Курс доллара. Прогноз на 29 июля–2 августа
Мнения и прогнозы аналитиков о том, как будет вести себя рубль
Минувшую неделю рубль завершил уверенным укреплением позиций против ведущих мировых валют. По итогам пятничных торгов курс американской валюты на внебиржевом рынке остановился на отметке 86,10 руб./$, что на 1,11 руб. выше значений закрытия четверга, но на 1,60 руб. ниже значения конца предшествующей недели. На стороне рубля высокое предложение валюты со стороны экспортеров, а также низкий спрос на нее со стороны импортеров.
|
* Консенсус-прогноз рассчитывался как среднее арифметическое прогнозов аналитиков
Потенциал укрепления рубля пока сохраняется
Итоги биржевых торгов к вечеру пятницы не показали выраженного укрепления рубля. Курс стабилизировался в районе 11,7–11,8 руб. за юань и около 85 руб. за доллар. Умеренность объема биржевых торгов в преддверии налогового периода (на 20–30% меньше уровней конца июня, хотя объем нефтегазовых сборов ожидается на 50–70% больше), вероятно, указывает на то, что значительная доля операций экспортеров по продаже валюты мигрировала на внебиржевой сегмент рынка. Не исключен также вариант привлечения экспортерами кредитов для прохождения налогового периода, что ограничивает их влияние на валютный рынок в июле. Тем не менее в предстоящий понедельник активность экспортеров на рынке будет все еще высокой, и, вероятно, потенциал укрепления рубля пока сохраняется. С середины следующей недели ожидаем постепенного возврата курса в район 11,8–12 руб. за юань и 85–87 руб. за доллар со смещением к верхней границе диапазона к концу первой недели августа.
Добавить оптимизма доллару способны свежие данные Министерства торговли США
Решение российского регулятора повысить ключевую ставку было ожидаемо рынком и вряд ли окажет существенное влияние на рубль, хотя и станет фактором его поддержки. Добавить оптимизма доллару способны свежие данные Министерства торговли США, свидетельствующие об увеличении ВВП США во втором квартале 2024 года на 2,8% в пересчете на годовые темпы. Повысились и темпы роста экспорта, а также импорта. В качестве благоприятных для энергетического рынка новостей — данные об установлении исторического максимума морского экспорта российской нефти ESPO в июле текущего года. В центре внимания мирового рынка — публикация данных по инфляции в США. Оптимистичные данные американской статистики могут стать стимулом снижения ключевой ставки Федрезервом уже к началу осени.
Жесткая ДКП априори играет за рубль
Наш прогноз по биржевому курсу рубля к юаню на будущую неделю — 11,7–11,9 руб., по доллару (исходя из индикаторов срочного рынка) — 86,5–88,5 руб. В свете окончания налогового периода валюты могут направиться к верхним границам обозначенных диапазонов. Банк России в пятницу повысил ставку на 200 б. п., до 18%. Жесткая ДКП априори играет за рубль, однако эффект от повышения ключевой ставки не одномоментный, а определяющими для курса останется баланс между притоком экспортной выручки и спросом импортеров на иностранные деньги. 31 июля состоится заседание ФРС, важных решений не ожидается, но в фокусе будет риторика — возможны сигналы о намерении понизить процентные ставки в сентябре. В этом случае общерыночные настроения могут улучшиться, а мировые валюты могут усилить свои позиции против доллара.
Баланс рисков складывается в пользу стабильного курса рубля
В понедельник, 29 июля, будет пройден пик налогового периода, поэтому мы ожидаем, что локальный фактор поддержки рубля сойдет на нет. В то же время не видим оснований для существенных колебаний национальной валюты, так как баланс рисков складывается в пользу стабильного курса рубля в пределах сложившихся диапазонов. Мы ожидаем, что рубль продолжит торговаться в рамках 86–89 руб. за доллар США.
Итоги июльского заседания для национальной валюты оцениваем как нейтральные
Снятие неопределенности относительно июльского заседания ЦБ РФ и окончание налогового периода могут оказать давление на заметно укрепившийся рубль. Тем не менее ограниченный спрос на валюту из-за сохраняющихся сложностей с внешними платежами, вероятно, продолжит удерживать рубль на комфортных значениях. Итоги июльского заседания для национальной валюты оцениваем как нейтральные, поскольку они существенно не повлияют на уровень внутренних процентных ставок.