Долгое затишье на валютных рынках было, наконец, взорвано событиями прошедшей недели. Все началось с прогноза одного из аналитических центров, из которого следовало, что в ближайшие полтора года следует ожидать снижения курса доллара против немецкой марки до уровня 1,50. Реакция рынка, и без того настроенного против доллара, не заставила себя ждать. Всего за какие-то 30-40 минут доллар подешевел на целых 3 пфеннига, скатившись с 1,64 на 1,6060, а во вторник, 21 июня достиг самой низкой за последний год отметки — 1,5875. Все это происходило на фоне сильнейшего спада на рынке ценных бумаг. Дилеры, кроме того, озадачены еще и тем, что ни центральные банки Европы, ни ФРС, похоже, пока не планируют крупномасштабной интервенции, как это было в начале мая, а признаков того, что тенденция может измениться в пользу американской валюты, пока нет. Поэтому, создавая длинные долларовые позиции, надо следить за стоп-лоссами, которые целесообразно размещать в районе 1,5870/50, поскольку провал ниже этих отметок при отсутствии поддержки со стороны центральных банков может привести доллар на уровень 1,52 со всеми вытекающими отсюда последствиями.
Японская иена тоже не теряла времени даром и, следуя за маркой, начала стремительно дорожать. Настолько стремительно, что в один из моментов она достигла совершенно немыслимой отметки 99,85, чего не бывало со времен окончания второй мировой войны. Банк Японии в судорожных попытках спасти положение сумел вернуть иену к 101, но и только. Тем не менее, создание длинных долларовых позиций по иене также не лишено смысла, поскольку после взятия рекордной высоты иена вполне может откатиться до уровня 103.
Как и прогнозировало большинство аналитиков, фунт предпринял попытку штурма отметки 1,5425, однако закрепиться на этом уровне ему не удалось, и от высшей с сентября 1993 года отметки 1,5465 он откатился на более устойчивые в техническом отношении уровни в районе 1,5280-1,5360. Теперь в течение ближайшей недели, вероятнее всего, будет разыгран следующий этюд: сначала — консолидация в районе минимума (1,5275), на что уйдет большая часть следующей недели, затем возможен новый прорыв в направлении 1,60. Большинство специалистов считает, что ближайшей целью этого рывка станет уровень 1,5620, где и определится, как будет в дальнейшем вести себя английская валюта. По достижении этой отметки в силу начнут вступать не столько технические, сколько экономико-политические факторы, предсказывать которые сегодня мало кто берется. Наиболее же смелые считают, что на этом уровне может быть снижена процентная ставка по фунту, и это событие вызовет достаточно резкий спад в район 1,50.
Отметки осени прошлого года были достигнуты и на фронте фунт/марка, а уровень 2,4580 стал решающим для перелома тенденции — английская валюта дошла до 2,4670. Вполне вероятно, что следующая неделя будет отмечена достаточно быстрым ростом фунта, однако возможно, что перед началом старта к 2,50 игроки попробуют создать позиции в районе 2,4450-2,45, чтобы иметь от повышения наибольшую прибыль. В долгосрочной перспективе возможно, что эти движения вверх будут не более чем откатами, за которыми последует новое падение фунта в район 2,30-2,35.
Французский франк вслед за маркой также стремительно дорожал к доллару. Вероятнее всего, что и на следующей неделе поведение франка не изменится, и он отправится в район 5,60. Консолидация франка к марке на уровнях выше 3,41, как и прогнозировалось, свершилась, и теперь вполне можно ожидать новых попыток штурма рубежа 3,40-3,4050, чему может послужить и объявленное Банком Франции решение оставить на некоторое время свои ставки в покое.
Кросс-курсы немецкой марки
| 17.06 | 20.06 | 21.06 | 22.06 | 23.06 | |
|---|---|---|---|---|---|
| Марок за фунт | 2,4630 | 2,4585 | 2,4580 | 2,4580 | 2,4664 |
| Иен за марку | 63,78 | 63,75 | 62,86 | 62,99 | 63,09 |
| Фр. франков за марку | 3,4170 | 3,4187 | 3,4202 | 3,4195 | 3,4214 |
Как изменялись депозитные/кредитные ставки за неделю
| Срок | Доллар | Немецкая марка | Французский франк | Японская иена | Швейцарский франк | Фунт стерлингов |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 1 день | 4/4 8 32 | 4 28 32 (+2 32)/5 (+2 32) | - | - | 3 24 32 (+4 32)/4 8 32 (+4 32) | - |
| 1 неделя | 4 2 32 (-4 32 )/4 10 32 (-4 32) | 4 28 32/5 | 5 12 32 (+2 32)/5 16 32 (+2 32) | 2 (-3 32)/2 4 32 (-3 32) | 3 29 32 (+1 32)/4 3 32 (+1 32) | 4 23 32 (-1 32)/4 31 32 (-1 32) |
| 1 месяц | 4 6 32 (+2 32)/4 10 32 (+2 32) | 4 27 32 (-4 32)/4 31 32 (-4 32) | 5 12 32 (+1 32)/5 16 32 (+1 32) | 2 4 32 (+1 32)/2 5 32 (+1 32) | 4 (-4 32)/4 4 32 (-4 32) | 4 28 32 (-6 32)/5 (-6 32) |
| 2 месяца | 4 10 32 (+2 32)/4 14 32 (+2 32) | 4 28 32 (-3 32)/5 1 32 (-3 32) | 5 10 32 (-1 32)/5 18 32 (-1 32) | 2 4 32 (+1 32)/2 5 32 (+1 32) | 4 2 32 (-2 32)/4 6 32 (-2 32) | 5 (-4 32)/5 4 32 (-4 32) |
| 3 месяца | 4 14 32 (+2 32)/4 18 32 (+2 32) | 4 28 32 (-3 32)/5 1 32 (-3 32) | 5 14 32/5 18 32 | 2 4 32/2 5 32 | 4 4 32 (-2 32)/4 8 32 (-2 32) | 5 2 32 (-4 32)/5 6 32 (-4 32) |
| 6 месяцев | 4 28 32 (+6 32)/5 (+6 32) | 4 28 32 (-3 32)/5 (-3 32) | 5 19 32 (+5 32)/5 23 32 (+5 32) | 2 6 32 (-2 32)/2 7 32 (-2 32) | 4 8 32/4 12 32 | 5 12 32/5 16 32 |
| 1 год | 5 14 32 (+6 32)/5 18 32 (+6 32) | 5 4 32/5 8 32 | 6 (+8 32)/6 4 32 (+8 32) | 2 14 32 (-4 32)/2 16 32 (-4 32) | 4 16 32 (+4 32)/4 20 32 (+4 32) | 6 1 32 (+7 32)/6 5 32 (+7 32) |
В таблице даны сведения о годовых процентных ставках по межбанковским депозитам и кредитам на срок от 1 дня до 1 года (в скобках их изменения за прошедшую неделю). Очевидно, что по ряду валют ставка снижается с ростом срока кредита/депозита. В этом случае можно говорить о том, что участники рынка в отношении этой валюты не ожидают усиления инфляции, а изменение ставок позволяет судить о том, какие ожидания усиливаются: если ожидается увеличение темпов инфляции, ставки на более длительный срок повышаются. Второе обстоятельство, которое нужно принимать во внимание — соотношение ставок по различным валютам. Оно позволяет судить также и о курсовых соотношениях, прогнозируемых участниками рынка на дальнюю перспективу. Высокие, с учет м инфляции, ставки защищают валюту в моменты усиления спекуляций на рынке, делая ее более привлекательной.