Курс доллара. Прогноз на 15–19 января
Мнения и прогнозы аналитиков о том, как будет вести себя рубль
Первую полноценную торговую неделю 2024 года рубль завершил уверенным укреплением позиций против ведущих мировых валют. По итогам пятничных биржевых торгов курс доллара закрылся на отметке 88,41 руб./$, что на 1,5 руб. ниже значений конца предшествующей недели. Этому способствует предложение валюты со стороны экспортеров, а также ЦБ, который вернулся к практике продажи валюты в рамках бюджетного правила.
|
* Консенсус-прогноз рассчитывался как среднее арифметическое прогнозов аналитиков
Ближе к концу месяца в игру вступит фактор налогового периода
Жесткая денежно-кредитная политика ЦБ, обязательные продажи экспортной выручки и ценовой оптимизм в нефти придают российской валюте сил для импульса укрепления. Активизация продажи юаней Центробанком, анонсированная с 15 января, способна еще больше поддержать рубль, позволив оттеснить доллар ближе к отметке 87 руб./$. Препятствовать рублевому укреплению могут расширение спреда между котировками Brent и Urals и относительная сила самого доллара, индекс DXY устойчиво держится вблизи 102 пунктов. Ближе к концу месяца в игру вступит фактор налогового периода, и если цены на нефть хотя бы останутся у текущих значений, то доллар может подешеветь еще сильнее.
Мы ожидаем высокую волатильность на валютном рынке
На минувшей неделе рубль укрепился почти на 4%, чему способствовало высокое предложение валюты со стороны экспортеров при низком спросе на импорт после всплеска на новогодних каникулах, а также возвращение Банка России на валютный рынок. С 15 января Минфин впервые за полгода возобновит продажи валюты и золота в размере 4,1 млрд руб. в день, тогда как Банк России увеличит объем продажи валюты до 16,7 млрд руб. в день по сравнению с 0,9 млрд руб. в день в период с 9 по 12 января. Эти факторы продолжат оказывать поддержку национальной валюте. В то же время мы видим, что на данный момент рубль не реагирует на устойчивое снижение цен на нефть. Полагаем, что этот фактор будет сдерживать потенциал укрепления рубля на следующей неделе. Мы ожидаем высокую волатильность на валютном рынке на фоне роста торговых оборотов после длинных каникул и прогнозируем диапазон в рубле 87,5–92,8 руб./$.
Не в пользу доллара и свежая статистика США по инфляции
Валютные интервенции регулятора смогли переломить негативные факторы для российского рубля, среди которых выросшие расходы бюджета. В качестве поддержки национальной валюте выступает и решение Минфина вернуться к продажам валюты в рамках бюджетного правила на 4,1 млрд руб. в день. Эффект от него способен на коротком горизонте помочь рублю достигнуть 85 руб./$ и 95 руб./€. Тем временем нефть начала расти на фоне новостей про обострение геополитической обстановки в Йемене и перспектив возможных проблем судоходства в Красном море. Давление на доллар по отношению к евро между тем продолжают оказывать последствия жесткой ДКП Европейского центрального банка. Не в пользу доллара и свежая статистика США по инфляции, которая говорит о более высоком, чем ожидалось, росте индекса потребительских цен в США за декабрь.
С начала недели курс укрепится до ноябрьского минимума 87,5 руб./$
Основной причиной роста стоимости рубля на этой неделе стал возврат на рынок экспортеров после праздников в условиях сжатого спроса на валюту при ограничении импорта и высокой ключевой ставке. Поддержку рублю также оказывают высокие цены на нефть, вернувшиеся на отметку выше $80 за баррель Brent на фоне нового витка напряженности в Красном море. В четверг Минфин огласил планируемые с понедельника объемы продажи валюты и золота из ФНБ в размере 4,1 млрд руб. в день. Банк России уже ежедневно продает валюту на 0,8–0,9 млрд руб., соответственно, запланированное увеличение ее предложения составляет 3,5% от среднедневных объемов торгов юанем. Можно ожидать, что это дополнительно поддержит рубль уже со следующей недели. Считаем, что с начала недели курс укрепится до ноябрьского минимума 87,5 руб./$, а затем будет дальше двигаться по направлению к нижней границе целевого диапазона в 85 руб./$.
Ожидаем в среднесрочной перспективе возвращения курса к отметке 90 руб. и выше
До конца следующей недели прогнозируем торги по доллару в диапазоне 87–89 руб./$. Фактором укрепления рубля являются продажи валюты Банком России для Минфина в рамках бюджетного правила, повышение цен на нефть на фоне роста геополитической напряженности, интересные доходности на российском облигационном рынке, а также в ряде акций с ожидаемыми высокими дивидендными выплатами. Тем не менее на текущий момент курс рубля торгуется ниже значения 200-дневной скользящей средней, которая находится на уровне 90 руб./$, а следовательно, ожидаем в среднесрочной перспективе возвращения курса к отметке 90 руб. и выше, но случится это, вероятно, уже во втором квартале.
Цены на нефть растут, что также поддерживает национальную валюту
Рубль заметно укрепляется благодаря сезонным факторам и поддержке со стороны Минфина и ЦБ. С понедельника объем продажи валюты со стороны ЦБ вырастет до 16,7 руб. в день, что выглядит существенным, поскольку превышает 10% от торгового оборота в паре юань-рубль и может усилить растущий тренд. Тем временем цены на нефть растут, что также поддерживает национальную валюту.