор инвестиционной компании «Иволга Капитал» Дмитрий Александров:

«Это как раз возможная страховка от санкций со стороны США и перевода бизнеса на несанкционную структуру, чтобы позволить его сохранить. Мы видели подобные вещи у ряда российских госбанков, когда они переводили активы несанкционным брокерам и банкам, и это может сработать в том числе с биржей. Но путь непростой. На мой взгляд, потенциальным покупателем может стать какая-нибудь крупная кредитная организация, не попавшая под ограничения. Например, Газпромбанк все еще не находится под полными блокирующими санкциями.

Либо это может быть вновь созданная структура с достаточно сложным корпоративным управлением, которое, с одной стороны, берет санкционные риски, с другой — позволит Мосбирже и регулятору контролировать валютные торги в стране.

С точки зрения подстраховки было бы правильнее выделить все валютные торги в несанкционную структуру. Допускаю, что в случае ограничений на группу компаний Мосбиржи турецкие банки и некоторых других стран, которые поддаются давлению США и прекращают работу с картами "Мир", будут неохотно с ними сотрудничать даже в рамках открытых корреспондентских счетов».

Национальный расчетный депозитарий оказался под европейскими санкциями в июне. НРД признал это чрезвычайной ситуацией и в августе обратился в суд, чтобы оспорить ограничения. Сейчас депозитарию разрешены только транзакции, которые не приносят ему прибыли.

Новости в вашем ритме — Telegram-канал "Ъ FM".

Илья Сизов