3 июля зампред Центробанка Алексей Гузнов сообщил, что в России обсуждается возможность легализации стейблкойнов для международных расчетов. Что такое стейблкойн и в чем его преимущество перед другими криптовалютами и обычными деньгами — в справке «Ъ».

Что такое стейблкойн

Стейблкойны (в переводе с английского stable — стабильный, устойчивый) — это разновидность криптовалют, курс которых может быть привязан к фиатным валютам (например, доллару, евро) или физическому активу (золоту, нефти). Из-за этого их удобно использовать при расчетах. Предполагается, что такая валюта меньше подвержена волатильности, то есть резким скачкам цены. Стейблкойны можно использовать в различных финансовых сервисах, основанных на блокчейне, а также для оплаты товаров и услуг.

В чем главное отличие от обычных криптовалют

Биткойн страдает от чрезвычайно высокой волатильности цены и обменного курса. Например, цена биткойна выросла с $5 тыс. в марте 2020 года до более чем $63 тыс. в апреле 2021 года, а затем упала почти на 50% в течение следующих двух месяцев. Суточные колебания могут быть очень резкими, курс криптовалюты часто меняется более чем на 10% в течение нескольких часов.

Волатильность выгодна трейдерам, которые зарабатывают на разнице курса, но при обычных трансакциях продавцы и покупатели рискуют понести непредвиденные убытки, если цена криптовалюты резко изменится сразу после сделки. Чтобы служить средством обмена, криптовалюта должна оставаться относительно стабильной, то есть сохранять покупательную способность в краткосрочной перспективе. Стейблкойны обеспечивают свою стабильность привязкой к низковолатильным активам (золото, доллары и прочее).

Финансовые учреждения, среди которых Wells Fargo и JP Morgan, рассматривают стейблкойны как эффективный способ осуществления международных платежей. Стейблкойны позволяют сделать переводы за границу более быстрыми и дешевыми по сравнению с методами, которые применяют традиционные SWIFT или Western Union. Сейчас международные трансакции занимают по несколько дней, а также требуют оплаты большой комиссии. Стейблкойны же позволяют переводить средства дешевле, быстрее, без посредников и в неограниченных количествах.

Разновидности стейблкойнов

Обеспеченные фиатной валютой

Это наиболее распространенный тип стейблкойна. Их курс поддерживается в соотношении 1:1. Такие стейблкойны обеспечены евро, долларом, британским фунтом. Цель заключается в том, чтобы создать стабильную монету с фиксированной ценой с помощью реальных фиатных денег на реальных банковских счетах. Каждый выпущенный стейблкойн такого вида поддержан фиатной валютой, которая хранится в физическом виде.

Обеспеченные товаром

Наиболее распространенным товаром, используемым для обеспечения стейблкойнов, является золото. Некоторые эмитенты, например Daxos Gold и Kitco Gold, разрабатывают свои стейблкойны таким образом, чтобы они обналичивались золотыми слитками. Некоторые стейблкойны также обеспечиваются недвижимостью, нефтью или иными драгоценными металлами. Базовый актив часто хранится у третьей стороны. Такие стейблкойны дают покупателю право обменять монету на товар.

Обеспеченные другой криптовалютой

Эти стейблкойны обеспечиваются другими криптовалютами. Поскольку резервная криптовалюта также может быть подвержена высокой волатильности, такие стейблкойны должны быть чрезмерно обеспечены — то есть стоимость криптовалюты, хранящейся в резервах, должна в несколько раз превышать стоимость выпущенных стейблкойнов.

Криптовалюты стоимостью $2 млн могут храниться в качестве резерва для выпуска стейблкойна стоимостью $1 млн, таким образом защищая стейблкойн от 50-процентного подешевения криптовалюты, которой он поддерживается. Например, стейблкойн MakerDAO Dai привязан к доллару США, но обеспечен эфириумом и другими криптовалютами.

Алгоритмические стейблкойны

Алгоритмические стейблкойны могут содержать резервные активы, а могут и не содержать. Их основное отличие заключается в стратегии поддержания стабильной стоимости стейблкойна путем контроля его предложения с помощью алгоритма, по сути компьютерной программы, выполняющей заданную формулу.

В некотором смысле это не так уж сильно отличается от того, что делают центральные банки, которые также не полагаются на резервные активы для поддержания стабильной стоимости выпускаемой валюты.

Ефим Брянцев