Курс доллара. Прогноз на 9–13 сентября
Мнения и прогнозы аналитиков о том, как будет вести себя рубль
На минувшей неделе на внебиржевом рынке резко усилились колебания курса доллара. Внутридневные движения превышали 2 руб./$, при этом если в начале недели американская валюта стремительно теряла позиции, то к концу она смогла отыграть почти все снижение. По итогам пятничных торгов внебиржевой курс доллара составил 90,35 руб./$, что лишь на 7 коп. ниже значений конца предшествующей пятницы, но почти на 3,8 руб. выше вторничного минимума. Из-за высокой фрагментации рынка крупные заявки на продажу или покупку приводят к резким изменениям курсов.
|
* Консенсус-прогноз рассчитывался как среднее арифметическое прогнозов аналитиков
В качестве базового сценария предполагаем повышение ставки в сентябре вплоть до 20%
В фокусе внимания на предстоящей неделе — решение российского регулятора по ключевой ставке, которое в краткосрочной перспективе способно оказать поддержку рублю. Наметившееся снижение темпов экономического роста пока не приводит к изменению баланса проинфляционных и дезинфляционных рисков в пользу последних. В качестве базового сценария предполагаем повышение ставки в сентябре вплоть до 20% с разворотом цикла высоких ставок в сторону понижения не ранее второго квартала 2025 года. Тем временем объявление ОПЕК+ о продлении добровольных сокращений добычи нефти вызвало волатильность цен на черное золото. В центре внимания на российском рынке — сокращение крупнейшими экспортерами в августе продаж валюты до $11,9 млрд. В числе оптимистичных для рубля новостей — свежие данные о росте более чем в полтора раза нефтегазовых доходов РФ с начала года.
Слабость этой недели
В пятницу рубль слабел, однако на следующей неделе ожидаем перехода к фазе укрепления. Слабость этой недели, вероятно, была вызвана краткосрочными колебаниями валютной ликвидности. По паре CNY/RUB ожидаем колебаний в диапазоне 12,23–12,53 руб., по USD/RUB — 88,5–90 руб. Следующая неделя также важна для рынка нефти — рынок будет ждать ежемесячных отчетов ОПЕК и МЭА. Сейчас котировки черного золота находятся в зоне покупателей, поэтому, несмотря на весь информационный негатив, движение Brent к $76 за баррель видится вполне реалистичным.
Дефицит юаневой ликвидности
В конце недели биржевой курс рубля стабилизировался в районе 12,5 руб. за юань. Официальный курс доллара вернулся к уровню 90 руб. Устойчивый дефицит юаней, спровоцированный накопленными проблемами с трансграничными платежами, не позволяет рассчитывать на коррекцию к укреплению национальной валюты в краткосрочной перспективе. В пятницу из-за увеличения Минфином покупок валюты в ФНБ ЦБ существенно ограничил объем продаж юаней на рынке (ежедневные операции с 6 сентября составят 0,2 млрд руб. после 7,3 млрд руб. в августе). Это может усугубить дефицит юаневой ликвидности. Таким образом, в краткосрочной перспективе более вероятно закрепление курса в диапазоне 12,5–13 руб. за юань и постепенное движение котировок к верхней границе указанного диапазона.
Негативным для рубля выглядит нисходящая динамика нефтяного рынка
Рубль стабилизируется после всплеска локального спроса на юани, когда ставка по свопам овернайт превышала 200% годовых. Характерно, что межбанковские кросс-курсы и курсы биржевого рынка вновь сблизились, отражая стабилизацию обстановки. Негативным для рубля выглядит нисходящая динамика нефтяного рынка, а также снижение практически до нуля объема продажи юаней в рамках бюджетного правила и зеркалирования операций из ФНБ. Это может предопределить плавное ослабление рубля в ближайшие недели.