Частные инвесторы увеличили закупки металла

В 2022 году в мире частные инвесторы купили рекордный за девять лет объем золотых слитков и монет. Российские банки отмечают рекордный спрос на металл, который стал альтернативой токсичным доллару и евро. Золото помогает защитить и от девальвационных рисков в российском рубле. Но при таких инвестициях стоит учитывать их низкую ликвидность, широкие спреды на покупку и продажу и многое другое.

По данным Всемирного совета по золоту (World Gold Council, WGC), в 2022 году объем золота, приобретенного физическими лицами в виде слитков и монет, составил 1217 тонн — максимум с 2013 года. Только в четвертом квартале частные инвесторы купили 340 тонн физического металла. «Необходимость защиты богатства в условиях глобальной инфляции оставалась основным мотивом для инвестиционных покупок золота»,— отмечается в отчете WGC.

Обновлению многолетнего максимума не помешало даже сильное падение спроса на благородный металл в Китае, где из-за действовавших большую часть года локдаунов частные инвесторы купили только 218 тонн золота, что на 24% ниже показателя 2021 года. Китайский спад был с лихвой компенсирован ростом спроса в странах Ближнего Востока, Турции, США и Европы. Спрос на слитки и монеты в ближневосточном регионе за год вырос на 42%, до четырехлетнего максимума в 78 тонн. Турецкие инвесторы купили почти 85 тонн, что на 38% больше, чем годом ранее. Суммарный спрос в США и Европе достиг 427 тонн, обновив абсолютный рекорд 2011 года (416 тонн).

Рост спроса стимулировался высокой инфляцией, которая в развитых странах достигла максимумов за несколько десятилетний. «Физлица покупали золото даже не столько как инвестиционный актив, чтобы продать и получить прибыль, сколько как надежное средство для хранения сбережений и их защиты от инфляции»,— поясняет ведущий аналитик Freedom Finance Global Наталья Мильчакова. В 2023 году тенденции сохранились, как минимум в США. По данным WGC, совокупные месячные продажи самых популярных золотых монет Buffalo и Eagle, превысили 6 тонн в третью неделю января.

Россияне не поскупились

В общем тренде находились и российские частные инвесторы. По данным WGC, в минувшем году они увеличили вложения в благородный металл в пять раз, с 5 до 25 тонн. Данные Минфина и опрос «Денег», проведенный среди крупнейших банков, свидетельствует о том, что россияне купили значительно больший объем металла, чем оценил Мировой совет. По оценкам министерства, россияне приобрели 75 тонн. По данным пресс-службы ВТБ, с марта 2022 года банк реализовал частным клиентам свыше 34 тонн золота в слитках, при этом средний объем одной сделки варьируется от 1 до 5 кг золота. В Сбербанке физлица приобрели за год 18 тонн металла в виде золотых слитков. «Продажи золотых слитков в 2022 году выросли почти в 18 раз»,— отметили в пресс-службе банка. Высокий спрос клиентов на благородный металл отметили и в других опрошенных «Деньгами» крупных банках.

Банки отмечают и высокий спрос на инвестиционные монеты. В Сбербанке за 2022 год продали монет почти на 2 тонны, в ВТБ — свыше 5 тыс. монет. В ПСБ 4 тыс. монет продали только с начала этого года. «В этом году основным спросом будет пользоваться инвестиционная монета "Золотой червонец", выпущенная Гознаком в честь 100-летия червонца»,— уверены в пресс-службе ВТБ. Руководитель направления драгоценных металлов МКБ Арина Кострюкова отмечает интерес к инвестиционным монетам «Юрий Долгорукий» (эксклюзивный собственный проект МКБ) и классической золотой монете «Георгий Победоносец».

Валютная подушка

В минувшем году инфляция в России достигла отметки 11,94% — максимума с 2015 года. Спрос россиян определялся защитными свойства металла от геополитической и экономической неопределенности на фоне постоянно расширяющихся антироссийских санкций. «Геополитический конфликт с Западом, заморозка российских валютных резервов, блокировки валютных средств российских граждан и компаний на Западе — эти факторы снизили доверие к доллару и евро в России и в мире. Граждане уходили в золото как в защитный актив для сохранения сбережений»,— поясняет руководитель департамента драгоценных металлов Совкомбанка Елена Магера.

Интерес к альтернативным валютным активам подстегнуло решение Евросоюза наложить санкции на НРД, что повысило риски проведения операций с европейскими валютами. Поскольку многие состоятельные россияне привыкли значительную часть сбережений держать в валюте, они начали скупать юани и золото. «Золото торгуется в долларах, что позволяет при волатильности курса рубля рассматривать его как аналог доллара. При этом драгметалл не имеет рисков блокировки в отличие от долларовых счетов. Поэтому для российского инвестора золото по-прежнему интересно как продукт с долларовой экспозицией для хеджирования валютных рисков»,— полагают в ВТБ.

Высокому спросу на слитки поспособствовали и введенные в 2022 году налоговые послабления при их покупке. В марте был отменен НДС при приобретении слитков, который раньше поднимал цену металла на 20%. А в июне был еще отменен налог с прибыли при продаже золотых слитков (НДФЛ в размере 13%).

Слитки найдут покупателя

Банкиры ожидают сохранения высокого спроса на слитки и монеты и в текущем году. В пресс-службе Сбербанка рассказали, что по итогам января и февраля клиенты купили столько же слитков, как за весь 2021 год. «Ежедневно мы проводим сделки по продаже нескольких десятков килограммов этого металла. С начала года реализовали VIP-клиентам более 650 кг золота в слитках»,— отметил Евгений Сафонов. По его словам, наибольшей популярностью пользуются мерные золотые слитки со стандартными массами от 1 до 12 кг. Арина Кострюкова ожидает в 2023 году стабильный спрос на золото не ниже уровня 2022 года.

Сохранению высокого спроса будет способствовать как сохранение геополитических и экономических рисков, так и рост девальвационных опасений. С начала года курс доллара подрос почти на 9% и закрепился выше уровня 76 руб./$. Золото, соответственно, подорожало более чем на 15% — до 4600 руб. за грамм. Это максимальное значение с апреля прошлого года.

Опрошенные «Деньгами» аналитики не исключают роста не только рублевых, но и долларовых цен на металл во второй половине года. По мнению аналитика по товарным рынкам «Открытие Инвестиции» Оксаны Лукичевой, до середины года в связи сезонными факторами, низким спросом в Азии, снижением покупок центральными банками продолжение повышения ставок также будет давить на рынок через укрепление курса доллара США. По мнению главного аналитика Совкомбанка Михаила Васильева, к концу года золото может подорожать до $2000–2100 за тройскую унцию. Это на 7–12,5% выше значений закрытия торгов 10 марта ($1867 за тройскую унцию). «Поддержку золоту окажет вероятное завершение цикла ужесточения монетарной политики ФРС США в этом году и вероятный разворот ФРС в сторону снижения ключевой долларовой ставки во втором полугодии для смягчения последствий рецессии в США и в мире»,— считает господин Васильев. С учетом ожидаемого им ослабления рубля к концу года до 76–78 руб./$, рублевые цены могут вырасти до 4900–5300 руб. за грамм.

Знать продукт в лицо

При покупке слитков и инвестиционных монет стоит учитывать их низкую ликвидность. Купить эти инвестиционные продукты можно не во всех отделениях даже крупных банков, а число отделений, осуществляющих обратный выкуп, еще меньше. Стоит учитывать, что цена выкупа в зависимости от банка может отличаться от цены покупки на 5–30%. Цена зависит не только от объема предложения, но и от дефектов: царапин, пятен, следов окисления, отпечатков пальцев и др. В случае слитков банк может отказаться от выкупа при отсутствии у владельца сертификата завода-изготовителя или если сертификат нельзя прочитать. Банкиры советуют держать монеты в специальных боксах, а слитки хранить в банковских ячейках.

Если же частный инвестор не готов заморачиваться с физическим владением металла, но хочет защитить сбережения от возможного обесценения рубля, ему стоит обратить внимание на «виртуальный металл» в виде паевого инвестиционного фонда. По данным Investfunds, россиянам доступно десять фондов данного типа. Семь из них покупают физический металл в секции драгоценных металлов Московской биржи. За 12 месяцев, завершившихся февралем текущего года, частные инвесторы вложили в такие фонды 6,5 млрд руб., за год активы фондов удвоились и достигли 12 млрд руб. «Причина популярности БПИФов в их удобстве — инвестору не надо заботиться о месте хранения золота и его ликвидности»,— отмечает аналитик УК «Альфа-Капитал» Александр Джиоев. Но за управление фондов придется заплатить комиссию, которая составляет 0,2–0,7%.

Иван Евишкин