Как вербальные интервенции повлияли на курс национальной валюты

Рубль испытывает сильнейшее укрепление с начала месяца. Оно совпало с Восточным экономическим форумом. За два дня доллар и евро потеряли почти 3 руб. Это произошло на фоне заявлений властей, сделанных во Владивостоке. 12 сентября Владимир Путин отметил, что, по его мнению, волатильность национальной валюты нельзя назвать непреодолимой проблемой или сложностью. А помощник президента Максим Орешкин еще 11 сентября пообещал, что пик ослабления рубля пройден. В Минэкономразвития в свою очередь поделились планами по стабилизации курса. И котировки на эти высказывания отреагировали положительно. Как долго продлится эффект от вербальных интервенций? Разбирался Иван Хорушевский.

После того как во второй половине августа властям и регулятору удалось сдержать ослабление рубля, они не раз пробовали своими заявлениями закрепить успех. СМИ писали о планах ужесточить контроль за движением капитала, Центробанк не раз анонсировал возможное повышение ключевой ставки. Но если эти новости и помогали национальной валюте окрепнуть, то всего лишь на несколько дней.

Восточный экономический форум стал площадкой для новых словесных интервенций. Но главный экономист консалтинговой компании «ПФ Капитал» Евгений Надоршин их тоже не считает эффективными. Укрепление рубля — заслуга ЦБ, который начнет продавать юани на 20 млрд руб. в день, считает собеседник “Ъ FM”:

«Центральный банк пообещал совершенно конкретные действия — участие интервенций на валютном рынке. И в моем понимании первая реакция связана именно с этим обещанием. Это довольно неплохой объем интервенций, который для текущего рынка вполне может сместить равновесие и подтолкнуть рубль к укреплению».

Мириться со слабым рублем чиновники не хотят. В Минэкономразвития пообещали вернуться к диапазону 70-80 руб. за доллар. Как? Не уточняется. Экономист Bloomberg Economics по России Александр Исаков проанализировал доступные властям инструменты:

«Две самые эффективные меры по стабилизации курса и укреплению — это более жесткая бюджетная политика, и более высокие рублевые ставки.

Из 25% ослабления курса с марта по начало сентября половина приходилась на недостаточно высокие рублевые ставки. У нас никакой премии за сбережение средств в национальной валюте просто не было».

Очередное повышение ключевой ставки, по мнению экономистов, еще сильнее поддержит рубль. На такое решение Центробанк и должен пойти, считает большинство экономистов, опрошенных СМИ.

Но на Восточном экономическом форуме прозвучали другие прогнозы. Глава Сбербанка Герман Греф и президент ВТБ Андрей Костин необходимости в ужесточении денежно-кредитной политики не увидели. Однако у ЦБ может быть свой взгляд, говорит аналитик «Цифра брокер» Даниил Болотских:

«В первую неделю сентября инфляция подскочила с 0,03% до 0,11%. Исходя из этого, мы делаем вывод, что на ближайшем заседании Банк России все же поднимет ставку на 1 процентный пункт. Потому что, как ранее сам заявлял ЦБ, влияние изменения ключевой ставки сказывается на экономике только спустя три-шесть кварталов, и здесь нужно действовать на упреждение».

Для верности Андрей Костин предложил властям ужесточить еще и валютный контроль, введя лимиты на рублевые переводы за рубеж. Герман Греф неожиданно поддержал коллегу, а в Центробанке подтвердили, что уже обсуждают идею. Экономист Николай Корженевский не уверен, что это удачное решение:

«Если вы, например, показываете, что готовы вводить серьезные ограничения на движение капитала, в памяти у крупных инвесторов, у бизнеса это останется надолго. Если вам через шесть месяцев понадобится их отменить, уже не будет такого доверия, приверженности к какому-то типу политики.

Всегда принимать долгосрочные меры в ответ на краткосрочные колебания — не самая лучшая идея».

Несмотря на все заявления участников Восточного экономического форума, -рынок все равно продолжает оставаться волатильным. Например, 12 сентября доллар в начале торгов упал до 92 руб., а на закрытии вновь подорожал до 94 руб. Так что стабилизация национальной валюты пока происходит, скорее, на словах, чем на деле. Утром13 сентября на Московской бирже рубль упал уже на 1,5%. Доллар оценивается в 96,16 руб.

С нами все ясно — Telegram-канал "Ъ FM".