Свободный денежный поток компании упал в четвертом квартале 2023 года на 996%

Показатель свободного денежного потока «Ростелекома» (MOEX: RTKM) в четвертом квартале снизился на 996%, до минус 27,4 млрд руб., в то же время компания нарастила инвестиции во внеоборотные активы на 51%, до 69,9 млрд руб. В компании объясняют динамику вложений переориентацией закупок оборудования на отечественные аналоги, а также внедрением отечественных IT-решений. Аналитики связывают динамику с желанием компании поддерживать рост операционных и финансовых показателей, а не увеличивать распределение капитала среди акционеров.

Свободный денежный поток «Ростелекома» за четвертый квартал 2023 года упал на 996%, до минус 27,4 млрд руб., по отношению к аналогичному периоду 2022 года, следует из отчетности компании (.pdf). За 2023 год в целом тот же показатель вырос на 26%, до 56,8 млрд руб. По итогам четвертого квартала 2023 года капитальные вложения «Ростелекома» выросли на 51%, до 69,9 млрд руб., и составили 33,4% от выручки. За 2023 год денежный отток по инвестициям во внеоборотные активы увеличился на 26%, до 147,2 млрд руб., составив 20,8% от выручки. «Динамика отражает восстановление инвестиционной активности, несмотря на логистические ограничения. Поддержку оказывает переориентация закупок оборудования на отечественные аналоги, а также внедрение отечественных IT-решений»,— говорится в отчете.

Выручка «Ростелекома» год к году выросла на 13%, до 707,8 млрд руб. Доля мобильной связи в структуре выручки не изменилась (32%), рост выручки по этой категории составил 13%, или 234,9 млрд руб. Доля фиксированного интернета в структуре выручки упала на 1,1% (выручка от фиксированной связи составила 101,9 млрд руб.), при этом доля цифровых сервисов выросла на 2,5%, до 22% (155,6 млрд руб.).

В целом за год рост выручки в компании объясняют увеличением доходов от цифровых сервисов, мобильного бизнеса и пакетных предложений, а также от видеосервисов.

«Основной вклад в рост выручки в четвертом квартале обеспечили мобильный бизнес, цифровой кластер ЦОД и облачные сервисы, а также продвижение комплексных цифровых продуктов в корпоративном и госсекторе»,— говорится в отчете «Ростелекома». Минфин США включил компанию включил в новый санкционный перечень 23 февраля (см. “Ъ” от 23 февраля).

Чистая прибыль компании в четвертом квартале упала на 48,7%, до 1,9 млрд руб., по отношению к аналогичному периоду 2022 года. За 12 месяцев 2023 года чистая прибыль составила 42,3 млрд руб. (рост на 20%). Показатель OIBDA вырос на 13%, до 283,2 млрд руб., за 2023 год, за четвертый квартал — на 12%, до 74,0 млрд руб. Из отчета следует, что общий долг группы компаний на 31 декабря 2023 года (с учетом арендных обязательств) увеличился на 10% к началу года, до 624,9 млрд руб. Чистый долг группы компаний на 31 декабря 2023 года (включая АО) составил 563,3 млрд руб., увеличившись на 12% к началу года.

Операционные расходы компании за прошлый год увеличились на 11%, до 558,4 млрд руб. За четвертый квартал они выросли на 7% год к году и составили 182,8 млрд руб.

В отчете указывается, что это обусловлено увеличением затрат на персонал, ростом амортизационных отчислений, убытков от обесценения внеоборотных активов и ростом прочих операционных расходов, в том числе более интенсивным продвижением контента на платформе Wink.

Абонентская база мобильного бизнеса «Ростелекома» (владеет Tele2) составила 48,1 млн человек (рост на 0,03%). Остальные мобильные операторы еще не опубликовали отчетность за 2023 год. У МТС по итогам третьего квартала 2023 года база абонентов выросла на 0,75% год к году, до 80,8 млн подключений, у «МегаФона» по итогам первого полугодия — на 1,3%, до 75,8 млн абонентов. У «Вымпелкома» абонентская база в третьем квартале 2023 года снизилась на 4%, до 44,1 млн человек (см. «Ъ» от 15 февраля).

«Интерес представляют динамика выручки и рентабельность OIBDA относительно быстрорастущих сегментов мобильной связи и ЦОД,— рассказывает старший инвестконсультант компании “Финам” Тимур Нигматуллин.— Рынок верит в то, что при определенных обстоятельствах “Ростелеком” может провести IPO этих “дочек”, что раскроет их стоимость и позволит финансировать развитие на привлеченный капитал, высвободив операционный поток для дивидендных выплат».

Он добавляет, что резкий рост капитальных вложений в четвертом квартале и глубоко отрицательный свободный денежный поток намекают скорее на желание компании поддерживать рост операционных и финансовых показателей, чем «интенсифицировать распределение капитала среди акционеров».

Алексей Жабин