Начало июля на биржевом валютном рынке возобновило привычную тенденцию к плавному росту биржевых котировок. Правда, в позапрошлую пятницу, 1 июля, курс доллара на торгах Московской межбанковской валютной биржи еще по инерции снизился на 1 пункт, однако в последующие дни неуклонно повышался, причем довольно быстрыми темпами — в среднем почти на 6 пунктов за торги. В итоге в среду биржевые котировки преодолели психологически важную 2-тысячную отметку, а в четверг достигли уровня в 2011 руб./$. Показательно также, что с сокращением вдвое комиссионного вознаграждения, взимаемого биржей, нетто-объем операций стабилизировался на достаточно приличном уровне в $7-10 млн.
Взятие психологических рубежей — уже не повод для эмоций
Снижение Московской межбанковской валютной биржей размера комиссионных, взимаемых с участников торгов, с 0,1% до 0,05% возымело свое положительное воздействие на валютный рынок. В первый же день существования нового тарифа, 1 июля, нетто-оборот торгов подскочил до $30,5 млн. Впрочем, объем продаж сократился так же быстро, как и повысился. Однако, в отличие от конца июня, в первую неделю текущего месяца реальный оборот оставался относительно стабильным и колебался в весьма приличных пределах — $7-10 млн. По всей видимости, в ближайшее время бирже удастся сохранить объем продаж на этом уровне. По крайней мере, учитывая приближение очередного первичного аукциона по ГКО и вспоминая ситуацию накануне прошлого аукциона, предположение об увеличении объема продаж валюты не лишено оснований.
Что касается динамики биржевых котировок, то ход торгов на прошлой неделе не оставил сомнений в том, что отклонения курса от привычной траектории, зафиксированные в конце июня, носили чисто конъюнктурный характер. 1 июля курс доллара, правда, позволил себе "вольность" снизиться еще на 1 пункт, однако уже на следующий день вернулся в жесткие рамки прежней тенденции. Причем темпы роста биржевых котировок даже немного повысились — в течение недели курс рос в среднем примерно на 6 пунктов за торги.
Центральным же днем недели с полным основанием можно считать среду, когда курс доллара в ходе торгов преодолел важный психологический рубеж в 2000 руб./$ и был зафиксирован на уровне 2008 руб./$. Произошло это с видимой легкостью (по сравнению с предыдущими торгами биржевые котировки выросли сразу на 10 пунктов) и с молчаливого согласия Центрального банка. По информации агентства Ratex, дилеры с Неглинной вмешались в ход торгов лишь тогда, когда курс достиг своего итогового уровня. Отсутствие серьезного сопротивления такому ходу событий кого-либо из участников торгов подтверждается также тем, что на следующий день курс вновь повысился — на сей раз на 3 пункта до отметки 2011 руб./$.
Подобное развитие ситуации позволяет несколько в ином свете взглянуть на снижение курса, произошедшее в конце июня. Одной из основных причин этого, разумеется, является сезонный фактор — окончание финансового полугодия и повышенная потребность банков в рублевых средствах, обусловленная необходимостью подведения балансов. В то же время, именно это снижение спровоцировало в дальнейшем рост спроса на валютные средства, что и привело к быстрому выводу курса за 2-тысячную отметку. Таким образом, поведение курса в конце июня создало площадку для его быстрого рывка в начале текущего месяца.
Впрочем, в настоящее время соотношение спроса и предложения практически вернулось на привычный уровень. Поэтому наиболее вероятным сценарием дальнейшего хода событий на биржевом валютном рынке является возобновление привычного плавного роста биржевых котировок. Валютный рынок по-прежнему остается малопривлекательным для проведения краткосрочных спекуляций, тем более в условиях грядущего аукциона ГКО. Так что вполне вероятно, что спрос на валюту в ближайшее время стабилизируется, а предложение, напротив, может несколько возрасти. Именно вследствие этого эксперты ожидают очень плавного роста биржевых котировок.
Ростовская биржа все же успела провести торги по сум-купону
На прошлой неделе в Узбекистане достаточно успешно завершился первый этап обмена временной денежной единицы — сум-купона — на полноценную национальную валюту — сум — в соотношении 1000:1. Местному Сберегательному банку удалось обменять значительную долю наличных сум-купонов (оставшиеся будут вытеснены из обращения до 1 августа), а Государственному банку Узбекистана оперативно провести пересчет всех безналичных средств. Для этого ему понадобилось всего два-три дня, и уже 1 июля российские рубли и доллары на Узбекской валютной бирже продавались за сумы.
Однако один решительный шаг — введение национальной валюты в республике — не повлек за собой столь же решительных мер в области либерализации экспорта и валютных операций. В частности, в полном объеме совершать операции с иностранными валютами на территории республики получило право всего пять узбекских банков. Это сам Государственный банк Узбекистана, Национальный банк внешнеэкономической деятельности республики Узбекистан, Узбекский торговый банк, Агробанк и Промстройбанк Узбекистана. Кроме того, биржевые котировки российского рубля и доллара (соответственно 283,29 руб./сум и 7 сум/$) в Узбекистане по-прежнему чуть ли не в 6 раз ниже среднерыночных. А такая разница рыночных и официальных, соответствующих биржевым, котировок дорого обходится местным экспортерам, которые обязаны продавать по официальному курсу 30% экспортной выручки в СКВ и 15% в российских и белорусских рублях, а также в карбованцах. Избежать подобных потерь позволяет весьма элегантная схема, которую уже используют украинские экспортеры и весьма успешно. В частности, товары российским предприятиям реализуются не за рубли, а за сумы, что и позволяет сэкономить на обязательной продаже, поскольку при фиксированной стоимости товара в рублях пересчет суммы платежа производится по рыночным, а не по официальным котировкам. В результате экспортная выручка есть, а иностранной валюты нет.
В связи с этим вполне закономерным выглядит рост популярности операций с "мягкими" валютами в России. В частности, на прошлой неделе очередную попытку начать проведение регулярных торгов по национальным валютам республик бывшего СССР попыталась Ростовская межбанковская валютная биржа. В четверг на бирже прошли торги сразу по четырем "мягким" валютам — украинскому карбованцу (20,5 карбованцев/руб.), казахскому тенге (44 руб./тенге), белорусскому рублю (14,31 белорусских рублей за один российский) и узбекскому еще сум-купону (80 рублей за 1000 сум-купонов). При этом провести торги по сум-купону ростовской бирже удалось в первый и последний раз — на следующий день такой валюты в безналичном виде уже не существовало. Интересно также, что ростовские банки, в отличие от своих московских коллег, оценили узбекскую валюту гораздо выше. В частности, московские банки накануне начала денежной реформы в Узбекистане проводили операции с сум-купоном в пределах 45-55 рублей за 1000 сум-купонов.
Начало проведения торгов "мягкими" валютами и включение в биржевой оборот такой нетрадиционной для российской практики проведения биржевых торгов валюты, как узбекский сум-купон, именно на ростовской межбанковской валютной бирже не выглядит странным. Руководство этой биржи известно своими новаторскими наклонностями — достаточно вспомнить, к примеру, многочисленные попытки наладить на ней проведение торгов по фунтам стерлингов, шведским кронам и другим нетрадиционным видам валют. Однако эти торги носили разовый характер, и перечисленные валюты так и не заняли достойного места в биржевом обороте. Остается надеяться, что схожая судьба не постигнет "мягкие" валюты.
Не отстает от своих ростовских коллег и Московская межбанковская валютная биржа, которая с 1 июля перешла на ежедневный режим торгов по казахскому тенге. В результате динамика биржевых котировок казахской валюты приобрела более сглаженный характер — в понедельник и вторник ее курс держался на отметке 43 руб./тенге, в среду понизился до 44 руб., а в четверг — до 46 руб./тенге. Кроме того, в ближайшие месяцы не исключена возможность расширения списка котируемых ММВБ валют за счет узбекского сума.
Оживление наличного рынка оказалось недолгим
Динамика курса доллара на московском рынке на минувшей неделе носила достаточно плавный характер, практически не реагируя на скачкообразное изменение биржевых котировок. За неделю наличные котировки в обменных точках московских банков увеличились на 16-17 пунктов и составили к пятнице 1990/2023 руб./$ при скупке/продаже. Заметная активизация валютной торговли на предыдущей неделе, обусловленная окончанием ваучерной приватизации, сменилась не менее заметным уменьшением объемов заключаемых сделок по покупке-продаже наличных долларов. К примеру, существенно снизились объемы заключенных сделок в Объединенном валютном доме, где за неделю было продано всего $23 млн. Однако валютный дом, вероятно, уже в ближайшее время сможет заинтересовать новых клиентов. На минувшей неделе помимо основных торгов валютный дом приступил к проведению еще одних по новой схеме, которая предполагает проведение расчетов по установленному курсу не в день проведения торгов, а на следующий.
Большинство операций по обмену наличной валюты предполагает осуществление расчетов непосредственно в момент заключения сделок. Однако в последнее время все более популярным видом операций с наличной валютой становятся сделки, позволяющие страховать участников от неожиданных колебаний курса доллара. И начиная с минувшей недели, валютный дом начал проводить ежедневные вечерние торги. Расчеты по сделкам с крупными партиями наличных долларов, совершенным на вечерних торгах, будут проводиться на следующий день. Для ряда клиентов валютного дома осуществление операций по обмену наличных средств сразу после объявления итогов торгов неудобно или невозможно. Например, региональные участники, у которых нет в Москве постоянного представителя, зачастую не могут заранее точно рассчитать, какую сумму рублей или валюты необходимо привезти в Москву для совершения сделки. Сделки с отсрочкой платежа представляют особый интерес и для торговых предприятий. Они в конце рабочего дня уже точно могут определить сумму, подлежащую конвертации на следующий день. Однако дожидаясь завтрашнего курса, торговые точки рискуют в случае его существенного роста получить значительно меньшую валютную сумм. А при совершении сделок с отсрочкой платежа Объединенный валютный дом гарантирует конвертацию денег по заранее установленному курсу вне зависимости от итогов будущих торгов на московской валютной бирже и от ситуации на рынке наличных продаж. На таких торгах, как и на обычных сессиях, курс устанавливается в ходе аукциона в момент совпадения спроса и предложения. Однако размер залога выше, чем это предусмотрено условиями проведения обычных торгов — он составляет не 1%, а 2% от суммы заявки. Именно этот уровень залога сможет страховать валютный дом в случае отказа продавца совершать сделку.
В большинстве крупных региональных центров валютной торговли динамика наличных котировок, также как и в столице, носила достаточно плавный характер. Более того, несмотря на существенное ускорение темпов роста биржевых котировок в начале недели, темпы роста наличного курса доллара в ряде региональных банков претерпели заметное снижение. Также, по сравнению с последними числами предыдущего месяца, существенно увеличилось количество банков, вообще не менявших наличные котировки в поле недели. В среднем рост курса доллара в региональных банках составил на минувшей неделе 15-20 пунктов. В результате разница между наличными котировками в различных регионах претерпела значительное сокращение по сравнению с предыдущей неделей, что практически свело к нулю эффективность межрегиональных валютных спекуляций.
На минувшей неделе региональные коммерческие банки, также как и их московские коллеги, продолжали испытывать неусыпный контроль со стороны местных управлений Центрального банка на предмет соблюдения инструкции о порядке организации пунктов обмена наличной валюты. В частности, как сообщила пресс-служба Центрального банка, ГУ ЦБ по Брянской области на минувшей неделе приостановило действие лицензии на совершение валютных операций у местного филиала башкирского Терра-банка.
Состояние рынка наличных продаж практически всех республик бывшего СССР, использующих собственные платежные средства, также не отличалось особым динамизмом. Пожалуй, наиболее интересным событием выглядит недавнее решение парламента Молдовы, способное несколько нарушить спокойное состояние местного рынка наличных продаж. В частности, согласно этому решению, на территории СЭЗ республики отныне допускается параллельное хождение наличного лея и доллара. Не вызывает сомнений, что подобное нововведение будет с радостью воспринято жителями республики, отнюдь не избалованных обилием обменных пунктов. В то же время, декларированное параллельное хождение двух валют вряд ли будет иметь место. Несмотря на достаточную стабильность молдавского лея, его авторитет среди жителей республики значительно ниже, чем у доллара, что несомненно обусловит быстрое вымывание американской валюты из наличного обращения.
| Курс покупки | Курс продажи | |
|---|---|---|
| Российский рубль* | 2011 (+22) | |
| Английский фунт | 0,6478 (+0,0048) | 0,6483 (+0,0046) |
| стерлингов | ||
| Бельгийский франк | 32,68 (+0,18) | 32,72 (+0,18) |
| Голландский гульден | 1,7692 (+0,0002) | 1,7702 (+0,0002) |
| Датская крона | 6,197 (+0,002) | 6,202 (+0,002) |
| Итальянская лира | 1569 (+10,8) | 1570,5 (+10,8) |
| Канадский доллар | 1,3848 (+0,0018) | 1,3858 (+0,0018) |
| Немецкая марка | 1,5768 (-0,0018) | 1,5778 (-0,0018) |
| Норвежская крона | 6,9140 (+0,04) | 6,9190 (+0,04) |
| Финская марка | 5,24 (+0,01) | 5,27 (+0,01) |
| Французский франк | 5,4160 (+0,008) | 5,4210 (+0,008) |
| Шведская крона | 7,8575 (+0,27) | 7,8675 (+0,27) |
| Швейцарский франк | 1,3274 (-0,0003) | 1,3284 (-0,0003) |
| Японская иена | 98,98 (-0,32) | 99,08 (-0,32) |
| ЭКЮ | 1,21669 (+0,01254) |
Курс доллара к национальным валютам по данным REUTER на 7 июля.
*Официальный курс Центрального банка России.
**Долларов за ЭКЮ.
В скобках даны изменения по сравнению со 30 июня
Текущая информация о состоянии валютных рынков на территории бывшего СССР разделена на два блока. Первый блок (рис. 1) содержит информацию о динамике биржевых котировок доллара, немецкой и финской марок на торгах российских валютных бирж. Второй блок (рис. 2) иллюстрирует результаты торгов на валютных биржах республик бывшего СССР, проводившихся по схемам: "российский рубль — $", "нацвалюта — $", "нацвалюта — DM". Они представлены в виде кросс-курсов рубля и доллара, рассчитанных в соответствии с текущими котировками рубля и доллара (немецкой марки) по отношению к национальной валюте в данной республике. Представленная информация дает возможность оценить эффективность возможных арбитражных сделок в рамках каждого конкретного дня недели и определить круг своих интересов в соответствии с наличием контрагентов в том или ином регионе.
Валютная группа Ъ-Daily: ВЯЧЕСЛАВ Ъ-СИРОТКИН, ЕЛЕНА Ъ-БАЖЕНОВА, ЮРИЙ Ъ-КАЦМАН, ЮРИЙ Ъ-КАЛАШНОВ, ИГОРЬ Ъ-ШАЛДЫБИН (руководитель группы). Тел./факс: (095) 158-69-09