Курс доллара. Прогноз на 5–6 декабря
Мнения и прогнозы аналитиков о том, как будет вести себя рубль
Интервенции финансовых властей оказали поддержку национальной валюте. В среду курс доллара на внебиржевом рынке опустился ниже уровня 105 руб./$, что на 1,5 руб. ниже значений закрытия пятницы. Официальный курс доллара, рассчитываемый Банком России, наоборот, снизился более чем на 3,5 руб., до 104,2361 руб./$. Рубль укрепляет позиции на фоне увеличения предложения валюты в рамках бюджетного правила, а также словесных интервенций со стороны представителей Минфина.
|
* Консенсус-прогноз рассчитывался как среднее арифметическое прогнозов аналитиков
Волатильность на текущей неделе сохранится
Как мы и полагали, после всплеска волатильности и заметного ослабления национальной валюты на прошлой неделе рубль перешел в фазу локального укрепления. Тем не менее конъюнктура не меняется — санкции против банков негативно повлияют на приток валюты в страну и усилят текущий дефицит ликвидности, особенно с учетом ухудшившейся конъюнктуры на рынке нефти. Тем более обстановка может усугубиться, если Китай действительно будет сильно сокращать потребление сырой нефти вследствие ускоренной электрификации в стране. Мы полагаем, что волатильность на текущей неделе сохранится и рубль может вновь показать сильное движение в направлении минимумов года, но в большей степени мы склоняемся к локальному укреплению в пределах 100–105 руб./$.
Сохранение инерции к откату валютных курсов
Ситуация на валютном рынке нормализуется: увеличение продаж юаней Банком России смогло убрать дефицит валюты, обострившийся на прошлой неделе в результате наложения санкций на ряд российских банков, обеспечивающих трансграничные платежи. На период адаптации финансовой системы к последним санкциям меры Банка России по насыщению рынка валютой выглядят достаточными для удовлетворения спроса, который также ограничивается санкциями, затрудняющими проведение исходящих трансграничных платежей. Я склонен ждать сохранения инерции к откату валютных курсов при низкой стоимости репо в юанях в конце недели. Сейчас курс юаня находится в зоне 14–14,5 руб., которая, по нашим оценкам, является справедливой с экономической точки зрения: она соответствует в целом текущим параметрам платежного баланса. В нашем базовом сценарии юань удержится в ней в конце недели. Позитивным сценарием видится откат в 13,5–13,7 руб.— зону проторговки октября—начала ноября.
Сдерживается восстановление рубля острой геополитикой
Прогноз до конца недели по биржевому курсу юаня — 14,15–14,75, по доллару — 102–106. Рубль приходит в себя, по мере того как урегулируются сложности с трансграничным движением валюты, вызванные последними санкциями. Курсы валют опускаются к экономически более обоснованным и комфортным значениям. К концу года юань может отступить ниже 14, доллар — под 100. Сдерживается восстановление рубля острой геополитикой, сезонным повышением потребительской активности и характерным для завершения года всплеском бюджетных расходов. Индекс доллара DXY продолжает курсировать недалеко от годовых максимумов. Ближайшим событием, способным оказать влияние на глобальные позиции американской валюты, будет пятничная публикация ноябрьского отчета по рынку труда США.
В качестве поддержки рублю могут выступить нефтяные цены
Рубль на Московской бирже отыграл часть позиций после активного снижения курса на прошлой неделе. В центре внимания — свежие сигналы российского регулятора о возможности повышения ключевой ставки в рамках борьбы с ростом инфляции, а также о появлении нового проинфляционного фактора в виде валютного курса, который сказывается на росте цен. При этом на национальную валюту по-прежнему оказывают давление геополитические риски. В качестве поддержки рублю могут выступить нефтяные цены, демонстрирующие умеренное повышение на фоне ожиданий выхода свежих данных по запасам от Минэнерго США. В фокусе мировых рынков — свежая статистика по рынку труда США, которая выглядит достаточно оптимистично. Тем временем на евро оказывает давление напряженная внутренняя политическая обстановка во Франции.
Экспортеры повысили объемы конвертации валютной выручки
Рубль укрепляется в рамках коррекционной динамики. Разворот от панических уровней обменных курсов был спровоцирован поддерживающей риторикой ЦБ и увеличением объемов продажи валюты. На этом фоне экспортеры, вероятно, также повысили объемы конвертации валютной выручки по достаточно привлекательным уровням. Нельзя исключать, что обходные пути для репатриации внешней выручки уже начинают работать, что также поддерживает рубль. Равновесным текущей ситуации видим курс доллара на уровне 100 руб., к которому можем прийти в течение пары недель.