Курс доллара. Прогноз на 10-14 февраля
Мнения и прогнозы аналитиков о том, как будет вести себя рубль
Минувшую неделю рубль завершил неожиданным укреплением позиций. С понедельника по вторник внебиржевой курс доллара вырос в России более чем на 2 руб. и после двухнедельного перерыва закрепился выше уровня 100,5 руб./$. Однако уже в среду курс опустился ниже уровня 98 руб./$, а по итогам недели остановился на отметке 97,01 руб./$. Это на 1,58 руб. ниже значений закрытия предшествующей недели. Официальный курс доллара, рассчитываемый Банком России, снизился только на 64 коп., до 97,27 руб./$. Сильным позициям рубля способствует высокое предложение валюты со стороны экспортеров.
|
* Консенсус-прогноз рассчитывался как среднее арифметическое прогнозов аналитиков
Курс будет пытаться вернуться к более справедливым уровням
В течение прошедшей недели курсовая волатильность выросла, а укрепление рубля продолжилось. На бирже курс обновлял минимумы с середины сентября 2024 года, уходя ниже психологической отметки 13 руб./юань. Тем не менее активные продажи валюты бодро выкупались и курс так и не смог закрепиться на более низких уровнях, тяготея в конце недели к уровню 13,1–13,3 руб./юань. На внебиржевом сегменте стоимость юаня в пятницу консолидировалась около 13,3 руб., цена доллара — чуть ниже 97 руб. На следующей неделе ситуация на внутреннем валютном рынке не изменится. Курс будет пытаться вернуться к более справедливым, по нашим оценкам, уровням (13,3–13,7 руб. за юань). Однако позитивный новостной фон и активность продаж со стороны экспортеров могут и дальше сдерживать это движение. Допускаем сохранение курсовой волатильности.
Курс рубля будет находиться в диапазоне 97–98 руб./$
В настоящее время мы наблюдаем укрепление рубля, частично обусловленное операциями carry trade. Высокая процентная ставка в России делает привлекательным для инвесторов заимствование в юанях, конвертацию в рубли и последующее размещение средств под более высокую доходность. Этот фактор, вероятно, будет поддерживать курс рубля до заседания Банка России на следующей неделе. Ожидаем, что курс рубля будет находиться в диапазоне 97–98 руб./$ и 13–13,2 руб./юань.
Локальный пик укрепления пройден
Несмотря на общее укрепление рубля, которое началось в январе, мы ожидаем постепенного его ослабления ближе к весне. Локальный пик укрепления пройден. В течение предстоящей недели курс будет находиться в диапазоне 95–100 руб./$. Биржевой валютный рынок остается малоликвидным, что поддерживает волатильность рубля. Сейчас даже небольшие изменения в спросе и предложении способны приводить к изменению курса до 2% в течение дня.
Слабость фундаментальных предпосылок для российской валюты
Рубль сохраняет сильные позиции на фоне слабой активности импортеров, которая обусловлена не только сезонным фактором, но и замедлением конечного спроса на фоне отрицательной динамики розничного кредитования. Однако нисходящее движение нефтяных цен и расширение дисконтов российской нефти к эталонным сортам формирует слабость фундаментальных предпосылок для российской валюты. По-прежнему видим привлекательность текущих обменных курсов для покупки валюты на среднесрочную перспективу.
В фокусе внимания на неделе — решение по ключевой ставке ЦБ РФ
На минувшей неделе курс рубля на технических факторах (продажа крупных объемов валюты при отсутствии сопоставимого спроса на неглубоком рынке) показал укрепление. Поддержку ему оказывают высокие ставки, а также рост доли расчетов в национальных валютах во внешней торговле. В качестве общего оптимистичного фона — перспективы ослабления геополитической напряженности на фоне риторики Трампа. В фокусе внимания на неделе — решение по ключевой ставке ЦБ РФ. Наиболее вероятным сценарием выглядит сохранение ставки на текущем уровне на фоне сохранения инфляции, поддерживаемой бюджетными расходами, и даже ее роста в отдельных категориях. Вариант со снижением ставки даже не рассматривается. С меньшей степенью вероятности можем увидеть повышение ставки на 100 б. п. Решение вряд ли окажет заметное влияние на курс российского рубля, хотя может краткосрочно поддержать его.