С чем связан дефицит китайской валюты

Нехватка юаней на Мосбирже становится все более заметной. 4 сентября из-за него рубль в моменте просел к китайской валюте на 6,5% — до апрельских уровней, достигнув отметки 12,9 руб. за юань. На этом фоне ставка по однодневному репо в юанях составила 212% годовых. Хотя еще несколько дней назад и показатель в 42% казался аномальным. Что происходит с юанем в России?

Начальник аналитического отдела инвестиционной компании «Риком Траст» Олег Абелев не исключает, что если ситуация не изменится, пара рубль-юань перестанет быть биржевой: «Рассмотрим этот вопрос в двух аспектах — биржевых и внебиржевых торгов. Больше вопросов возникает как раз по биржевой паре рубль-юань.

Мы видели, до каких значений выходили ставки на репо с КСУ. Это как раз говорит о том, что, по сути, на бирже юаневой ликвидности нет. Все участники торгов, которые имеют хоть какую-то юаневую ликвидность, предпочитают совершать сделки на внебиржевом рынке. Понятно, что львиная доля таких участников — банки.

Вероятно, история с продолжающимся дефицитом ликвидности свидетельствует о том, что в скором времени не будет никакого физического смысла оставлять биржевую валютную пару рубль-юань.

И ценообразование валютных курсов будет определяться по примеру пар рубль-доллар, рубль-евро. И вторая причина: многие китайские банки предпочитают работать либо через третьих посредников, либо отказываются проводить сделки, даже если в платежных документах указаны российские имена и фамилии. Куча свидетельств разных участников внебиржевого рынка говорят о том, что юаневые платежи идут, но с большой задержкой. Отсюда и такие волатильности на финансовых рынках по соответствующим инструментам».

Центробанк тем временем повысил официальный курс юаня на 5 сентября в разы сильнее, чем доллара и евро. Американская валюта подорожала до 88,9 руб. — на 0,36%, европейская — до 98 руб., на 0,27%. При этом курс китайской валюты установлен на уровне 12,5 руб. Рост — более чем на 3% по сравнению с 4 сентября. Экономист Сергей Хестанов описал сценарии, при которых дефицит юаней в России может сократиться: «До тех пор, пока не повысится предложение юаней, что теоретически можно ожидать со стороны того же ЦБ, либо участники рынка не придумают канал, который позволит им направить юани из тех юрисдикций, где, соответственно, они находятся, на российский биржевой рынок. Это и позволило бы удовлетворить острый спрос на юани со стороны некоторых участников рынка.

Скорее всего, в течение месяца-двух ситуация так или иначе наладится. Одним из возможных сценариев могло бы быть некоторое ослабление рубля к юаню, что теоретически несколько снизило бы спрос на китайскую валюту, по крайней мере, со стороны тех участников рынка, которые используют ее для приобретения импорта».

В среду Минфин объявил, что в сентябре увеличит объем покупки валюты и золота в семь раз. Центробанк в свою очередь резко снизит продажи юаней на внутреннем рынке. Регулятор реализует их в эквиваленте лишь 200 млн руб. Таким образом поддержка российской валюты снизится в 36 раз, подсчитал эксперт по фондовому рынку «БКС Мир инвестиций» Евгений Миронюк: «Это должно ослаблять рубль, но частично данный эффект будет компенсироваться увеличением объема продаж со стороны экспортеров.

В предыдущем месяце, особенно в начале, доходы были высокие. Поэтому рубль, конечно, будет из-за изменения объема продаж слабеть. Что касается дальнейшей судьбы рубля в парах с долларом, евро, юанем в межбанке: вероятно, на ближайшие месяцы он вновь войдет в диапазон 90-100 руб. в паре с долларом. Мы смотрим на снижение стоимости нефти и соответствующую возможность не продавать в большом объеме валютную выручку экспортерам на внутреннем рынке. И также финансовая логистика, которая выражается в определенном дефиците юаней на российском рынке, будет давить на рубль».

В августе переоценка золота и юаней принесла Фонду национального благосостояния 285 млрд руб. К такому выводу пришло агентство Frank RG, изучив материалы Минфина.

С нами все ясно — Telegram-канал "Ъ FM".

Даниил Бабкин