«Идея на миллион с Олегом Богдановым»
Акции компаний с низким уровнем долга
Российский Центробанк в пятницу принял решение повысить ключевую ставку до 21%. На этом фоне снижаются российские активы. Рынок акций теряет 0,3%, государственные облигации — 0,9%. Как действовать инвесторам в текущих условиях? Подробности — у экономического обозревателя “Ъ FM” Олега Богданова.
Фото: Сергей Киселев, Коммерсантъ
Олег Богданов: Падает и российский рубль, достаточно активно снижается к юаню. С одной стороны, Эльвира Набиуллина на пресс-конференции говорит о том, что ситуация юаневой с ликвидностью вроде бы разрешилась, с другой стороны, мы видим, что ставки по юаням по-прежнему высокие — 14%, сам же ЦБ повышает ставки по этому инструменту, по валютному свопу. Нормальная ситуация — 2% по юаням и 21% по рублям, а ЦБ делает 21% и 21% по двум этим инструментам. Они объясняют это тем, что решение уравнять ставки принято с учетом текущих ценовых тенденций в сегменте валютного свопа и направлено на минимизацию влияния операций Банка России на рыночное ценообразование. То есть объясняют они выравнивание ставок не тем, что ситуация стабилизировалась, а тем, что им нужно минимизировать влияние Банка России на рыночное ценообразование.
Трудно также объяснить и рост ставок до 21% на фоне того, что инфляция у нас стала снижаться до 8,5% год к году. Рынок реагирует на все это нервно — падают акции, облигации. В этих условиях компании с высоким долгом находятся в очень серьезной зоне риска. И если инвесторы хотят что-то купить на российском рынке акций, нужно выбирать компании, где нет высокой закредитованности, где соотношение долга к выручке, долга к прибыли минимальное. Например, у Positive Technologies соотношение чистый долг к EBITDA составляет 0,3. Там есть колебания сезонные, 0,6%, 0,8%, но потом выравнивается все в этом диапазоне. С этой точки зрения компания выглядит привлекательной, и все компании с низким уровнем долга в текущей ситуации выглядят более стабильно, чем компании, которые торгуются с высокой задолженностью.
Полная версия программы: