Компания выровняла финансовые показатели в первом полугодии

Выкуп доли Shell в проекте «Сахалин-2», рост экспорта в Китай, а также сильный нефтяной бизнес позволили «Газпрому» (MOEX: GAZP) выровнять свои финансовые показатели по МСФО в первом полугодии. Компания получила чистую прибыль в 1,04 трлн руб., выручка выросла на 24% год к году, до 5,088 трлн руб. Снижение показателя чистый долг/EBITDA до 2,4х в теории позволяет компании вернуться к выплатам дивидендов по итогам года. Аналитики называют результаты компании неожиданно сильными, рынок отреагировал ростом акций на 5,7%.

«Газпром» увеличил чистую прибыль по МСФО по итогам первого полугодия в 3,5 раза год к году, до 1,04 трлн руб. Фактически этот показатель был обеспечен консолидацией оператора СПГ-завода «Сахалин-2» — «Сахалинская энергия», а также нефтяным сегментом бизнеса компании, следует из отчетности «Газпрома» (.pdf). Выручка компании увеличилась на 24%, до 5,088 трлн руб.

«Сказывается эффективная работа нефтяного сегмента, увеличение объемов экспорта газа, включая запланированный рост поставок на китайском направлении, а также наши активные меры по сдерживанию затрат»,— прокомментировал заместитель председателя правления «Газпрома» Фамил Садыгов. Ранее «Газпром нефть» объявила о прибыли по МСФО в 328,5 млрд руб. за шесть месяцев и своем намерении выплатить промежуточные дивиденды.

«На позитивный финансовый результат за первое полугодие также оказала влияние консолидация “Сахалинской энергии”»,— добавил топ-менеджер. В текущем году «Газпром» выкупил 27,5% в проекте «Сахалин-2», ранее принадлежавшие Shell, за 94,8 млрд руб. «Газпрому» уже принадлежало 50% в операторе. Японские акционеры Mitsui (12,5%) и Mitsubishi (10%) остаются в проекте. «Сахалин-2» работает исключительно на рынке АТР, где цены на СПГ в данный момент выше, чем в Европе, а сам проект не был затронут санкциями США или ЕС.

Сокращение экспорта газа в Европу (некогда ключевой рынок для «Газпрома») и снижение экспортных цен в первом полугодии были отчасти компенсированы ростом экспорта в Китай по «Силе Сибири».

Как сообщил в четверг глава «Газпрома» Алексей Миллер, экспорт в Китай в январе—августе вырос на 37% год к году, но этот рынок приносит монополии меньшую маржу, нежели Европа. По итогам 2023 года «Газпром» получил убыток в 629 млрд руб. в основном из-за снижения экспорта в ЕС.

По сообщению «Газпрома», показатель EBITDA компании в первом полугодии вырос год к году на 19%, до 1,459 трлн руб. Чистая прибыль, скорректированная на неденежные статьи (дивидендная база), увеличилась на 26% к аналогичному периоду 2023 года, до 779 млрд руб.

Оценка инвестиций компании по газовым, нефтяным, электрогенерирующим, теплогенерирующим и прочим активам на 2024 год была повышена до 2,639 трлн руб.

Ранее «Газпром» давал прогноз по показателю на уровне 2,57 трлн руб.

Освоение капитальных вложений за первое полугодие снизилось на 11% год к году, до 1,058 трлн руб. Как отметил господин Садыгов, показатель снизился, несмотря на инфляционное давление. «Капиталовложения были обеспечены операционным денежным потоком, который с учетом корректировки на изменение банковских депозитов составил 1,031 трлн руб.»,— пояснил он.

Показатель чистый долг/EBITDA «Газпрома» в рублевом выражении достиг 2,4x, что при сохранении показателя, согласно дивидендной политике компании, позволяет «Газпрому» вернуться к выплатам акционерам по итогам года.

Андрей Полищук из «Эйлер АТ» отмечает, что «Газпром» продемонстрировал неожиданно сильные результаты за первое полугодие, значительно превзошедшие прогнозы рынка. Скорректированная чистая прибыль также оказалась существенно выше прогнозов, и расчетный полугодовой дивиденд на ее базе можно оценить в 16,45 руб. за акцию. «Мы не исключаем, что второе полугодие 2024 года для “Газпрома” также будет успешным. Но надо учитывать, что финальное решение по дивидендным выплатам принимает основной акционер компании»,— говорит он. В четверг акции «Газпрома» на Московской бирже выросли на 5,7%, до 129,58 руб. за бумагу.

По мнению Виталия Ермакова из ВШЭ, позитивный отчет за шесть месяцев показывает, что фундаментальные показатели «Газпрома» стабильны, и ни о каком финансовом крахе компании речи идти не может. Он добавляет, что выручка от продаж нефти практически сравнялась с выручкой от реализации газа, несмотря на гигантскую разницу в физических объемах (в нефтяном эквиваленте). «Прибыльный нефтяной бизнес позволяет компенсировать снижение газовой ренты в результате серьезного снижения экспортных объемов продаж газа в Европе с 2021 года. С 1 июля произошло повышение регулируемых цен на газ на 11%, положительный эффект от которого мы увидим во второй половине 2024 года. Так что можно ожидать хороших финансовых результатов для "Газпрома" по году в целом»,— считает эксперт.

Татьяна Дятел