Курс доллара. Прогноз на 6–7 июня
Мнения и прогнозы аналитиков о том, как будет вести себя рубль
Попытки доллара закрепиться в России выше уровня 90 руб./$ не увенчались успехом. Уже в понедельник курс американской валюты на торгах Московской биржи опускался до 89,09 руб./$, а по итогам торгов в среду он составил 88,77 руб./$. Это на 1,33 руб. ниже значений закрытия пятницы. Сильным позициям рубля способствует низкий спрос на валюту со стороны импортеров и населения.
|
* Консенсус-прогноз рассчитывался как среднее арифметическое прогнозов аналитиков
Рубль может укрепиться до нижней границы диапазона 87,5–94,5 руб. за доллар США
С начала недели рубль укрепляется в преддверии пятничного заседания Банка России по денежно-кредитной политике. Рынок ожидает, что регулятор может повысить ключевую ставку на 100 б. п., до 17%, ввиду преобладания проинфляционных рисков над дезинфляционными. Вне зависимости от того, повысит Банк России ключевую ставку на предстоящем заседании или сохранит на текущем уровне, мы понимаем, что монетарные условия будут оставаться жесткими в течение длительного времени, что будет так или иначе оказывать поддержку национальной валюте благодаря привлекательности рублевых сбережений. До конца недели рубль может укрепиться до нижней границы диапазона 87,5–94,5 руб. за доллар США. Укрепление ниже этого уровня мы видим маловероятным, как и ослабление выше верхней границы диапазона.
Расширение дефицита бюджета и сезонный спрос на валюту негативны для рубля
Наш прогноз по курсу рубля к доллару до конца текущей недели — 88–91. Рубль не спешит сдавать позиции, несмотря на то что приток экспортной выручки может сокращаться из-за падения нефтяных цен в конце апреля, которое может транслироваться в курс в начале лета. Расширение дефицита бюджета и сезонный спрос на валюту у выезжающих за рубеж также негативны для рубля. Противовесом давлению выступают нормы обязательной продажи экспортной выручки и жесткий курс ДКП, который, вероятнее всего, будет поддержан на заседании ЦБ в эту пятницу. Кроме того, ежедневные продажи валюты в рамках бюджетного правила с 7 июня по 4 июля вырастут примерно до 8,1 млрд в рублевом эквиваленте, это на 30% выше, чем в предыдущем периоде.
Прогнозируем повышение ставки до 17%
В качестве поддержки российскому рублю продолжает выступать экспортная валютная выручка при снижающемся импорте на фоне сложностей с внешними расчетами. В центре внимания на неделе — планируемый отчет российского Минфина по нефтегазовым доходам, а также пятничное решение по ключевой ставке. Прогнозируем повышение ставки до 17%. И в случае ее роста это выступит фактором поддержки курса рубля, однако это влияние будет ограниченным. Главным же фактором, определяющим курс национальной валюты, продолжает выступать экспортно-импортный баланс.
Ожидаем консолидации курса рубля около текущих значений
Котировки нефти за последние пять торговых сессий потеряли около 10%. При этом с 7 июня чистые продажи валюты ЦБ РФ увеличатся. Эти два фактора работают разнонаправленно для курса национальной валюты. В преддверии пятничного решения Банка России по ключевой ставке мы ожидаем консолидации курса рубля около текущих значений на отметке 89 руб. за доллар США.
Ослабление рубля сдерживает весьма ограниченный спрос со стороны импортеров
Давление на курсы основных валют в середине недели несколько ослабло при небольшом снижении торговой активности, отражая традиционное после прохождения майских налоговых выплат сокращение интенсивности продаж валютной выручки экспортерами. Уменьшение навеса предложения валюты позволяет ожидать умеренного ослабления позиций рубля в ближайшие дни с возвратом курса доллара в диапазон 90–92 руб. Для более сильного роста курса доллара на Московской бирже пока оснований не вижу. Ослабление рубля сдерживает весьма ограниченный спрос со стороны импортеров, что по-прежнему связано со сложностями с проведением валютных платежей. Заседание Банка России 7 июня вряд ли окажет существенное влияние на курсообразование — жесткая политика регулятора напрямую в текущих экономических реалиях валютный рынок не затрагивает.
Высокие ставки на депозитном и облигационном рынках сдерживают отток частного иностранного капитала
Рубль получает поддержку в виде увеличения объемов продажи валюты со стороны ЦБ с 7 июня, которые превысят 5% от среднедневного объема торгов парой юань/рубль. Кроме того, напряженная ситуация на внутреннем фондовом рынке заставляет инвесторов искать доходности в менее рискованных инструментах. Высокие ставки на депозитном и облигационном рынках сдерживают отток частного иностранного капитала. Вместе с ограниченной активностью импортеров, это позволяет рублю игнорировать снижение нефтяных котировок.