SvetoCopy меняет прописку
Выход Sylvamo из бенефициаров Светогорского ЦБК может сказаться на качестве бумаги
Sylvamo Corporation, крупный производитель бумаги, в частности под брендом SvetoCopy, продал российский актив НПАО «Сильвамо Корпорейшн Рус», владеющее Светогорским ЦБК в Ленобласти. Эксперты называют продажу выгодной в денежном выражении. Аналитики считают, что на объемах выпуска продукции данные бизнес-процессы не отразятся, а вот качество, вероятно, будет ниже: химикаты, поставляемые от дружественных и околодружественных стран, отбелят бумагу лишь наполовину.
По данным аналитиков, Светогорский ЦБК занимает порядка 12,5% рынка бумаги в России
Фото: Александр Коряков, Коммерсантъ
О закрытии сделки компания Sylvamo официально сообщила в конце прошлой недели. Выгодоприобретателем стало ООО «Палп Инвест» (учреждено 6 июля 2022 года с пропиской в Санкт-Петербурге), владельцем которого является директор НПАО «Сильвамо Корпорейшн Рус» Тимур Габидуллин. Сумма сделки составила 24,7 млрд рублей. После вычета курсовых разниц и транзакционных расходов Sylvamo получила в евро эквивалент $390 млн, сказано в сообщении компании. Конвертация, согласно опубликованному Sylvamo тексту контракта, осуществлялась через Райффайзенбанк.
Sylvamo — производитель бумаги с фабриками в Европе, Латинской Америке и Северной Америке. Штаб-квартира находится в Мемфисе. Чистый объем продаж за 2021 год составил $3,5 млрд.
«Сделка позитивно отразится на всех участниках. Избавившись от токсичных активов, американская компания избавляется от существенных вторичных санкционных рисков. С другой стороны, сложно предположить, что сделка прошла близко к рыночным условиям, учитывая текущие риски»,— говорит директор по стратегии ИК «Финам» Ярослав Кабаков.
Об уходе компании стало известно еще в мае 2022 года. В качестве официальных причин называлась геополитическая обстановка из-за событий на Украине. «Сделка прошла по справедливой цене в текущих сложных условиях для отрасли. Котировки акций Sylvamo Corporation на NYSE отреагировали ростом в 8% на новости о продаже Светогорского ЦБК. Продажа менеджменту — один из наиболее популярных способов передачи бизнеса иностранными акционерами»,— считает автор стратегий автоследования «Финам» Дмитрий Марков.
При этом, по словам заведующего кафедрой мировых финансовых рынков и финтеха РЭУ имени Плеханова Дениса Перепелицы, год назад за данные российские активы могли дать в три-четыре раза больше. Однако сделку все равно можно считать удачной. «Простой срок окупаемости по сделке купли-продажи составит около четырех лет, что является хорошим результатом для покупателя»,— говорит господин Перепелица.
Светогорский ЦБК производит офисную и офсетную бумагу, картон и термомеханическую массу для внутреннего и внешних рынков. По данным «СПАРК-Интерфакс», оборот в прошлом году составил 49,2 млрд рублей, чистая прибыль — 6,5 млрд рублей. Балансовая стоимость чистых активов составила за 2021 год около 14 млрд рублей. В штате — 1700 человек.
Sylvamo — вторая западная компания на рынке бумаги, ушедшая из России. В августе австрийская группа Mondi нашла покупателя для Сыктывкарского ЛПК, производящего бумагу под брендом «Снегурочка», заключила соглашение о продаже предприятия инвесткомпании Augment Investments Limited совладельца «Фармстандарта» миллиардера Виктора Харитонина.
Директор Рослесинфорга Павел Чащин в августе заявил, что данные бизнес-процессы и сделки не сказываются негативно на объемах производства бумаги. По данным ведомства, с января по июнь 2022 года производство офсетной бумаги, которая чаще всего используется при печати на офисной технике, выросло на 2,5% до 186,5 тыс. т в сравнении с тем же периодом прошлого года. В среднем за последние пять лет российские ЦБК ежегодно производят около 338 тыс. т офсетной бумаги, а всего за 2021 год выпущено 358,2 тыс. т.
Тем не менее дефицит белой бумаги прогнозировали еще весной. Это было связано с прекращением поставок от ряда европейских поставщиков химиката для выбеливания целлюлозы. По словам господина Чащина, сейчас налажен импорт сырья из Турции, Индии и Китая. Финансовый аналитик Дмитрий Марков отмечает, что проблемы с химикатами до сих пор актуальны.
«Да, есть и были проблемы с нужными химикатами для выпуска офисной отбеленной бумаги, но сейчас программа параллельного импорта даст возможность предприятиям выпускать новую продукцию. Главная ценность этой сделки — получение производственных мощностей и персонала, что крайне важно для любого бизнеса»,— полагает основатель «Школы Практического Инвестирования» Федор Сидоров.