Рост рекламной выручки группы сопровождается долгами и затратами

Выручка VK (MOEX: VKCO) за первую половину 2024 года превысила 70 млрд руб., рост на 22,6% преимущественно обеспечили поступления от рекламы, следует из отчетности группы. VK отдельно отметила рост выручки от рекламы, включаемой напрямую в собственный контент группы. При этом соотношение долг/капитал продолжает расти, а аудитория социальных проектов, помимо «ВКонтакте», снижаться. Аналитики отмечают, что рост выручки от онлайн-рекламы объясняется общим ростом экономики РФ.

«Ъ» ознакомился с неаудированной отчетностью VK по МСФО за второй квартал и первую половину 2024 года (.pdf). Выручка группы за полгода выросла в годовом выражении на 22,6%, до 70,2 млрд руб. Основным драйвером роста VK называет рост выручки от онлайн-рекламы (на 20% год к году, до 42 млрд руб.). Вырос и чистый убыток группы, в 2,1 раза, до 24,6 млрд руб. Скорректированный показатель EBITDA за полугодие — отрицательный, 0,7 млрд руб., против положительной скорректированной EBITDA в 3,9 млрд в первой половине 2023 года.

Компания отметила рост выручки от рекламных интеграций в контент собственного производства, а также в шоу партнеров и блогеров, в 2,8 раза. Аналогичный рост, вместе с существенно возросшими затратами на производство и приобретение такого контента, отмечался и по итогам прошлого года (см. «Ъ» от 21 марта).

Соотношение долга VK к капиталу увеличилось за год: на 30 июня 2024 года оно составляет 2,33, годом ранее — 1,62.

Компания указала в отчетности, что «нарушила ряд ограничительных условий, предусмотренных несколькими кредитными договорами с банками», но получила от банков подтверждения (вейверы) о том, что эти ограничения не считают основанием для досрочного возврата. Также к середине года VK погасила обязательство по выплате отложенного вознаграждения за покупку сервиса онлайн-записи YClients в размере 1,2 млрд руб.

Дневная аудитория «Дзена» снизилась год к году на 2 млн человек, до 30 млн, месячная аудитория «Одноклассников» — на 1,8 млн, до 36 млн. Те же показатели снижались и по итогам первого квартала: Тогда в VK комментировали РБК, что показатели «Дзена» снизились из-за изменения методологии измерителя Mediascope, а у «Одноклассников» пользователи, смотрящие контент без регистрации, не попадают в статистику. При этом месячная аудитория «ВКонтакте» выросла с 85 млн до 87,9 млн.

Онлайн-реклама в соцсетях — это «проциклический по своей сути бизнес», то есть положительно коррелирующий с общим состоянием экономики, говорит старший инвестконсультант «Финама» Тимур Нигматуллин: «Учитывая ожидания роста российской экономики, рост выручки от рекламы не выглядит необычным». При этом он отметил и значительные расходы VK: «Компания операционно убыточна, в частности, из-за опережающего роста расходов на персонал. Убыток на уровне чистой прибыли, помимо амортизации, связан с достаточно высокими финансовыми расходами — 12,3 млрд руб. за шесть месяцев, рост на 75% год к году».

Юрий Литвиненко