Курс доллара. Прогноз на 11–12 июля
Мнения и прогнозы аналитиков о том, как будет вести себя рубль
Рублю не удается надолго укрепить позиции на валютном рынке. С понедельника по вторник внебиржевой курс доллара снизился более чем на 1,5 руб., до отметки 86,47 руб./$. В среду американской валюте удалось не только отыграть утраченные позиции, но вырасти относительно закрытия пятницы на 83 коп., до 88,83 руб./$. Движение курса определяется активностью экспортеров, которая в начале месяца традиционно более низкая.
|
* Консенсус-прогноз рассчитывался как среднее арифметическое прогнозов аналитиков
Консолидация национальной валюты в пределах диапазона 87–89,5 руб. за доллар США
В первой половине недели рубль стабилизируется в рамках обозначенного нами диапазона 87–89,5 руб. за доллар США. В четверг Банк России опубликует обновленную оценку по платежному балансу за январь—июнь. Мы полагаем, что с учетом усилившихся сложностей с проведением трансграничных платежей за импорт профицит счета текущих операций останется на стабильном уровне вблизи $5 млрд в июне. Если наши предположения совпадут с оценкой регулятора, то баланс рисков в отношении рубля сохраняется и мы продолжим наблюдать консолидацию национальной валюты в пределах диапазона 87–89,5 руб. за доллар США.
Импортеры перенастраивают товарно-денежные каналы не столь оперативно
Наш прогноз по биржевому курсу рубля к юаню до конца недели — 11,8–12,1, по курсу рубля к доллару (на базе индикаторов срочного рынка) — 87,5–89,5. После того как власти ослабили опоры рубля, смягчив порог возврата экспортной выручки и сократив на 30% ежедневные чистые продажи валюты в рамках бюджетного правила, юань, доллары и евро подтянулись ближе к экономически обоснованным уровням. На этой неделе рубль приостановил снижение, курсовая динамика консолидировалась. Биржевой юань вернулся под 12 руб., официальные доллар и евро завязли у 88 и 95 руб. соответственно. По-видимому, импортеры перенастраивают товарно-денежные каналы не столь оперативно, тогда как экспорт нефти по комфортным ценам транслируется в рост предложения иностранных денег. При этом в пользу рубля продолжает играть жесткая ДКП.
Ситуация с юаневой ликвидностью внутри РФ заметно улучшилась
Волатильность рубля снижается, поскольку торговля долларом и евро стала для ряда крупных спекулянтов менее привлекательной. Биржевые торги юанем скорее отражают баланс реального спроса и предложения на валюту с минимальной спекулятивной активностью. Ситуация с юаневой ликвидностью внутри РФ заметно улучшилась, однако сохранение сложностей с внешними платежами удерживает рубль на комфортных значениях. Дополнительную поддержку рублю оказывает ожидание более высоких внутренних процентных ставок, увеличивающих интерес к инвестициям в нацвалюте.
Слабый отчет по уровню занятости в США за минувший июнь
Рубль — на относительно стабильных позициях, без повышенной волатильности. В качестве поддержки ему продолжает выступать текущая риторика регулятора по денежно-кредитной политике, где рынок ожидает повышение ключевой ставки до 18%. При этом способно добавить ему напряженности снижение объемов продаж экспортной выручки в начале июля. Не на стороне доллара оказался свежий слабый отчет по уровню занятости в США за минувший июнь. В фокусе внимания мировых рынков — публикация данных по индексу потребительских цен и индексу цен производителей США, которая ожидается на неделе. Тем временем цены на нефть — под давлением от данных по текущей ситуации с инфляцией в одном из крупнейших ее импортеров — Китае, которая слабее прогнозируемой ранее. Между тем добавляет оптимизма рынку обсуждение перспектив предстоящих переговоров на Ближнем Востоке, способных снизить градус геополитической напряженности в этом регионе.
Тенденция к росту курсов валют выглядит неустойчивой
К середине недели рубль потихоньку начинает откатываться к доллару и юаню. Связано это с невысокой активностью экспортеров, традиционной для первой половины месяца, и уменьшением продаж юаней Банком России, снявшим навес предложения валюты. На этом фоне объемы торгов непривычно низкие: обороты по паре юань-рубль с поставкой «завтра» варьируются в диапазоне 5–6,5 млрд юаней, в то время как весной и в начале лета 2024 года они в среднем составляли 9–10 мрлд юаней. Ожидать возобновления спроса на валюты сложно из-за сохраняющихся проблем с платежами у импортеров и инфраструктурных рисков, сдерживающих интерес к рынку со стороны спекулятивных инвесторов. Поэтому пока ключевым фактором курсообразования остается именно активность экспортеров. Так как сейчас экспортеры не очень активны, ожидаю, что юань продолжит попытки в ближайшие дни подняться выше 12 руб., а доллар — к 90 руб. Однако тенденция к росту курсов валют выглядит неустойчивой. Из-за перспективы интенсификации продаж валютной выручки экспортерами ближе к налоговым выплатам высоки риски наступления новой волны укрепления рубля с откатом юаня и доллара к минимумам июня.